本文以2005年2月至2012年12月的數(shù)據(jù)為研究樣本,從行業(yè)和企業(yè)規(guī)模的視角利用VAR模型來研究貨幣政策對股票市場的非對稱性影響。研究結(jié)果顯示,貨幣政策代理變量M2和R對股票市場不同行業(yè)指數(shù)和不同板塊的影響方向是一致,但是影響幅度和持續(xù)時(shí)間不一致的。從脈沖響應(yīng)函數(shù)圖可以看出,從對M2的響應(yīng)來看,電信行業(yè)、金融行業(yè)和能源行業(yè)等資金密集型行業(yè)指數(shù)對M2的峰值響應(yīng)最大,公用行業(yè)等非資金密集型行業(yè)指數(shù)受對貨幣供應(yīng)響應(yīng)最為微弱,幾乎為零;而對于貨幣供應(yīng)量M2的沖擊,滬深300指數(shù)和中小板指數(shù)沒有表現(xiàn)出明顯的差異。從對利率的響應(yīng)來看,各行業(yè)指數(shù)對利率響應(yīng)的時(shí)間明顯延長,這些響應(yīng)一般在滯后一期后達(dá)到峰值;中小板指數(shù)相比于滬深300指數(shù)對于利率的正向沖擊反響幅度要大,持續(xù)的時(shí)間也較長。 

【文章頁數(shù)】：6 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述
三、非對稱性影響的途徑
四、實(shí)證結(jié)果與分析
    (一)數(shù)據(jù)選擇與處理
    (二)實(shí)證檢驗(yàn)
        1、對時(shí)間序列的描述統(tǒng)計(jì)量
        2、平穩(wěn)性檢驗(yàn)
        3、實(shí)證檢驗(yàn)貨幣政策對滬深300指數(shù)不同行業(yè)的非對稱性影響
        4、實(shí)證檢驗(yàn)貨幣政策對滬深300指數(shù)和中小板指數(shù)的非對稱性影響
五、結(jié)論


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]貨幣政策對股票價(jià)格的非對稱性影響——基于熊、牛市不同市場態(tài)勢下的實(shí)證分析[J]. 吳淑娥,仲偉周,黃振雷,王箏.  廣東金融學(xué)院學(xué)報(bào). 2012(03)
[2]中國股票市場政策效應(yīng)的實(shí)證研究[J]. 張新紅,葉誠略.  宏觀經(jīng)濟(jì)研究. 2012(04)
[3]貨幣政策對股票市場影響的差異化研究——基于不同經(jīng)濟(jì)背景下的實(shí)證分析[J]. 謝尚才,代飛.  宏觀經(jīng)濟(jì)研究. 2011(07)
[4]牛、熊市周期和股市間的周期協(xié)同性[J]. 何興強(qiáng),周開國.  管理世界. 2006(04)



本文編號：3659796