本文關(guān)鍵詞：半強(qiáng)制分紅政策對(duì)上市公司現(xiàn)金分紅策略的影響研究

  更多相關(guān)文章： 現(xiàn)金分紅 半強(qiáng)制分紅 股利政策 再融資

【摘要】：2008年10月中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布了《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》,該決定將30%的現(xiàn)金分紅比率作為上市公司再融資的前提條件。本文利用2006-2010年中國(guó)上市公司的數(shù)據(jù)實(shí)證分析了這種半強(qiáng)制分紅政策對(duì)上市公司現(xiàn)金股利策略的影響。研究結(jié)果表明,該政策的頒布提高了資產(chǎn)負(fù)債率水平高的企業(yè)、非國(guó)有企業(yè)以及盈利水平低的企業(yè)的現(xiàn)金分紅水平,但是卻降低了資產(chǎn)負(fù)債率低的企業(yè)、國(guó)有企業(yè)以及盈利水平高的企業(yè)的現(xiàn)金分紅水平。總體來(lái)看,那些未來(lái)有融資壓力的企業(yè)在政策頒布后都被迫提高現(xiàn)金分紅水平以滿足再融資要求,那些本身沒(méi)有強(qiáng)大再融資壓力的企業(yè)卻降低了現(xiàn)金分紅水平。本文的研究進(jìn)一步證明,現(xiàn)金分紅與否不適合作為衡量我國(guó)上市公司融資約束與否的有效指標(biāo)。
【作者單位】： 上海師范大學(xué)商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 現(xiàn)金分紅 半強(qiáng)制分紅 股利政策 再融資
【基金】：上海市哲學(xué)社會(huì)科學(xué)規(guī)劃課題“不對(duì)稱違約傳染的供應(yīng)鏈融資企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)研究”(2009BJB022) 教育部人文社科規(guī)劃基金項(xiàng)目“中國(guó)宏觀審慎貨幣政策的調(diào)控機(jī)制研究”(11YJA790107)
【分類號(hào)】：F275;F832.51;F224
【正文快照】： 一、研究背景與問(wèn)題的提出股利政策是公司重要的財(cái)務(wù)決策之一,中國(guó)資本市場(chǎng)起步較晚,與境外成熟市場(chǎng)相比,我國(guó)上市公司利潤(rùn)分配中存在的最主要問(wèn)題是現(xiàn)金分配較少、過(guò)度依賴分派紅股及部分公司長(zhǎng)期不分配。截至2007年,在1576家上市公司中,未進(jìn)行現(xiàn)金股利分配的企業(yè)有797家,占

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7 勞蘭s，

本文編號(hào)：856694