20世紀(jì)80年代股份回購興起與歐美發(fā)達(dá)國家,股份回購被視作當(dāng)時公司管理資本的重要方法�；刭彽姆绞揭欢ǔ潭壬嫌兄诠蓛r的穩(wěn)定,這也是緩解經(jīng)濟(jì)危機(jī)的重要手段,對于不樂觀經(jīng)濟(jì)形式的緩解有著重要的價值和意義,也能夠?qū)崿F(xiàn)投資者信心的重塑,屬于刺激經(jīng)濟(jì)的手段之一。近些年我國資本市場出現(xiàn)了熔斷機(jī)制,此機(jī)制的出現(xiàn)也觸發(fā)了市場應(yīng)急行為,關(guān)于上市企業(yè)股份回購的社會關(guān)注度愈發(fā)增多。相對于西方國家來講,我國資本市場的發(fā)展成熟度并不強(qiáng),上市公司所能夠借鑒的理論也比較少。因此,結(jié)合我國企業(yè)發(fā)展的實(shí)際情況,對上市企業(yè)股份回購開展深入分析,對于強(qiáng)化上市企業(yè)股份回購的效果,以及提高社會投資者對上市企業(yè)股份回購的理解有著非常重要的意義。文章以上市企業(yè)股份回購為主要研究內(nèi)容,以股份回收的相關(guān)概念及理論為基礎(chǔ),以財務(wù)效應(yīng)為切入點(diǎn),使用個案分析的方法,對中聯(lián)重科股份回購的財務(wù)效應(yīng)開展深入分析。此次研究開展的研究內(nèi)容首先是介紹了選題背景、意義、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀、研究內(nèi)容、方法、研究路線;其次是相關(guān)概念和基本理論,其中主要講述的內(nèi)容為股份回購、財務(wù)效應(yīng)的概念,以及有關(guān)于股份回購財務(wù)效應(yīng)的相關(guān)理論內(nèi)容;在此基礎(chǔ)上,又進(jìn)行了中聯(lián)重科股份... 

【文章來源】：黑龍江八一農(nóng)墾大學(xué)黑龍江省

【文章頁數(shù)】：61 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

中聯(lián)重科股份有限公司經(jīng)營性現(xiàn)金流和現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物變化圖

中聯(lián)重科股份回購案例介紹27從現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額的角度來講，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額是考量、評價企業(yè)短期內(nèi)現(xiàn)金流風(fēng)險的主要項目，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額所涵蓋的內(nèi)容為企業(yè)經(jīng)營活動、籌資活動、投資活動、匯率變化等方面的凈現(xiàn)金[2]。如圖3-3所示，中聯(lián)重科2011年、2013年、2014年、2015年、2016年的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額均為負(fù)數(shù)，只有2012年的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為正數(shù)。由此可以看出，中聯(lián)重科存在著比較明顯的現(xiàn)金流風(fēng)險，整體現(xiàn)金流量、財務(wù)情況、經(jīng)營情況表現(xiàn)一般，這種情況并不利于企業(yè)的持續(xù)性發(fā)展，如若不作出有效的調(diào)整，企業(yè)的發(fā)展能力和市場競爭優(yōu)勢，將會收到非常大的不良影響。3.4中聯(lián)重科股份有限公司股份回購的動因2016年11月18日中聯(lián)重科披露了A股社會公眾股的回購信息，為了能夠增強(qiáng)股東的回報水平，提高投資者對企業(yè)發(fā)展的信心，增強(qiáng)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展能力，中聯(lián)重科開始實(shí)施A股社會公眾股的回購計劃，中聯(lián)重科旨在通過A股社會公眾股的回購，穩(wěn)定企業(yè)現(xiàn)階段的股價，提高企業(yè)的市場競爭能力，強(qiáng)化企業(yè)的經(jīng)營收益。本小節(jié)將對中聯(lián)重科股份回購的動因進(jìn)行深入分析。3.4.1穩(wěn)定股價2015年下半年，中聯(lián)重科的股市發(fā)展水平受阻，股票價值下降，在加上我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不夠強(qiáng)勁，中聯(lián)重科的主要產(chǎn)品經(jīng)營效果所受影響較大，據(jù)了解，2015年5月26日中聯(lián)重科的股票價格為每股4.57元，9月5日中聯(lián)重科的股票價值將至每股2.97元，與5月26日相比有著非常明顯的降低。股票價值中聯(lián)重科股票價格變化情況見圖3-2。圖3-2中聯(lián)重科股份回購前股價變動圖

中聯(lián)重科股份回購案例介紹29聯(lián)重科股份有限公司股份回購前，股票價格呈現(xiàn)出了明顯的下行狀態(tài)（見圖3-2），由此致使，中聯(lián)重科2015年的每股收益也因此受到了較大影響。此時，如果并進(jìn)行相關(guān)方面的工作，那么中聯(lián)重科的投資者信心將會受到較大打擊。對此，中聯(lián)重科以股份回購的方式，加大企業(yè)持股數(shù)量，進(jìn)而提高投資者的信心。中聯(lián)重科股份回購以后每股收益變化情況見圖3-3圖3-3中聯(lián)重科股份有限公司每股收益趨勢圖資料來源：中聯(lián)重科年報通過對圖3-3的了解可知，中聯(lián)重科股份有限公司2017年第一季度的每股收益為0.01元，而在股份回購后2017年第四季度的每股收益上升到了0.17元，雖然2018年第一季度中聯(lián)重科的每股收益出現(xiàn)了明顯下降，但是從第二季度開始中聯(lián)重科的每股收益開始持續(xù)上升，并達(dá)到最高值0.26元。中聯(lián)重科股份有限公司通過股份回購的方式，不斷提升著每股收益，讓廣大社會投資者重新拾起了投資中聯(lián)重科的信心，非常契合于信號傳遞假說的觀點(diǎn)。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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本文編號：2920138