發(fā)布時間：2021-04-17 12:49

　　資產(chǎn)證券化是20世紀60年代逐漸興起的金融創(chuàng)新之一,它是以基礎(chǔ)資產(chǎn)預期產(chǎn)生的現(xiàn)金流為基礎(chǔ),在資本市場上發(fā)行證券的一種新型融資工具。隨著我國電子商務(wù)的迅速發(fā)展和移動端電子支付的快速普及,近年來幾大電商平臺都推出了面向個人使用的信用支付產(chǎn)品,如支付寶的花唄、京東的白條等。為解決電商企業(yè)金融平臺的資金回流壓力等問題,這些電商企業(yè)以消費信貸為資產(chǎn)池發(fā)行的應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化產(chǎn)品不斷推出且規(guī)模不斷擴大。在此背景下,解剖具體應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化產(chǎn)品,進一步厘清證券化參與各方的收益與風險,既有助于此類證券化產(chǎn)品的規(guī)范發(fā)展,也有利于電商企業(yè)在進一步開展證券化業(yè)務(wù)中處理好收益與風險的匹配問題,從而推動我國電商平臺應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化的健康發(fā)展。本文以第24期京東白條應(yīng)收債權(quán)資產(chǎn)證券化計劃為例,重點研究資產(chǎn)證券化中的各參與主體在證券化過程中獲得的收益以及應(yīng)收賬款證券化過程中存在的風險。首先,本文對京東白條應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化案例進行了完整的回顧,介紹了京東白條及其發(fā)行應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的背景,描述了京東白條應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化專項計劃的主體、流程和發(fā)行情況。其次,運用定量與定性相結(jié)合的方法,分別對應(yīng)收賬款資產(chǎn)證... 

【文章來源】：河北大學河北省

【文章頁數(shù)】：47 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

京東白條資產(chǎn)池應(yīng)收賬款合同剩余期限占比數(shù)據(jù)來源：京東白條第24期應(yīng)收賬款債權(quán)資產(chǎn)支持證券專項計劃發(fā)行相關(guān)公告整個資產(chǎn)證券化的持續(xù)期限為兩年，在前21個月的循環(huán)期中都需要利用收回資金

于該類資產(chǎn)證券處于剛剛接觸的階段，并沒有廣泛的認可。第三，在京東白條證券化的初期，為了增級證券的信任度，京東往往會自持所有的次級資產(chǎn)支持證券用以給優(yōu)先級證券信用增級。因此，證券化的在以當時的發(fā)行的規(guī)模和速度所帶來的資金增量遠遠比不上白條所帶來的應(yīng)收賬款的增加量，使得資產(chǎn)負債在開始白條的證券化后的兩年并沒有大幅下降。而在近兩年，隨著京東白條證券化的成熟和市場認可的不斷增加，京東自持債券比例不斷下降，京東白條的發(fā)行速度越來越快，帶來的資金回流也越來越多，才使得京東的資產(chǎn)負債率有所下降。如圖4-2所示。圖4-2京東集團2013-2019年資產(chǎn)負債率數(shù)據(jù)來源：公開市場整理

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3143483