本文關(guān)鍵詞：我國貨幣市場基準利率Shibor實證研究

  更多相關(guān)文章： 貨幣市場 基準利率 Shibor

【摘要】：缺乏基準利率一直阻礙著我國金融市場的發(fā)展。本文的理論部分闡述了構(gòu)建我國貨幣市場基準利率曲線的重要性，并指出了構(gòu)建基準利率需要的四個條件即市場性、相關(guān)性、基礎(chǔ)性、穩(wěn)定性。鑒于央行明確表示今后將培育Shibor成為我國貨幣市場的基準利率，至今Shibor也已正式運行了四年多，我們將從Shibor曲線是否具備基準利率四個條件的角度出發(fā)，采用因子分析、相關(guān)性分析、Granger因果關(guān)系檢驗和脈沖響應(yīng)分析等方法，對其是否已成為我國貨幣市場基準利率做實證檢驗。 以往對我國貨幣市場基準利率進行分析的文獻均假設(shè)收益率曲線的變化服從單因素模型從而只需通過驗證單個利率的基準性進而得出整條收益率曲線的基準性。與之不同的是，本文并未事先做出單因素的假設(shè)，而是通過相關(guān)分析和因子分析考察收益率曲線的變化到底實際服從的是幾因子模型，對shibor曲線的實證結(jié)果表明，對該曲線的分析可簡化為短期和長期兩個公共因子，而這兩個因子又分別可以以一周shibor和一年期shibor代替，從而將分析shibor曲線是否具有基準性的問題簡化為只需分析一周shibor和一年期shibor是否同時具備基準性。 研究結(jié)果表明，Shibor曲線盡管存在中長端Shibor報價與實際交易成交價之間的利差仍然較大，短端Shibor還遠不如國際成熟的倫敦同業(yè)拆借利率Libor穩(wěn)定等問題，但其市場性、基礎(chǔ)性和穩(wěn)定性還是基本具備，可以承擔作為金融產(chǎn)品定價基準利率的功能，對三個月內(nèi)的Shibor來說更是如此。然而，，由于我國利率市場化尚未完成，微觀主體對利率缺乏敏感性等原因?qū)е耂hibor缺乏相關(guān)性，這使其現(xiàn)在還不能夠承擔貨幣政策價格調(diào)控的工具這一職能。
【關(guān)鍵詞】：貨幣市場 基準利率 Shibor
【學(xué)位授予單位】：廣東商學(xué)院
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F822.0;F224
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-8
• 1 導(dǎo)論8-12
• 1.1 選題背景及意義8-9
• 1.2 本文的研究思路與主要內(nèi)容9
• 1.3 本文主要創(chuàng)新之處9-10
• 1.4 文獻綜述10-12
• 1.4.1 國外研究回顧10
• 1.4.2 國內(nèi)研究回顧10-11
• 1.4.3 述評11-12
• 2 貨幣市場基準利率概述12-15
• 2.1 貨幣市場12-13
• 2.2 市場基準利率13-15
• 2.2.1 國內(nèi)貨幣市場利率13-14
• 2.2.2 國外貨幣市場基準利率14-15
• 3 我國貨幣市場基準利率構(gòu)建的必要性及條件分析15-27
• 3.1 我國貨幣市場基準利率構(gòu)建的歷史與現(xiàn)狀15-18
• 3.1.1 我國貨幣市場基準利率歷史進程15-16
• 3.1.2 我國貨幣市場基準利率現(xiàn)狀分析16-18
• 3.2 構(gòu)建我國貨幣市場基準利率的必要性18-20
• 3.3 構(gòu)建我國貨幣市場基準利率的條件20-27
• 3.3.1 市場性20-21
• 3.3.2 相關(guān)性21-24
• 3.3.3 基礎(chǔ)性24
• 3.3.4 穩(wěn)定性24-27
• 4 我國貨幣市場基準利率曲線 Shibor 的實證分析27-38
• 4.1 樣本數(shù)據(jù)的選取27
• 4.2 兩因子假設(shè)27-33
• 4.2.1 利率模型概述27-30
• 4.2.2 兩因子假設(shè)的合理性30-31
• 4.2.3 因子分析法31-33
• 4.3 兩因子假設(shè)實證33-34
• 4.4 相關(guān)性檢驗34
• 4.5 基礎(chǔ)性檢驗34-35
• 4.6 穩(wěn)定性檢驗35-38
• 5 結(jié)論與政策建議38-43
• 5.1 主要結(jié)論38-39
• 5.2 政策建議39-41
• 5.3 進一步研究方向41-43
• 參考文獻43-45
• 申請學(xué)位期間的研究成果及發(fā)表的學(xué)術(shù)論文45-46
• 致謝46

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 劉洪海;何少鋒;張淑芳;;2007年IPO對于部分Shibor品種的沖擊和巨額IPO的成因[J];北京石油管理干部學(xué)院學(xué)報;2008年01期

2 徐寧;;以Shibor為基準強化金融產(chǎn)品利率市場化[J];中國貨幣市場;2008年07期

3 王華峰;;論Shibor運行效果及相關(guān)產(chǎn)品開發(fā)[J];河南金融管理干部學(xué)院學(xué)報;2008年06期

4 于建忠;劉湘成;;Shibor定價理論模型研究及其應(yīng)用[J];金融研究;2009年02期

5 方先明;花e

本文編號：521586