本文關鍵詞：IPO超募融資、產(chǎn)權與企業(yè)投資行為——來自中國證券市場的研究

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【摘要】：針對中國資本市場特有的IPO超募融資現(xiàn)象,以2006～2010年間深市A股上市公司為研究對象,探討了IPO超額融資企業(yè)的投資行為及其經(jīng)濟后果。研究發(fā)現(xiàn),我國上市公司在使用IPO超募資金過程中普遍存在著嚴重的過度投資行為,其中非國有控股上市公司的過度投資問題比國有控股公司更為嚴重,并且這種過度投資行為會導致企業(yè)長期資本收益率顯著下降,進而負面影響企業(yè)的未來業(yè)績。這說明,過剩的IPO募集資金會導致企業(yè)資本配置效率和投資效率的扭曲。
【作者單位】： 暨南大學國際商學院;中南財經(jīng)政法大學會計學院;
【關鍵詞】： IPO超募融資 國有控股 過度投資 非資本性投資 資本回報率
【基金】：教育部人文社會科學研究項目(12YJC630241) 廣東省教育廳學科建設專項資金資助項目(wym11028) 中央高校(暨南大學)基本科研業(yè)務費青年教師資助項目(11JYB2014) 中央高校(中南財經(jīng)政法大學)基本科研業(yè)務費青年教師資助項目(2012074) 中南財經(jīng)政法大學引進人才科研啟動基金項目(31541111113)
【分類號】：F832.51;F271;F224
【正文快照】： 一、引言首次公開發(fā)行股票(Initial Public Offerings,簡稱IPO)是指企業(yè)第一次通過股票市場公開向投資者發(fā)行股票,將社會大量閑置資金募集到自己手中的過程。具有成長性的優(yōu)質企業(yè)能夠通過IPO獲取所需的資金,從而得到發(fā)展壯大。為此,IPO是實現(xiàn)資本市場優(yōu)化資源配置功能的重要

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