自1994年匯率體制改革以來(lái),我國(guó)外匯儲(chǔ)備急劇增加。截至2010年3月底,我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額已高達(dá)24471億美元。高額的外匯儲(chǔ)備雖然提高了我國(guó)對(duì)外支付和調(diào)節(jié)國(guó)際收支、干預(yù)外匯市場(chǎng)的能力,但是以國(guó)外金融資產(chǎn)形式持有的外匯儲(chǔ)備也閑置著大量的資源。2007年9月中國(guó)投資有限責(zé)任公司的成立,說(shuō)明我國(guó)越來(lái)越重視外匯儲(chǔ)備的管理,開(kāi)始學(xué)習(xí)國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)對(duì)外匯儲(chǔ)備進(jìn)行積極地管理,也就是在滿(mǎn)足儲(chǔ)備資產(chǎn)必要流動(dòng)性和安全性的前提下,以富余外匯儲(chǔ)備單獨(dú)成立專(zhuān)門(mén)的投資機(jī)構(gòu)、拓展儲(chǔ)備投資渠道、延長(zhǎng)儲(chǔ)備資產(chǎn)投資期限、采取組合投資的方式,以提高外匯儲(chǔ)備投資收益水平。 由于近年來(lái),美元不再像想象中的堅(jiān)挺,所以本文從投資收益理論出發(fā),以人民幣為基準(zhǔn)貨幣,利用經(jīng)典的投資組合理論研究外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)投資組合的配置權(quán)重問(wèn)題。選取2006年8月1日至2010年4月8日的匯率數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析,根據(jù)所得結(jié)論對(duì)現(xiàn)行的儲(chǔ)備資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)進(jìn)行評(píng)價(jià)和優(yōu)化,并說(shuō)明緣由。 此外,在項(xiàng)目投資決策分析時(shí),引入實(shí)物期權(quán)方法,并將其與傳統(tǒng)的投資決策方法作比較。在運(yùn)用實(shí)物期權(quán)方法時(shí),進(jìn)一步考慮匯率的不確定性,得出外匯資產(chǎn)投資項(xiàng)目中包含的期權(quán)的定價(jià)模型...

【文章頁(yè)數(shù)】：48 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖1.1改革開(kāi)放以來(lái)我國(guó)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)經(jīng)歷的各個(gè)階段

選題的背景及意義自改革開(kāi)放以來(lái)，尤其是上世紀(jì)九十年代外匯制度改革以來(lái)，我國(guó)的外小規(guī)模到大幅度增加的發(fā)展過(guò)程。(如下圖)

圖1.22005年一2009年我國(guó)外匯儲(chǔ)備額

根據(jù)中國(guó)人民銀行公布的數(shù)據(jù)，截止到2010年3月底，我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額達(dá)到24471美元，穩(wěn)居世界第一，成為全球第一個(gè)超過(guò)2萬(wàn)億美元外匯儲(chǔ)備的國(guó)家，獨(dú)占全球外儲(chǔ)備總額的30%，并且仍有持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。下圖為我國(guó)近年來(lái)外匯儲(chǔ)備額的狀況:05年一9年中國(guó)外匯儲(chǔ)備額

圖3.1美元匯率月度收益率時(shí)序圖

、估計(jì)模型中的未知參數(shù)。、檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷挠行裕绻麛M合模型通不過(guò)檢驗(yàn)，轉(zhuǎn)向步驟2，重新選擇模、模型優(yōu)化，如果擬合模型通過(guò)檢驗(yàn)，仍然轉(zhuǎn)向步驟2，充分考慮各種可合模型，從所有通過(guò)檢驗(yàn)的擬合模型中選擇最優(yōu)模型。、利用擬合模型預(yù)測(cè)序列的將來(lái)走勢(shì)。.2收益率預(yù)測(cè)實(shí)證分析從上面給出的匯率收益率....

圖3.2美元收益率序列的自相關(guān)圖

圖3.2美元收益率序列的自相關(guān)圖由圖3.1可以看出，美元收益率在一段時(shí)期內(nèi)，一直在O以下波動(dòng)，呈現(xiàn)出一定的下降趨勢(shì)，在近期內(nèi)，持續(xù)在O上下窄幅震蕩呈現(xiàn)出平穩(wěn)趨勢(shì)。因此從整體而言整個(gè)序列可以看成是一個(gè)平穩(wěn)的時(shí)間序列。首先對(duì)其進(jìn)行ARI材搜分析得出自相關(guān)圖，可以看出，由分析所得的自相....

本文編號(hào)：4014657