本文選題：關聯(lián)并購 + 國有企業(yè)　； 參考：《經(jīng)濟問題》2017年05期

【摘要】：在中國企業(yè)中,關聯(lián)并購現(xiàn)象非常普遍。與公允并購相比,發(fā)生在上市公司和其關聯(lián)方之間的并購交易的并購價值更高還是更低?基于現(xiàn)金流視角,以中國A股上市公司的并購事件作為樣本,通過實證檢驗發(fā)現(xiàn):關聯(lián)并購的并購績效顯著低于公允并購;與非國有企業(yè)相比,當并購方是國有企業(yè)時,關聯(lián)并購的并購方并購績效更低。最后,我們將相對并購價值分為兩部分:正常部分和非正常部分,發(fā)現(xiàn)非正常部分對并購績效有著顯著的負向影響�？梢�,關聯(lián)并購損害了并購公司的股東價值。
[Abstract]:In Chinese enterprises, the phenomenon of related mergers and acquisitions is very common.Compared with fair mergers and acquisitions, the M & A value of M & A transactions between listed companies and their related parties is higher or lower.Based on the perspective of cash flow, taking the M & A events of A-share listed companies in China as a sample, we find that the performance of related mergers and acquisitions is significantly lower than that of fair mergers and acquisitions; compared with non-state-owned enterprises, when the M & A parties are state-owned enterprises,The M & A performance of related mergers and acquisitions is even lower.Finally, we divide the relative value of M & A into two parts: normal part and abnormal part. We find that the abnormal part has a significant negative impact on M & A performance.Obviously, the associated merger and acquisition damages the shareholder value of the merger and acquisition company.
【作者單位】： 天津大學管理與經(jīng)濟學部;西安交通大學管理學院;西北大學經(jīng)濟管理學院;
【基金】：國家自然科學基金項目(71372163);國家自然科學基金青年項目(71302195) 教育部人文社會科學研究基金規(guī)劃項目(13YJA630081)
【分類號】：F275;F271

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本文編號：1770602