近年來(lái),股權(quán)質(zhì)押作為一種融資方式,因其便利性、質(zhì)押標(biāo)的易流通且不影響股東控制權(quán)的特點(diǎn)被上市公司股東廣泛使用。但由于其在我國(guó)推行時(shí)間較晚,相關(guān)制度尚未完善,股權(quán)質(zhì)押也隱藏著較大的風(fēng)險(xiǎn),尤其是對(duì)于高質(zhì)押比例的公司。目前A股市場(chǎng)股權(quán)質(zhì)押規(guī)模井噴式增長(zhǎng),暴雷事件層出不窮,因此研究股權(quán)質(zhì)押行為本身對(duì)公司價(jià)值的影響有重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文選取了最近出現(xiàn)股權(quán)質(zhì)押違約事件的“中國(guó)版ZARA”上海拉夏貝爾服飾股份有限公司為研究對(duì)象。拉夏貝爾于2017年9月在上交所主板上市,兩個(gè)月后公司實(shí)際控制人、控股股東便開(kāi)始將手中的股權(quán)質(zhì)押出去,同時(shí)近兩年公司業(yè)績(jī)嚴(yán)重下滑,市值暴跌,實(shí)控人最終質(zhì)押爆倉(cāng)。本文從有關(guān)股權(quán)質(zhì)押的動(dòng)機(jī)與影響的相關(guān)研究入手,在梳理和分析相關(guān)理論文獻(xiàn)基礎(chǔ)上,對(duì)案例展開(kāi)分析。采用事件研究法、托賓Q值和財(cái)務(wù)指標(biāo)分析方法對(duì)拉夏貝爾大股東股權(quán)質(zhì)押后公司價(jià)值的變化進(jìn)行分析,發(fā)現(xiàn)股權(quán)質(zhì)押給公司長(zhǎng)短期價(jià)值均帶來(lái)負(fù)面影響。同時(shí)對(duì)控股股東股權(quán)質(zhì)押前后控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)進(jìn)行分析,并結(jié)合公司的相關(guān)經(jīng)營(yíng)行為,探索出影響公司價(jià)值的機(jī)制,發(fā)現(xiàn)股權(quán)質(zhì)押使兩權(quán)分離程度加深,引發(fā)股東利益侵占動(dòng)機(jī),進(jìn)一步輔證了公司價(jià)值下降的結(jié)論。針對(duì)... 

【文章來(lái)源】：廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué)廣東省

【文章頁(yè)數(shù)】：60 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

015年-2019年股權(quán)質(zhì)押股數(shù)與總市值情況

廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué)研究生論文9圖1-1技術(shù)路線圖1.4可能的創(chuàng)新點(diǎn)本文可能的創(chuàng)新之處主要有以下兩點(diǎn):研究方法上，目前大股東股權(quán)質(zhì)押對(duì)公司價(jià)值的影響的研究方法多為實(shí)證，對(duì)具體案例的研究還不夠深入，且通過(guò)樣本實(shí)證的因果關(guān)系可能存在偏差。本文采用的案例研究法，問(wèn)題分析更加深入、貼近實(shí)際且便于理解。能夠更好地通過(guò)時(shí)間線梳理案例公司質(zhì)押事件發(fā)生過(guò)程，結(jié)合多種價(jià)值指標(biāo)模型分析可以厘清大股東股權(quán)質(zhì)押行為帶來(lái)的道德風(fēng)險(xiǎn)和控制權(quán)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的影響。在案例選擇上，本文選擇了有代表性的公司進(jìn)行分析，該公司A股上市控股股東及其一致行動(dòng)人從上市當(dāng)年就開(kāi)始了質(zhì)押行為，而且在質(zhì)押過(guò)程中出現(xiàn)了違約問(wèn)題。此案例的分析

累計(jì)質(zhì)押股份占大股東自身持股比例變動(dòng)趨勢(shì)


本文編號(hào)：3306761