近年來,股權質押因其門檻低、程序簡單、限制條件少、質押標的股權易流通易估值等優(yōu)勢,成為廣大上市公司股東尤其是控股股東青睞的融資方式。在股權質押期間,股票的所有權仍然屬于控股股東。作為出質人,控股股東進行股權質押后,不僅可以獲得資金,同時還能保持對上市公司的控制權,因此A股市場上控股股東的股權質押規(guī)模呈井噴式增長。在這種市場背景下,股權質押這一控股股東的個人行為會對公司價值產(chǎn)生何種影響成為一個值得深入研究的問題。本論文選取2017年A股市場被強制平倉,引起廣泛關注的洲際油氣股份有限公司作為案例研究對象,希望通過探究其控股股東股權質押行為對公司價值的影響,為投資者和監(jiān)管者提供一些建議。主要內容如下:首先介紹了洲際油氣公司概況與公司的股權質押狀況,分析了其控股股東股權質押所呈現(xiàn)的多次循環(huán)且高比例質押的特點,結合案例背景分析了質押動因。其次,探究了控股股東股權質押行為對公司價值產(chǎn)生影響的途徑,發(fā)現(xiàn)案例公司的股權質押行為加劇了兩權分離程度,引發(fā)第二類代理問題,出現(xiàn)一系列非常規(guī)公司治理行為,比如利用關聯(lián)方交易和擔保進行利益侵占、激進投資、降低信息披露質量等,還可以通過信號傳遞途徑影響公司價值。接著... 

【文章來源】：廣東外語外貿大學廣東省

【文章頁數(shù)】：74 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

013-2019年A股市場股權質押總市值

控股股東股權質押對公司價值的影響——以洲際油氣為例10圖1-2論文研究框架1.4研究的創(chuàng)新點本論文選取的洲際油氣股份有限公司屬于石油開采行業(yè)，當前對該行業(yè)股權質押行為的研究較少。選擇洲際油氣這家能源公司作為案例研究對象，探究頻繁且高比例的質押行為，一定程度上來說具有創(chuàng)新性。以往研究控股股東股權質押的文獻主要以實證為主，案例研究相對較少，論文選取不同維度的能夠衡量公司價值的指標對案例進行研究，較全面分析股東股權質押的經(jīng)濟后果，為評價股權質押的影響提供參考；這也對其他進行股權質押的上市公司的內外部監(jiān)督管理和其他利益相關者進行風險防控來說具有實踐意義。

廣東外語外貿大學研究生論文17圖3-1洲際油氣股權結構示意圖資料來源：中央登記結算公司3.1.3控股股東廣西正和介紹廣西正和實業(yè)集團有限公司是一家港澳臺法人獨資的有限責任公司，成立于2002年，公司主要是從事以普通住宅為主的房地產(chǎn)開發(fā)建設經(jīng)營。根據(jù)2007年洲際油氣的年報顯示，廣西正和在2007年成為洲際油氣的新股東并且控股，持股比例高達77.89%。從2010年開始，廣西正和的持股比例逐年降低，特別是2013年廣西正和的持股比例降至29.61%，幾乎只剩下原有持股的一半。這可能與2013年洲際油氣強勢海外并購進軍石油行業(yè)實現(xiàn)轉型有關。2014年廣西正和的持股在洲際油氣的股票增發(fā)下有0.23%微小下降，此后維持不變。

【參考文獻】：
期刊論文
[1]基于關聯(lián)交易分析的上市公司大股東掏空行為研究——以紫鑫藥業(yè)為例[J]. 劉妍君,范玉.  行政事業(yè)資產(chǎn)與財務. 2018(22)
[2]控股股東股權質押對企業(yè)創(chuàng)新的影響研究[J]. 文雯,陳胤默,黃雨婷.  管理學報. 2018(07)
[3]上市公司股票送轉行為動機研究——基于股權質押融資視角的證據(jù)[J]. 何平林,辛立柱,潘哲煜,李濤.  會計研究. 2018(03)
[4]控股股東股權質押會“誘發(fā)”上市公司違規(guī)嗎?[J]. 李瑞濤,酒莉莉.  產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟評論. 2018(01)
[5]股權質押、控制權轉移風險與稅收規(guī)避[J]. 王雄元,歐陽才越,史震陽.  經(jīng)濟研究. 2018(01)
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[8]上市公司股權質押的風險探析[J]. 方杰,楊超穎,方重.  清華金融評論. 2016(12)
[9]上市公司股權質押現(xiàn)狀探究[J]. 王新紅,張行.  財會通訊. 2016(31)
[10]控股股東股權質押等于“掏空”嗎?——基于中國上市公司股權質押公告的實證分析[J]. 吳靜.  經(jīng)濟論壇. 2016(08)

博士論文
[1]臺灣上市公司董事會股權結構及持股質押因素與企業(yè)風險、經(jīng)營績效關聯(lián)性之研究[D]. 謝金賢.廈門大學 2001

碩士論文
[1]控股股東股權質押對公司績效的影響研究[D]. 何娜娜.湖南大學 2010



本文編號：3601464