本文關(guān)鍵詞：機(jī)構(gòu)投資者、波動(dòng)性和股票收益——基于滬深A(yù)股股票市場的實(shí)證研究

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【摘要】：本文以2003—2011年滬深A(yù)股為樣本,考察機(jī)構(gòu)投資者對(duì)股市波動(dòng)性及股票收益的影響。本文研究結(jié)果表明:(1)機(jī)構(gòu)投資者持股比例的提高加劇了股票的波動(dòng),但股票波動(dòng)加劇并不會(huì)吸引更多的機(jī)構(gòu)投資者;(2)機(jī)構(gòu)投資者持股比例提高會(huì)增加當(dāng)期股票收益,機(jī)構(gòu)投資者持股比例的凈增加會(huì)顯著提高下期股票收益率;(3)機(jī)構(gòu)投資者持股比例較高的資產(chǎn)組合當(dāng)期夏普比率較高,但機(jī)構(gòu)投資者持股比例較高的資產(chǎn)組合下期夏普比率較低。
【作者單位】： 西南大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;溫州大學(xué)金融分院;廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 機(jī)構(gòu)投資者 波動(dòng)性 股票收益
【基金】：國家杰出青年科學(xué)基金項(xiàng)目(批準(zhǔn)號(hào):70825003) 國家社會(huì)科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目(批準(zhǔn)號(hào):07AJL002)，，國家社科基金重點(diǎn)項(xiàng)目(批準(zhǔn)號(hào):12AGL008) 西南大學(xué)中央高�；究蒲许�(xiàng)目(批準(zhǔn)號(hào):SWU1209359和SWU1209390) 廈門大學(xué)中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)項(xiàng)目(批準(zhǔn)號(hào):2009ZK1007)的研究成果
【分類號(hào)】：F224;F832.51
【正文快照】： 一、引言機(jī)構(gòu)投資者是否起到了穩(wěn)定股市的作用,一直是國際金融學(xué)界長期爭論的問題之一。長期以來,中國以散戶為主的投資者結(jié)構(gòu)被認(rèn)為是導(dǎo)致股市出現(xiàn)大幅波動(dòng)和投機(jī)行為的主要原因。2001年中國證券監(jiān)管當(dāng)局提出了“超常規(guī)發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者”的發(fā)展思路,試圖依靠機(jī)構(gòu)投資者來穩(wěn)定

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