20世紀(jì)90年代我國恢復(fù)股票交易,由于市場建設(shè)和相關(guān)法規(guī)政策都不太健全,且上市門檻較高,很多規(guī)模不大的企業(yè)難以上市。與此同時(shí),美國股市發(fā)展時(shí)間較長,上市制度和環(huán)境更成熟完善,且采用注冊制,相比國內(nèi)上市的可能性更大,所以很多企業(yè)選擇去美國上市籌資。這些企業(yè)所發(fā)行的股票稱為中國概念股(以下簡稱中概股)。但是在2010年左右,中概股出現(xiàn)信任危機(jī),許多在美國上市的中概股企業(yè)難以融資。一些中概股企業(yè)選擇回國進(jìn)行上市,而想要回國上市就不得不面臨選擇上市路徑這一大問題。從2010年至今,已有多個(gè)中概股公司回國上市。其中,千方科技是第一個(gè)回歸國內(nèi)資本市場上市的中概股公司,并且耗時(shí)較短。作為首個(gè)回國上市的中概股公司,其回歸路徑和效果是值得研究的。本文對在美上市的中概股私有化原因、中概股回歸動因、回歸路徑與效果等方面的文獻(xiàn)進(jìn)行歸納整理,以此明確本文的寫作方向。采用案例分析法對千方科技回歸國內(nèi)市場的起因、經(jīng)過和結(jié)果進(jìn)行研究。千方科技在美市估值較低難以融資,于是選擇退市,并通過并購回歸國內(nèi)。在效果研究中,對短期市場反應(yīng)、企業(yè)的估值、企業(yè)財(cái)務(wù)及非財(cái)務(wù)效果進(jìn)行分析和評價(jià)。其中采用事件研究法對千方科技與聯(lián)信永益的并購...

【文章頁數(shù)】：68 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的與研究意義
        1.2.1 研究目的
        1.2.2 研究意義
    1.3 文獻(xiàn)綜述
        1.3.1 關(guān)于中概股私有化退市的研究
        1.3.2 關(guān)于中概股選擇回歸國內(nèi)市場的動因研究
        1.3.3 關(guān)于中概股回歸的路徑研究
        1.3.4 關(guān)于中概股回歸效果的研究
        1.3.5 文獻(xiàn)述評
    1.4 研究內(nèi)容與研究方法
        1.4.1 研究內(nèi)容
        1.4.2 研究方法
    1.5 本文的創(chuàng)新點(diǎn)
2 概念及理論基礎(chǔ)
    2.1 中概股回歸的相關(guān)概念界定
        2.1.1 中概股
        2.1.2 VIE架構(gòu)
        2.1.3 中概股回歸
    2.2 中概股回歸的路徑
        2.2.1 私有化退市
        2.2.2 拆除VIE框架
        2.2.3 回國上市路徑
    2.3 中概股回歸相關(guān)理論基礎(chǔ)
        2.3.1 價(jià)值評估理論
        2.3.2 市場時(shí)機(jī)理論
3 中概股回歸現(xiàn)狀分析
    3.1 中概股私有化回歸市場環(huán)境分析
        3.1.1 美國資本市場分析
        3.1.2 國內(nèi)資本市場分析
    3.2 中概股回歸基本情況分析
        3.2.1 私有化退市統(tǒng)計(jì)分析
        3.2.2 中概股回歸情況統(tǒng)計(jì)分析
4 千方科技回歸案例分析
    4.1 千方科技簡介
    4.2 千方科技回歸動因
        4.2.1 戰(zhàn)略布局的需要
        4.2.2 更多融資的追求
        4.2.3 更高估值的向往
        4.2.4 更佳環(huán)境的尋求
        4.2.5 其他動因
    4.3 千方科技回歸路徑分析
        4.3.1 私有化退市
        4.3.2 拆除VIE架構(gòu)
        4.3.3 并購上市
5 千方科技回歸效果分析
    5.1 中美上市對千方科技的不同影響
    5.2 短期市場反應(yīng)
        5.2.1 計(jì)算個(gè)股實(shí)際收益率和市場指數(shù)收益率
        5.2.2 計(jì)算預(yù)期正常收益率和累計(jì)超額收益率
    5.3 企業(yè)價(jià)值變動分析
        5.3.1 市值變動分析
        5.3.2 市盈率變動分析
    5.4 財(cái)務(wù)效果分析
        5.4.1 盈利能力分析
        5.4.2 償債能力分析
        5.4.3 營運(yùn)能力分析
        5.4.4 成長能力分析
    5.5 非財(cái)務(wù)效果分析
        5.5.1 企業(yè)影響力提高
        5.5.2 有利環(huán)境的實(shí)現(xiàn)
        5.5.3 獲得更多的融資
6 研究結(jié)論與展望
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 對擬回歸中概股企業(yè)的建議
        6.2.1 關(guān)注國內(nèi)政策環(huán)境
        6.2.2 明確企業(yè)戰(zhàn)略
        6.2.3 權(quán)衡收益和成本
    6.3 研究不足與展望
參考文獻(xiàn)
作者簡歷
致謝



本文編號：4040632