在市場化改革的大背景下,并購重組市場需要注重于服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展,大力支持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。對于上市公司來說,產(chǎn)業(yè)并購是其合理整合上下游產(chǎn)業(yè)鏈,提升協(xié)同效應(yīng),快速實現(xiàn)自身轉(zhuǎn)型升級從而服務(wù)實體經(jīng)濟的最好方法。通過設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金,上市公司不僅可以加速其資源和產(chǎn)能的有效整合,還可以不斷提升其產(chǎn)業(yè)集中度和核心競爭力。本文以利民股份收購威遠資產(chǎn)組為案例,分析了“上市公司+PE”欣榮投資并購基金和利用MBO核心思想設(shè)立的“管理層+PE”新威投資并購基金在企業(yè)并購交易中的應(yīng)用。本文首先對并購基金進行了相關(guān)介紹,梳理了并購三方之間的關(guān)系并整理了并購目的和過程。其次,本文針對設(shè)立并購基金的動機、并購基金的具體應(yīng)用和結(jié)構(gòu)特點展開了分析,分析發(fā)現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)整合的趨勢下,并購基金的結(jié)構(gòu)設(shè)計趨于靈活化,多種類型的并購基金結(jié)合使用更有利于提升并購效果,并購基金的業(yè)績補償和退出安排設(shè)計也均趨于多樣化發(fā)展,更有利于降低并購風險。并購基金不僅為收購方緩解了并購融資壓力,還為其降低了收購風險和委托代理風險。進一步,本文對本次并購交易的績效進行分析,本次并購交易雖然并未給收購方利民股份的短期價值上漲帶來明顯的推動作用,但長期來...

【文章頁數(shù)】：59 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 并購基金的運作模式研究
        1.2.2 并購基金的應(yīng)用研究
        1.2.3 并購基金的并購績效
        1.2.4 文獻評述
    1.3 研究內(nèi)容
    1.4 研究方法與創(chuàng)新點
        1.4.1 研究方法
        1.4.2 創(chuàng)新點
第二章 利民股份收購威遠資產(chǎn)組案例介紹
    2.1 并購基金介紹
        2.1.1 并購基金含義
        2.1.2 并購基金運作模式
    2.2 并購三方介紹
        2.2.1 利民股份簡介
        2.2.2 威遠資產(chǎn)組簡介
        2.2.3 并購基金概況
    2.3 本次并購交易背景及目的
        2.3.1 本次并購交易背景
        2.3.2 本次交易目的
    2.4 并購過程描述
        2.4.1 并購重組的方案介紹
        2.4.2 并購基金參與的交易過程
        2.4.3 并購重組的交易性質(zhì)及結(jié)果
第三章 利民股份收購威遠資產(chǎn)組案例分析
    3.1 并購基金的設(shè)立動機分析
        3.1.1 遵循政策引導,緊跟行業(yè)發(fā)展趨勢
        3.1.2 緩解融資壓力
    3.2 并購基金在并購交易中的運作分析
        3.2.1 并購基金的結(jié)構(gòu)設(shè)計分析
        3.2.2 并購基金的業(yè)績補償分析
        3.2.3 并購基金的退出安排分析
        3.2.4 并購基金的參與效果分析
    3.3 并購基金的結(jié)構(gòu)特點分析
        3.3.1 引入財務(wù)合伙人,緩解融資壓力
        3.3.2 引入核心管理層,降低委托代理風險
        3.3.3 承擔業(yè)績承諾,降低收購風險
    3.4 并購績效分析
        3.4.1 協(xié)同效應(yīng)分析
        3.4.2 市場績效分析
        3.4.3 財務(wù)績效分析
    3.5 本次并購基金應(yīng)用不足分析
        3.5.1 全現(xiàn)金收購存在監(jiān)管漏洞隱患
        3.5.2 并購基金合伙人關(guān)系密切,存在內(nèi)幕信息泄露風險
        3.5.3 關(guān)于并購基金的信息披露不足
第四章 主要結(jié)論和啟示
    4.1 主要結(jié)論
    4.2 啟示
        4.2.1 靈活設(shè)計并購基金交易結(jié)構(gòu)
        4.2.2 加強對現(xiàn)金收購的監(jiān)管
        4.2.3 加強內(nèi)幕信息管理
        4.2.4 強化并購基金的公開信息披露
參考文獻
致謝



本文編號：3766401