本文關(guān)鍵詞：管理層偏好、投資評(píng)級(jí)樂觀性與私有信息獲取

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【摘要】：本文分析認(rèn)為,我國財(cái)務(wù)分析師評(píng)級(jí)報(bào)告樂觀性的一個(gè)重要?jiǎng)訖C(jī)是為了滿足上市公司管理層的偏好,以獲取私有信息。以盈余預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性衡量私有信息的獲取程度,本文針對(duì)上市公司公開增發(fā)、配股、大股東減持事件的實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果,提供了支持該論斷的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。我們發(fā)現(xiàn),控制公司、年度以及分析師自身因素后,在上市公司需要時(shí)發(fā)布樂觀評(píng)級(jí)報(bào)告的分析師,其后的盈余預(yù)測(cè)更準(zhǔn)確。進(jìn)一步分析表明,以樂觀報(bào)告換取私有信息的現(xiàn)象主要存在于私有信息價(jià)值更高的上市公司中,說明分析師在一定條件下會(huì)在乎發(fā)布有偏報(bào)告對(duì)其聲譽(yù)的影響。在穩(wěn)健性檢驗(yàn)中,我們以分析師去上市公司調(diào)研衡量私有信息的獲取,再次證實(shí)了上述論斷。本文的發(fā)現(xiàn)不僅從理論上補(bǔ)充了分析師樂觀性動(dòng)因以及私有信息獲取方式等方面的文獻(xiàn),還可在實(shí)務(wù)上幫助投資者更好地理解和使用分析師的研究報(bào)告。
【作者單位】： 上海財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;上海財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院、會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)研究院;香港城市大學(xué)會(huì)計(jì)系;
【關(guān)鍵詞】： 投資評(píng)級(jí) 預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度 配股 公開增發(fā) 大股東減持
【基金】：國家自然科學(xué)基金(批準(zhǔn)號(hào):71172141、70802035、71202002)的資助 教育部人文社科研究基地重大課題《新興資本市場(chǎng)中的財(cái)務(wù)分析師行為及其作用的研究》(項(xiàng)目批準(zhǔn)號(hào):12JJD790033)的階段性研究成果 李增泉特別感謝教育部新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計(jì)劃的資助
【分類號(hào)】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言作為專業(yè)的信息中介，財(cái)務(wù)分析師在資本市場(chǎng)中發(fā)揮著重要作用。隨著我國機(jī)構(gòu)投資者和分析師行業(yè)的迅速發(fā)展，，分析師在市場(chǎng)中的影響力越來越大。然而，分析師的獨(dú)立性近年來卻一直為各方所垢病。據(jù)統(tǒng)計(jì)，所有分析師自2004~2011年間共發(fā)布的155006份評(píng)級(jí)報(bào)告中，只有135

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本文編號(hào)：866968