發(fā)布時(shí)間：2017-07-05 15:04

  本文關(guān)鍵詞：中國(guó)貨幣政策動(dòng)態(tài)調(diào)控效應(yīng)研究

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【摘要】：一直以來(lái)，貨幣政策都是政府進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要手段之一，其主要通過(guò)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，影響利率及經(jīng)濟(jì)中的信貸供應(yīng)程度對(duì)一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控，從而達(dá)到熨平經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)，保證宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，進(jìn)而達(dá)成宏觀調(diào)控反周期擴(kuò)張的目的。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的進(jìn)一步推進(jìn)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的相應(yīng)轉(zhuǎn)變，貨幣政策工具和其調(diào)控效應(yīng)也體現(xiàn)出相應(yīng)的復(fù)雜性和時(shí)變性，面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”的局面，在以往對(duì)貨幣政策研究的基礎(chǔ)之上，建立適當(dāng)?shù)暮暧^政策模型，在不同的宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，研究不同貨幣政策媒介的調(diào)控效應(yīng)和以及其時(shí)變特性不僅能夠填補(bǔ)目前對(duì)于貨幣政策研究的空白，并且可以針對(duì)現(xiàn)階段的宏觀經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的背景對(duì)今后貨幣政策的制定與實(shí)施給出合理的意見(jiàn)與建議。 本文首先分別分析了靜態(tài)麥克勒姆規(guī)則以及泰勒規(guī)則在中國(guó)的應(yīng)用。貨幣政策規(guī)則是一國(guó)實(shí)施貨幣政策的基礎(chǔ)，在著手分析貨幣政策調(diào)控效應(yīng)之前分析貨幣政策調(diào)控的規(guī)則能夠令我們對(duì)貨幣政策調(diào)控的認(rèn)識(shí)更加深刻。通過(guò)分析我們發(fā)現(xiàn)，我國(guó)貨幣數(shù)量的調(diào)控主要是盯住產(chǎn)出缺口，而利率調(diào)節(jié)則具有較強(qiáng)的一致性。在貨幣政策實(shí)施的過(guò)程中，貨幣數(shù)量手段以及利率手段有著不同的側(cè)重點(diǎn)。相應(yīng)的，在后文中針對(duì)貨幣供給量的研究中，我們將主要研究貨幣供給量對(duì)產(chǎn)出的影響，而在對(duì)利率的調(diào)控效應(yīng)中，我們則將重點(diǎn)放在利率對(duì)通貨膨脹的調(diào)控上。 隨后，我們將傳統(tǒng)的VAR模型通過(guò)引入動(dòng)態(tài)因子以及時(shí)變參數(shù)擴(kuò)展為TVP-FAVAR模型。通過(guò)將模型的系數(shù)、聯(lián)立關(guān)系以及協(xié)方差矩陣都設(shè)置為時(shí)變的，使得該模型有著高度的靈活性，并且能夠獲取經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變過(guò)程中的時(shí)變特征。在此基礎(chǔ)之上引入動(dòng)態(tài)因子，以大數(shù)據(jù)為背景，將經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的宏觀背景信息通過(guò)因子的方式引入到模型之中，在靈活性的基礎(chǔ)上額外獲取了以往研究中忽略的宏觀經(jīng)濟(jì)信息，使模型的分析與結(jié)果更為全面，對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化更加敏感。 在TVP-FAVAR模型的基礎(chǔ)之上，本文建立了中國(guó)貨幣政策宏觀因子模型，并分別將M2增長(zhǎng)率與銀行間同業(yè)拆借利率為貨幣政策變量對(duì)模型進(jìn)行了實(shí)際的完善，以此來(lái)分別估計(jì)并分析貨幣供給量與利率對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的動(dòng)態(tài)調(diào)控效應(yīng)。分析的結(jié)果表明：（1）我國(guó)貨幣政策在調(diào)控經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與通貨膨脹方面具有明顯的時(shí)變性，無(wú)論是貨幣數(shù)量手段還是利率手段，，在不同的經(jīng)濟(jì)時(shí)期對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)有著不同的調(diào)控力度。（2）M2增長(zhǎng)率能夠顯著的刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與通貨膨脹，并且效果一直十分顯著。（3）利率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及通貨膨脹都有著反向的調(diào)控效應(yīng)，利率的升高會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并且降低物價(jià)。（4）利率對(duì)產(chǎn)出的調(diào)控效應(yīng)有著明顯的時(shí)效性，具體而言：在2009年次貸危機(jī)以及隨后的復(fù)蘇期，利率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的調(diào)控效果比較顯著，而在2011年經(jīng)濟(jì)軟擴(kuò)張時(shí)期以及2014年“新常態(tài)”時(shí)期，利率對(duì)產(chǎn)出的調(diào)控結(jié)果則明顯下降。（5）利率對(duì)通貨膨脹的調(diào)節(jié)力度也具有明顯的時(shí)效性，其影響效果在三個(gè)時(shí)期內(nèi)都十分顯著，次貸危機(jī)時(shí)期的利率的影響最大，經(jīng)濟(jì)軟擴(kuò)張時(shí)期的影響最小，而“新常態(tài)”下有所回升。而在任何時(shí)點(diǎn)，利率都是調(diào)節(jié)物價(jià)水平的有效工具。
【關(guān)鍵詞】：貨幣政策 貨幣供給量 利率 TVP-FAVAR模型
【學(xué)位授予單位】：吉林大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F822.0
【目錄】：

