天堂国产午夜亚洲专区-少妇人妻综合久久蜜臀-国产成人户外露出视频在线-国产91传媒一区二区三区

當(dāng)前位置:主頁 > 管理論文 > 貨幣論文 >

人民幣利率互換套利交易研究

發(fā)布時(shí)間:2020-09-29 16:02
   利率互換(Interest Rate Swap,簡稱IRS)是交易雙方訂立的,在未來一定時(shí)間內(nèi)按照約定的一定數(shù)量的本金和一定的利率進(jìn)行相互支付的一種協(xié)議。在歐美發(fā)達(dá)市場(chǎng),利率互換是OTC利率衍生品中成交量最大的品種,在衍生產(chǎn)品市場(chǎng)中占有重要的地位。然而在國內(nèi)市場(chǎng),人民幣利率互換處于發(fā)展的起步階段,市場(chǎng)的影響力較為有限,其定價(jià)機(jī)制以及定價(jià)的合理性都存在著不足和缺陷,而目前國內(nèi)在人民幣利率互換定價(jià)方面的研究相對(duì)較少,因此對(duì)人民幣利率互換的定價(jià)問題是關(guān)系到人民幣利率互換市場(chǎng)發(fā)展的重點(diǎn)問題。 本文首先闡述利率互換的概念、基本原理以及我國人民幣利率互換的發(fā)展現(xiàn)狀。然后對(duì)國內(nèi)外利率互換相關(guān)研究進(jìn)行了文獻(xiàn)的綜述,并以此為切入點(diǎn),從套利定價(jià)的角度分析了人民幣利率互換的套利定價(jià)組合。隨后本文對(duì)人民幣利率互換市場(chǎng)互換利率的前瞻性和互換利差的影響因素進(jìn)行了實(shí)證分析。最后,在理論和實(shí)證分析的基礎(chǔ)上,本文指出了人民幣利率互換市場(chǎng)發(fā)展的不足,并給出了政策建議。 本文的創(chuàng)新點(diǎn)有兩個(gè):一是從套利的角度去分析人民幣利率互換的套利組合,進(jìn)而達(dá)到對(duì)利率互換定價(jià)的效果;二是運(yùn)用了Granger因果檢驗(yàn)方法對(duì)利率互換的前瞻性效應(yīng)進(jìn)行分析,并且用馬爾可夫狀態(tài)轉(zhuǎn)移自回歸條件異方差模型(SWARCH)對(duì)互換利差進(jìn)行建模,分析其影響因素。
【學(xué)位單位】:復(fù)旦大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】:碩士
【學(xué)位年份】:2010
【中圖分類】:F224;F822.0
【部分圖文】:

人民幣利率互換套利交易研究


很行件康資

曲線,利率,國債,利差


從前面的分析中得到,雖然對(duì)利率變動(dòng)的預(yù)期會(huì)同時(shí)影響到債券收益率曲線和互換收益率曲線的變動(dòng),但是由于利率互換能夠?qū)首儎?dòng)進(jìn)行前瞻性的反映,在利率下降預(yù)期出現(xiàn)的時(shí)候,利差二往往首先會(huì)大幅上升,直到這一利率的變動(dòng)也反映到債券收益率為止。由于互換對(duì)利率變動(dòng)的預(yù)期反應(yīng)更加的靈敏,利差二的升幅往往過大而造成套利機(jī)會(huì)的存在。因此,利率預(yù)期的溢價(jià)是利差二的重要組成部分。從08年6月開始,在金融債利率仍然穩(wěn)定在4%以上時(shí),互換利率提前4個(gè)月己經(jīng)預(yù)期到利率的下跌,直接推動(dòng)利差二大幅上升至SOBp以上,隨后直到10月份金融債收益率開始下降,利差二才開始收窄。圖9:利差二IY政策性金融債與1丫R.po-IRS

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前2條

1 張敏;人民幣利率互換市場(chǎng)研究[D];山東大學(xué);2011年

2 田芳;基于無套利模型的單向違約風(fēng)險(xiǎn)的利率互換定價(jià)[D];哈爾濱工程大學(xué);2012年



本文編號(hào):2829945

資料下載
論文發(fā)表

本文鏈接:http://www.sikaile.net/guanlilunwen/huobilw/2829945.html


Copyright(c)文論論文網(wǎng)All Rights Reserved | 網(wǎng)站地圖 |

版權(quán)申明:資料由用戶a849e***提供,本站僅收錄摘要或目錄,作者需要?jiǎng)h除請(qǐng)E-mail郵箱bigeng88@qq.com