房地產投資信托基金(簡稱REITs)作為房地產的新型融資方式,在歐美等國家已經有很長的歷史,REITs市場已經發(fā)展得非常成熟,亞洲地區(qū)也在加快REITs市場的發(fā)展步伐。我國的REITs起步較晚,從2005年開始,社會各個相關部門深入研究,積極推進我國REITs市場的建設。截至2018年年底,共發(fā)行了43支REITs產品。在發(fā)行的眾多REITs產品中,多為私募形式,與國際上標準的REITs仍然有一定差距。2015年6月,鵬華基金管理有限公司與萬科企業(yè)有限公司簽訂合同,共同發(fā)行國內第一支公募REITs,標志著我國REITs的發(fā)展有了突破性進展,為我國未來公募REITs的大規(guī)模發(fā)展提供了良好的參考經驗。本文針對鵬華前海萬科REITs的設立背景、各方參與主體與職能、基礎資產、募集方式、退出機制進行基本情況介紹,并總結出鵬華前海萬科REITs不同于國內其他“類REITs”的特別之處。重點通過定量和定性相結合的方式,從資產配置、經營績效、收益水平和市場估值四個方面對此基金的投資價值進行細致分析,根據綜合分析,總結鵬華前海萬科REITs在運作過程中仍然存在的問題,并參考國際成熟經驗,分析這些問題背后的...

【文章頁數】：51 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖0-12010-2019年近十年我國房地產開發(fā)投資額數據來源：國家統(tǒng)計局

1緒論0.1研究背景及研究意義0.1.1研究背景從改革開放以來，房地產作為我國經濟的非常重要的組成部分，一直發(fā)展過熱，房地產開發(fā)投資額一直處于上升狀態(tài)。如圖0-1所示，2010年-2019年近十年房地產開發(fā)投資額同比增速雖有所放緩，但投資額依然數值龐大，并且在2016年首次突破1....

圖0-22014-2018年我國房地產開發(fā)企業(yè)資產負債率

2資產負債率是衡量企業(yè)長期償債能力的重要指標，根據數據調查，2018年日本上市房企整體資產負債率為68%、美國57%、英國38%、中國香港四大龍頭房企平均資產負債率僅32%，而我國大陸地區(qū)近年來房地產企業(yè)的資產負債率達到75%以上，如圖0-2所示，資產負債率過高也表明企業(yè)的債務壓....

圖1-1鵬華前海萬科REITs參與主體關系圖

14通過對上述各參與主體的介紹，為了更清晰地了解各主體之間的關系，如圖1-1所示，梳理并繪制成圖。圖1-1鵬華前海萬科REITs參與主體關系圖1.1.4募集方式鵬華前海萬科REITs為封閉式基金，基金合同中規(guī)定在10年封閉期內所有的份額不得贖回。2015年6月，通過場內和場外兩種....

圖2-1美國REITs投資比例

19續(xù)表2-12015-2018年鵬華前海萬科REITs資產配置表2015年2016年2017年2018年銀行存款及結算備付金金額（萬元）18650.9631331.8621472.4916895.35占比（%）3.375.314.032.85其他各項資產金額（萬元）170239....

本文編號：4033925