• 摘要4-6
• Abstract6-9
• 第1章 緒論9-16
• 1.1 選題背景9-11
• 1.2 研究意義11-13
• 1.3 論文結(jié)構(gòu)安排13-16
• 第2章 貨幣政策調(diào)控的相關(guān)文獻(xiàn)綜述16-26
• 2.1 貨幣政策調(diào)控的相關(guān)理論回顧16-21
• 2.2 貨幣政策與通貨膨脹的相關(guān)文獻(xiàn)綜述21-23
• 2.3 貨幣政策與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相關(guān)文獻(xiàn)綜述23-25
• 2.4 本章小結(jié)25-26
• 第3章 貨幣政策規(guī)則與中國(guó)貨幣政策檢驗(yàn)26-35
• 3.1 數(shù)量型貨幣政策與麥克勒姆規(guī)則26-30
• 3.2 利率型貨幣政策與泰勒規(guī)則30-35
• 第4章 中國(guó)貨幣政策調(diào)控宏觀因子模型35-43
• 4.1 TVP-FAVAR模型的建立與估計(jì)方法35-40
• 4.2 中國(guó)貨幣政策宏觀因子模型的建立40-43
• 第5章 中國(guó)貨幣政策動(dòng)態(tài)調(diào)控效應(yīng)的實(shí)證研究43-61
• 5.1 數(shù)量型貨幣政策模型43-52
• 5.2 價(jià)格型貨幣政策模型52-59
• 5.3 小結(jié)59-61
• 結(jié)論與建議61-63
• 參考文獻(xiàn)63-68
• 附錄68-69
• 致謝69-70

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 劉金全;于冬;張成軍;;我國(guó)國(guó)際資本流動(dòng)性程度和非流動(dòng)性原因的度量與檢驗(yàn)——來(lái)自中美日三國(guó)消費(fèi)模式對(duì)比的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];財(cái)經(jīng)研究;2006年03期

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3 張宏;;通貨膨脹目標(biāo)制度與我國(guó)貨幣政策借鑒——兼論泰勒規(guī)則[J];國(guó)際金融研究;2008年12期

4 方勇;吳劍飛;;中國(guó)的通貨膨脹:外部沖擊抑或貨幣超發(fā)——基于貝葉斯向量自回歸樣本外預(yù)測(cè)模型的實(shí)證[J];國(guó)際金融研究;2009年04期

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10 陸軍,舒元;貨幣政策無(wú)效性命題在中國(guó)的實(shí)證研究[J];經(jīng)濟(jì)研究;2002年03期

本文編號(hào)：522424