本文關鍵詞：我國推出杠桿ETF的最優(yōu)方案設計研究

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【摘要】：杠桿ETF是不斷創(chuàng)新的全球ETF市場最近興起的、廣受投資者追捧并引起學界廣泛關注的創(chuàng)新ETF品種。杠桿ETF的發(fā)行募集和交易的主要市場集中在美國和歐洲。雖然國內目前暫無該類產品,但無疑中國證監(jiān)會、中證指數公司以及多家基金管理公司作為市場參與主體已經為推出該類產品做了充分的準備。從國外杠桿ETF的市場表現來看,推出杠桿ETF產品的意義表現在進一步豐富資本市場的產品體系。概括來講,正向倍數的杠桿ETF能夠成倍放大所跟蹤的標的指數收益率,是投機者追逐市場熱點和高風險偏好投資者博取高額收益的有力工具；反向杠桿ETF則提供了低成本、低門檻的便捷做空工具,不僅對機構來說是一個新的短期對沖工具,更是讓中小投資者更為便利的參與市場做空。在具備這些新的優(yōu)勢的同時,傳統(tǒng)ETF的優(yōu)點也都在杠桿ETF產品身上能夠得以體現,杠桿ETF交易活躍、申購贖回和管理費用相對低廉,風險相對可控。本文在大量參閱國外監(jiān)管層、學界、資產管理實務界對于杠桿ETF產品的研究文獻的基礎上,使用ETFDataBase數據庫對目前全球最大的杠桿ETF發(fā)行募集和交易市場——美國杠桿ETF市場做了全面的市場概覽,旨在為國內投資者引入杠桿ETF的投資理念,使之對對杠桿ETF有一個相對全面的認識。包括對其起源與快速興起的深層次原因、目前市場發(fā)展狀況和特點等宏觀層面的分析和對其產品結構設計、跟蹤標的、產品費率設定、申購贖回機制等微觀層面的分析。本文的主體部分討論了在我國目前的市場條件下,推出杠桿ETF的可行性研究。本文研究采用理論討論與歷史數據回測模擬運行相結合的方法,選取美國市場上杠桿ETF興起后的2013年至2014年我國資本市場的真實數據作為模擬依據,并盡可能考慮在實際投資組合管理中影響投資組合績效的各種因素,力圖合理地構建杠桿ETF投資組合,論證杠桿ETF產品在我國市場推出時其最優(yōu)的產品設計方案,主要包括對跟蹤標的的選取、合理的杠桿倍數的確定、構建杠桿的金融工具運用、減小日杠桿分布同承諾杠桿倍數的偏差、減小基金凈值長期走勢與標的指數長期走勢的偏差。最后,本文基于對美國杠桿ETF市場的分析以及對我國目前市場條件下根據真實歷史數據的模擬回測結果和反映出的問題,對我國推出杠桿ETF的產品設計方案提供建議和參考。
【關鍵詞】：杠桿ETF 反向ETF 滬深300指數 滬深300杠桿指數系列 滬深300股指期貨 滬深300指數期貨指數系列 ETF產品創(chuàng)新 較優(yōu)設計方案
【學位授予單位】：云南財經大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要3-5
• Abstrad5-10
• 第一章 緒論10-22
• 第一節(jié) 研究背景及研究意義10-13
• 一、選題背景10-11
• 二、研究目的11-13
• 三、研究意義13
• 第二節(jié) 文獻綜述13-16
• 一、國外研究部分13-15
• 二、國內研究部分15-16
• 三、研究現狀評述16
• 第三節(jié) 研究內容及方法16-20
• 一、研究內容16-19
• 二、研究方法19-20
• 第四節(jié) 本文創(chuàng)新點與不足20-22
• 一、本文的創(chuàng)新點20
• 二、本文的不足20-22
• 第二章 杠桿ETF及其市場發(fā)展現狀22-30
• 第一節(jié) 杠桿ETF的概念及其起源與發(fā)展概述22-24
• 一、對本文研究對象界定的說明22-23
• 二、杠桿ETF的概念及其起源與發(fā)展概述23-24
• 第二節(jié) 美國杠桿ETF市場特點及其在美國興起的深層次原因24-30
• 一、美國杠桿ETF市場特點24-26
• 二、杠桿ETF在美國市場興起的深層次原因探討26-30
• 第三章 杠桿ETF產品的微觀結構30-42
• 第一節(jié) 杠桿ETF的投資目標30-31
• 第二節(jié) 杠桿ETF的投資組合構建31-37
• 一、ETF基金構建投資組合方法簡述31-32
• 二、杠桿ETF的投資組合構建方法32-37
• 三、杠桿ETF構建投資組合所選用的金融工具分析37
• 第三節(jié) 杠桿ETF的管理費率設定37-38
• 第四節(jié) 杠桿ETF的每日調倉操作及其實質38-40
• 一、杠桿ETF的每日調倉操作38-39
• 二、杠桿ETF每日調倉的實質39-40
• 第五節(jié) 杠桿ETF的申購贖回與二級市場交易機制40-42
• 第四章 杠桿ETF在我國推出的可行性及方案設計42-75
• 第一節(jié) 我國目前推出杠桿ETF的市場基礎42-46
• 一、指數系列的編制42-44
• 二、目前已上報證監(jiān)會杠桿ETF產品及其管理人44-46
• 三、國外市場已有以A股指數為標的的杠桿ETF產品46
• 第二節(jié) 我國杠桿ETF投資組合構建可使用的金融工具46-52
• 一、使用股票現貨構建杠桿ETF投資組合47
• 二、使用ETF現貨構建杠桿ETF投資組合47-48
• 三、使用融資融券交易構建杠桿ETF投資組合48-51
• 四、使用股指期貨構建杠桿ETF投資組合51-52
• 第三節(jié) 基于我國市場歷史數據的杠桿ETF模擬運行52-62
• 一、跟蹤標的指數的確定52
• 二、合理杠桿倍數的設定52-54
• 三、投資組合的構建54-57
• 四、杠桿ETF管理費用的計提和支付57
• 五、杠桿ETF投資組合的每日調倉操作57-62
• 第四節(jié) 使用我國市場歷史數據模擬杠桿ETF運行的結果62-71
• 一、跟蹤滬深300指數的杠桿ETF模擬運行結果62-68
• 二、跟蹤滬深300指數期貨指數的杠桿ETF模擬運行結果68-71
• 第五節(jié) 模擬運行結果的分析71-75
• 一、跟蹤滬深300指數的杠桿ETF模擬運行結果分析71-73
• 二、跟蹤滬深300指數期貨指數的杠桿ETF模擬運行結果分析73-75
• 第五章 研究結論、不足和展望75-78
• 第一節(jié) 研究結論75-76
• 第二節(jié) 我國推出杠桿ETF的展望76-77
• 第三節(jié) 本文的不足之處77-78
• 參考文獻78-82
• 致謝82-83
• 本人在讀期間完成的科研成果83

【參考文獻】

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1 王成;股指期貨與現貨相關性研究[D];中國人民大學;2008年

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本文編號：597511