本文關(guān)鍵詞：基于庫存視角的貨幣政策與商品價格動態(tài)演變——來自上海期貨市場的實證檢驗

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【摘要】：商品庫存是剖析貨幣政策在商品市場傳導機制的關(guān)鍵切入點。本文嘗試借助庫存理論的供求均衡(而非無套利均衡)分析框架來重構(gòu)貨幣政策下的商品價格"超調(diào)模型"。理論分析發(fā)現(xiàn):貨幣政策的直接效應(yīng)是通過市場利率調(diào)整資金占用成本,間接效應(yīng)則是改變市場庫存均衡點,進而影響商品價格預期變動;擴張性貨幣政策易引發(fā)商品價格超調(diào),而緊縮性貨幣政策卻易導致商品價格調(diào)整不足。其后,通過期貨市場風險供求均衡思路將風險溢價理論和庫存理論有機結(jié)合起來,由期貨基差變動驗證貨幣政策在商品市場的傳導機理,為理論檢驗提供實證框架。將理論模型運用于上海期貨交易所有色金屬合約,發(fā)現(xiàn)實證結(jié)論很好地支持了相關(guān)理論分析。
【作者單位】： 深圳大學經(jīng)濟學院;
【關(guān)鍵詞】： 貨幣政策 庫存 商品價格 動態(tài)演變
【基金】：國家自然科學基金項目(70901053) 教育部人文社會科學重點研究基地項目基金(12JJD790036)的資助
【分類號】：F820;F714.1;F224
【正文快照】： 一、引言為抵御2008年全球性金融危機,世界主要經(jīng)濟體競相出臺積極財政政策及貨幣政策。中國政府為穩(wěn)定市場信心,推出4萬億大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃并投放巨量信貸,其后物價水平開始持續(xù)上漲,尤其從2010年至今,CPI指數(shù)漲幅顯著,2011年7月同比增幅更達到6.5%高位�！八饽愫荨�、“豆

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本文編號：872544