本文關鍵詞：信息披露質量、代理成本與企業(yè)融資約束——來自深圳證券市場的經驗證據

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【摘要】：信息不對稱和代理成本是融資約束產生的原因,而信息披露質量對于信息不對稱和代理成本有著重要影響。本文利用深圳證券交易所2007～2011年上市公司的數據,實證分析了信息披露質量與融資約束的關系。結果顯示:信息披露質量的提高可以減輕企業(yè)的信息不對稱程度,并降低企業(yè)的代理成本;企業(yè)普遍存在融資約束現象,但信息披露質量的提高能夠顯著緩解企業(yè)的融資約束。
【作者單位】： 天津財經大學商學院;
【關鍵詞】： 信息披露質量 信息不對稱 代理成本 融資約束
【基金】：國家自然科學基金面上項目“產權視角下的審計師聲譽機制及其經濟后果研究”(71272189) 天津市社科規(guī)劃項目“金融約束政策下金融發(fā)展與經濟增長效率相關性研究——基于企業(yè)微觀傳導機制的分析”(TJYY12-033) 教育部人文社會科學規(guī)劃項目“內部審計對組織價值的貢獻度研究”(10YJA790166) 教育部人文社會科學青年項目“公司財務冗余政策的經濟后果研究”(10YJC630006)
【分類號】：F224;F233;F832.51
【正文快照】： 按照莫迪利亞尼和米勒(MedislianiMiller，1958)[’〕完美市場假設，公司能夠在外部資本市場按照與內部資金相同的資本成本為所有凈現值為正的投資項目籌集充足的資金，，因此外部資金可完全彌補內部資金的不足。然而在資本市場發(fā)展不完善的情況下，由于信息不對稱和代理成本

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本文編號：928954