2008年金融危機過后,全球經濟有所復蘇,我國經濟在調整與轉型后蓬勃發(fā)展,但與此同時也積累了許多風險,其中金融系統(tǒng)性風險尤為凸顯。自《2017年中國系統(tǒng)性金融風險第一季度報告》公開發(fā)布以來,黨中央對把維護我國金融安全定位金融重要目標,提出服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革的要求。本文從銀行理財產品市場出發(fā),研究其監(jiān)管套利的動機,目的和風險,《資管新規(guī)》相對應的監(jiān)管措施。首先確定中國的影子銀行主要集中在銀行理財產品市場。由于分業(yè)監(jiān)管,金融行業(yè)產生分化,銀行業(yè)具有資金優(yōu)勢但沒有足夠的投資渠道,而其他金融機構具有投資范圍的優(yōu)勢,于是機構之間進行合作開展監(jiān)管套利的業(yè)務。在手段上,銀行理財產品主要通過剛性兌付、資金池和借用通道的操作來進行規(guī)避風險�！顿Y管新規(guī)》也主要在這三個方面進行監(jiān)管。其次,在系統(tǒng)性風險測度方面,主流的測度方法有CoVaR法、SRISK法、SES法夏普利值、CCA法等。而CoVaR法、SRISK法、SES法夏普利值、CCA法關注的是金融機構的財務指標和資本短缺等,吸收率指標更關注市場的收益率,更適用理財產品市場。本文系統(tǒng)性風險指數(shù)測度結果良好,數(shù)據(jù)良好的符合了市場真實情況... 

【文章來源】：上海外國語大學上海市 211工程院校 教育部直屬院校

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【學位級別】：碩士

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研究思路框架

14第二類是非標資產。標準化資產的定義是可以在銀行間和交易所自由流通的資產如債券和銀行貸款等。非標資產具有收益高、組合靈活但風險高、存在監(jiān)管漏洞的特征。但其收益率高，能創(chuàng)造客觀的收益。融資端通過結構設計出非標資產，向市場發(fā)布，而銀行通過通道業(yè)務購買這些產品。圖3-1：通道業(yè)務合作模式（4）風險。第一，突破投資范圍限制，加大系統(tǒng)性風險。銀行無法將資金直接投資于二級市場和房地產市場，其為了提高資金的收益率，規(guī)避資金投向的范圍限制，會借用通道，與其他金融機構進行合作開展業(yè)務，把資金投向房地產市場或者二級市常這無形中與中央宏觀調控精神相違背，加大了這些行業(yè)的風險，增加控制系統(tǒng)性風險的難度第二，容易造成資金空轉的風險。為了規(guī)避投資范圍的監(jiān)管，銀行理財產品可能除了借用通道外，還可能進行多層嵌套的操作，將產品進行多層包裝，讓資金在金融體系內空轉。前者拉長了資金鏈條，導致風險在更多的金融機構內部傳染，還增加了資金成本，后者讓資金“脫實向虛”，推高了資產泡沫。3.3.2資金池操作（1）資金池的定義。資金池指從不同理財產品募集來的資金進行混合使用。銀行將不同投資類型和期限的產品的資金統(tǒng)一管理，用于投資其他標的資產或者進行兌付其他理財產品。（2）資金池的特征

31行理財產品市場系統(tǒng)性風險水平。（3）系統(tǒng)性風險引起銀行間同業(yè)拆借利率（SHIBOR）的分析Shibor反映了銀行間市場資金供求狀況。如當系統(tǒng)性風險升高時，Shibor可能提高以增加貨幣供給、降低需求，最終實現(xiàn)市場平衡；投資于同業(yè)業(yè)務、債券等的理財產品的收益及系統(tǒng)性風險變動，而Shibor的變動標志著債券、同業(yè)業(yè)務的收益率的變動，隨著銀行業(yè)系統(tǒng)性風險變動時Shibor也會隨之變動。6.3.4脈沖響應分析（1）VAR模型穩(wěn)定性檢驗脈沖響應分析的前提條件是模型必須是穩(wěn)定的,即特征多項式根模的倒數(shù)值必須都位于單位圓內,否則脈沖響應分析結果將會無效，因此首進行VAR模型穩(wěn)定性檢驗。圖6-1VAR(2)模型平穩(wěn)性檢驗數(shù)據(jù)來源：Eviews10.0輸出結果根據(jù)上文LR、FPE、AIC、SC、HQ準則，可以得出VAR模型的最優(yōu)滯后階數(shù)為2，選擇滯后2階，所以建立VAR（2）模型，且依據(jù)單位根圖的檢驗，單位根圖形都在單位圓內，證明VAR（2）模型穩(wěn)定可操作。因此,在系統(tǒng)性風險（AR）、資產負債率（DEBTR）、資本充足率（RCAP）和銀行間同業(yè)拆借利率（SHIBOR）四個變量間存在因果關系的基礎上,可對各變量分別做脈沖響應分析。

【參考文獻】：
期刊論文
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博士論文
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[3]中國銀行業(yè)系統(tǒng)性風險與監(jiān)管研究[D]. 周強.浙江大學 2014
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碩士論文
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[2]銀行與信托機構的系統(tǒng)性風險外溢效應研究[D]. 嚴艷.山東大學 2019
[3]中美影子銀行對實體經濟影響的對比研究[D]. 郝佳根.外交學院 2019
[4]資管新規(guī)下城市商業(yè)銀行理財業(yè)務發(fā)展研究[D]. 付娟.蘭州大學 2019
[5]資管新規(guī)下城市商業(yè)銀行理財業(yè)務轉型研究[D]. 張英.對外經濟貿易大學 2018
[6]論我國商業(yè)銀行通道類理財業(yè)務的法律監(jiān)管[D]. 宋霖.華僑大學 2018
[7]關于“銀信合作”理財產品的收益與風險的比較研究[D]. 孫雅琪.遼寧師范大學 2018
[8]大資管時代券商資管業(yè)務發(fā)展研究[D]. 王東明.內蒙古財經大學 2018
[9]商業(yè)銀行理財產品市場系統(tǒng)性風險實證研究[D]. 谷瀛.南京審計大學 2018
[10]資管通道類業(yè)務法律監(jiān)管研究[D]. 陸姚旭.華東政法大學 2018



本文編號：3332316