新三板市場是我國多層次資本市場中重要的組成部分,2016年6月,新三板實施了以創(chuàng)新層為核心的分層制度,即通過一定的標準選出優(yōu)質企業(yè)組成創(chuàng)新層,期望可以改善市場中匱乏的流動性。但是新三板市場流動性匱乏的問題愈加嚴重,并未因為分層制度的實施而有所改善。本文在新三板分層制度實施的背景下,通過理論與實證相結合的研究方法,探究創(chuàng)新層內股票流動性的影響因素,進而依據本文的研究對新三板分層制度以及流動性的改善提出參考建議。本文主要從市場政策因素和企業(yè)基本面因素兩個方面入手,分析不同的因素對于創(chuàng)新層股票流動性的影響。其中,在市場政策制度方面,結合創(chuàng)新層的實際情況,通過理論研究后發(fā)現(xiàn)市場投資者的準入門檻并沒有因為分層制度的實施而實現(xiàn)差異化的管理,這在很大程度上抑制了市場投資者數量的增加,從而阻礙了流動性的提高。除此以外,市場中的交易制度、信息披露制度的差異化管理也不夠合理與完善,轉板制度的不合理以及監(jiān)管制度的不完善都阻礙了市場流動性的提升。在企業(yè)的基本面因素方面,除了理論分析外還采用多元線性回歸分析的實證研究方法,選取2016年到2019年間新三板創(chuàng)新層企業(yè)的交易數據進行實證研究,對研究結果進行整理和分析...

【文章頁數】：64 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

17為了更加直觀的顯示各個指標在不同階段的改變趨勢，制作了下圖2-1（注：各個指標的縱軸無比較意義，僅表示指標在不同時間段內的變化趨勢）：圖2-1各個指標的改變趨勢圖通過分析表2-4和圖2-1，我們可以得出以下結論：（1）通過對掛牌企業(yè)數量這一指標分析，可以發(fā)現(xiàn)2016年到201....

22圖3-1不同轉讓方式企業(yè)數量的改變趨勢由上圖3-1可以直觀的感受創(chuàng)新層企業(yè)中競價和做市兩種轉讓方式在不同時間段內的變化。在過去的四年里，創(chuàng)新層采用做市轉讓交易方式的企業(yè)數量始終小于競價轉讓，但是兩者之間的差距在逐漸縮校做市商制度的出現(xiàn)在一定程度上也是為了彌補當初市場采用協(xié)議轉....

232016年到2017年處于增長狀態(tài)，但是隨后在2017到2018年大幅度下降后直到2019年一直處于下降狀態(tài)。2016年到2019年創(chuàng)新層發(fā)展的年度統(tǒng)計表如下表3-1所示：表3-12016-2019創(chuàng)新層發(fā)展的年度統(tǒng)計表年份2016201720182019總市值(億元)959....

32圖4-1月成交量折線圖根據上圖可知，嘉元科技于2019年7月22日在科創(chuàng)板上市，該企業(yè)在新三板的最新收盤日期為2019年3月25日，其月成交量在2019年1月份達到了最高值為1437.54萬股。久日新材于2019年11月5日在科創(chuàng)板上市，其在新三板最新收盤日期為2019年2月....

本文編號：4010362