流動性在次貸危機發(fā)展、蔓延并最終演化為全球金融危機的過程中扮演了至關重要的角色,因此這次次貸危機一定程度上可以被看作流動性危機。本文在梳理流動性危機相關文獻的基礎上研究了流動性危機的放大機制,并結合主要經濟體的應對流動性危機的政策提出遏制流動性危機放大的政策建議。本文把流動性危機的演進過程分為初始和放大兩個部分,行文邏輯基本按照流動性危機的演進過程展開。在流動性危機初始階段,美國房地產價格下降,次級貸款違約率上升,以次級貸款為基礎資產的金融產品的市場價值縮水。在這個階段內,僅有持有次級貸款支持金融產品的金融機構遭受賬面損失。流動性危機的放大分為三個階段。在第一個階段,由于投資者不清楚持有次貸相關資產可能造成的直接損失有多大,也不清楚持有次貸相關資產的金融機構的損失有多大,于是投資者一方面拋售手中的次貸相關資產,另一方面開始從貨幣市場抽回資金,導致貨幣市場上出現(xiàn)流動性稀缺。金融中介機構在次貸相關資產大幅度減值的壓力下不得不開始痛苦的去杠桿化過程。在流動性危機放大的第二階段,美國金融市場的波動迅速影響全球其它金融市場,跨市場之間的聯(lián)系顯著增加,金融市場之間的傳染發(fā)生。在流動性危機放大的第三... 

【文章來源】：西南財經大學四川省 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：133 頁

【學位級別】：博士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
0. 導論
    0.1 選題的背景與意義
    0.2 概念界定
    0.3 研究思路與主要內容
    0.4 研究方法
    0.5 創(chuàng)新與不足
1. 文獻綜述
    1.1 流動性危機的觸發(fā)
    1.2 投資者逃離與流動性危機放大
    1.3 去杠桿化與流動性危機放大
    1.4 流動性危機在金融市場的放大路徑
    1.5 流動性危機由金融市場向實體經濟的放大路徑
    1.6 應對流動性危機放大的政策
    1.7 小結
2. 流動性危機的觸發(fā)
    2.1 流動性危機的根源
    2.2 流動性緊缺初現(xiàn)
3. 投資者逃離
    3.1 投資者不確定性
        3.1.1 歷史案例
        3.1.2 次貸危機中的投資者不確定性
    3.2 投資者逃離——基于不確定性模型的分析
4. 金融機構去杠桿化
    4.1 去杠桿化過程中的資產負債表收縮
        4.1.1 積極的資產負債表管理機制與杠桿率的變化
        4.1.2 由美國次貸危機中資產負債表管理機制看去杠桿化
        4.1.3 去杠桿化的國際傳導
    4.2 風險價值與杠桿率
        4.2.1 VaR變化與杠桿率調整
        4.2.2 系統(tǒng)性風險下VaR的修正——COVaR理論與實證
    4.3 道德風險與杠桿率
5. 跨市場金融傳染
    5.1 傳染的定義及解釋
        5.1.1 傳染的定義
        5.1.2 傳染的解釋
    5.2 金融傳染實證研究—基于中、美數(shù)據的DCC-GARCH模型檢驗
        5.2.1 實證方法
        5.2.2 數(shù)據與實證結果
6. 信貸緊縮引致的實體經濟下滑
    6.1 信貸緊縮的均值-方差模型解釋
    6.2 信貸變化對投資和消費的影響——基于自回歸分布滯后模型的實證研究
        6.2.1 模型與數(shù)據
        6.2.2 實證結果
    6.3 實體經濟沖擊在國家間的傳遞——基于協(xié)整模型的實證研究
        6.3.1 流動性危機傳遞的貿易渠道
        6.3.2 模型與數(shù)據
        6.3.3 實證結果
7. 流動性危機的應對政策
    7.1 各國應對流動性危機的政策措施
        7.1.1 美國應對流動性危機的政策措施
        7.1.2 其它經濟體應對流動性危機的政策措施
        7.1.3 G20峰會全球救市計劃
    7.2 遏制流動性危機放大的政策建議
8. 結論
參考文獻
后記



本文編號：3399329