隨著我國國內(nèi)資本運(yùn)營市場的不斷發(fā)展與完善,與并購行為背道而馳的分拆得到了管理者越來越多的關(guān)注。由于分拆上市是收縮性資本運(yùn)營的手段之一,所以本文首先梳理了收縮性資本運(yùn)營的種類,其中著重介紹了“分拆上市”的概念及種類,并整理了國內(nèi)外學(xué)者對分拆上市動(dòng)因與績效影響結(jié)果的研究成果。之后本文基于同方股份分拆同方泰德、同方國芯、同方健康的案例,對同方股份分拆的動(dòng)因以及分拆結(jié)果進(jìn)行了研究。在分析分拆動(dòng)因時(shí),本文主要采用財(cái)務(wù)比率分析法,分析了同方股份進(jìn)行一系列分拆活動(dòng)前的盈利能力、負(fù)債比率、各行業(yè)所占收入比等。根據(jù)同方股份各行業(yè)收入占比與得到的財(cái)務(wù)比率經(jīng)分析得出結(jié)論,同方股份的分拆動(dòng)因主要有:1、過于分散的經(jīng)營范圍是導(dǎo)致同方股份盈利能力遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值可能的原因之一,擬通過業(yè)務(wù)“歸核化”高盈利能力;2、過高的財(cái)務(wù)杠桿使得繼續(xù)獲得債務(wù)融資的成本增大,分拆上市可降低融資成本;3、作為市值管理手段,分拆上市可對股價(jià)產(chǎn)生正面影響。在分析分拆帶來的影響時(shí),為探究分拆上市對同方股份價(jià)值升的具體影響機(jī)制,本文除了采用財(cái)務(wù)比率進(jìn)行簡要分析以外,還從EVA角度出發(fā)將企業(yè)價(jià)值升核心驅(qū)動(dòng)因素分為投入資本收益率、加權(quán)平均資本成... 

【文章來源】：蘭州理工大學(xué)甘肅省

【文章頁數(shù)】：65 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.1 分拆上市相關(guān)研究
        1.2.2 企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造相關(guān)研究
        1.2.3 基于經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）視角的企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造研究
    1.3 研究內(nèi)容與研究方法
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 研究方法
        1.3.3 技術(shù)路線
    1.4 可能的創(chuàng)新點(diǎn)
        1.4.1 案例選取
        1.4.2 分析方法
第2章 基礎(chǔ)理論
    2.1 收縮性資本運(yùn)營相關(guān)理論
        2.1.1 收縮性資本運(yùn)營概念
        2.1.2 收縮性資本運(yùn)營形式
    2.2 分拆上市的模式及動(dòng)因
        2.2.1 分拆上市含義及特點(diǎn)
        2.2.2 分拆上市模式
        2.2.3 分拆上市的動(dòng)因分析
第3章 分拆上市的績效評價(jià)
    3.1 基于財(cái)務(wù)比率的績效分析
        3.1.1 償債能力指標(biāo)
        3.1.2 經(jīng)營能力指標(biāo)
        3.1.3 盈利能力指標(biāo)
        3.1.4 成長能力指標(biāo)
    3.2 基于企業(yè)價(jià)值的分拆績效分析
        3.2.1 經(jīng)濟(jì)增加值基本理論
        3.2.2 經(jīng)濟(jì)增加值的價(jià)值模型
        3.2.3 EVA核心驅(qū)動(dòng)因素分析
    3.3 基于分拆動(dòng)因的績效分析
        3.3.1 業(yè)務(wù)“歸核化”與價(jià)值升
        3.3.2 融資動(dòng)機(jī)與績效升
        3.3.3 市值管理動(dòng)機(jī)與績效升
第4章 同方股份分拆上市的案例分析
    4.1 案例背景
        4.1.1 母公司基本情況
        4.1.2 子公司基本情況
    4.2 分拆上市過程
    4.3 分拆動(dòng)機(jī)分析
        4.3.1 業(yè)務(wù)“歸核化”角度
        4.3.2 融資動(dòng)機(jī)角度
        4.3.3 市值角度分析
        4.3.4 小結(jié)
    4.4 分拆后的績效評價(jià)
        4.4.1 經(jīng)營績效的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析
        4.4.2 基于EVA角度的分析
        4.4.3 小結(jié)
    4.5 同方股份分拆上市價(jià)值升路徑總結(jié)分析
研究結(jié)論與建議
    1 基于案例的研究結(jié)論
        1.1 同方股份分拆上市動(dòng)因
        1.2 同方股份分拆上市影響結(jié)果
    2 公司分拆上市的建議
        2.1 關(guān)于分拆動(dòng)機(jī)
        2.2 其他建議
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]大數(shù)據(jù)情境下企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造路徑及效果評價(jià)[J]. 劉力鋼,劉建基.  企業(yè)經(jīng)濟(jì). 2017(04)
[2]EVA考核對國有企業(yè)研發(fā)投入的影響[J]. 郝婷,趙息.  科學(xué)學(xué)與科學(xué)技術(shù)管理. 2017(01)
[3]EVA實(shí)施效果、企業(yè)價(jià)值與公司治理[J]. 寧宇新,張志寧,榮倩倩.  會計(jì)之友. 2017(01)
[4]內(nèi)部控制、EVA考核對非效率投資的綜合治理效應(yīng)研究——來自國有控股上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 池國華,楊金,郭菁晶.  會計(jì)研究. 2016(10)
[5]EVA指標(biāo)的主要優(yōu)勢及其在企業(yè)經(jīng)營中的應(yīng)用淺析[J]. 賈海英.  財(cái)務(wù)與會計(jì). 2016(09)
[6]基于EVA的價(jià)值管理會計(jì)整合框架——一種系統(tǒng)性與針對性視角的探索[J]. 池國華,鄒威.  會計(jì)研究. 2015(12)
[7]企業(yè)價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素與價(jià)值創(chuàng)造模式[J]. 丁永淦,沈曉峰,許世群.  財(cái)會通訊. 2015(32)
[8]分拆上市的價(jià)值創(chuàng)造:來自中國市場的實(shí)證研究[J]. 林旭東,唐明琴,程林,聶永華.  南方經(jīng)濟(jì). 2015(07)
[9]EVA的“三步三結(jié)合”分解模式——以兵裝集團(tuán)為例[J]. 池國華,劉粟.  財(cái)務(wù)與會計(jì). 2015(14)
[10]EVA指標(biāo)在中國股票市場的應(yīng)用[J]. 劉小冬,杜歡,陳俊.  統(tǒng)計(jì)與信息論壇. 2015(03)

碩士論文
[1]基于公司收縮戰(zhàn)略的企業(yè)分拆研究[D]. 韓濤.蘭州理工大學(xué) 2011



本文編號：3113738