【摘要】： 匯改以來,人民幣的持續(xù)升值引發(fā)的熱錢的大量流入,并以此對我國資產市場泡沫的產生發(fā)揮了推波助瀾的作用。近年來,人民幣匯率的升值壓力并沒有得以有效化解。為保持人民幣匯率的穩(wěn)定或減小匯率波動,央行每年被動購入外匯,外匯占款成為我國基礎貨幣供應的主要渠道。由此導致基礎貨幣大量投放,造成流動性泛濫,形成升值壓力的貨幣化。升值壓力的貨幣化必然導致國內的通貨膨脹,進而引發(fā)人民幣的實際有效匯率的升值壓力,存在人民幣升值預期的情況下,熱錢進一步流入推動我國資產價格的膨脹,形成“惡性循環(huán)”。資產價格的泡沫無疑是對我國經濟發(fā)展的潛在危險,而資產價格(特別是房地產價格)暴漲后實體經濟的走勢近年來一直是各界關注的焦點。本文借鑒匯率決定的貨幣分析法,對會匯率影響實體經濟的資產價格路徑建模并進行實證分析。結果顯示,實證結果表明,我國人民幣有效匯率影響實體經濟的股票價格的效應在長期內并不順暢,在短期內,傳導渠道也非常不穩(wěn)定,即在有些時間段內匯率的升值對于資產價格乃至實體經濟的增長發(fā)揮了重要的作用,而有些時間段內從變動方向上來說則可能相反。而匯率影響實體經濟的房地產價格路徑比較順暢,但是易受外界沖擊的影響,即調整速度較慢。而目前中國為擺脫金融危機的影響所實施的適度寬松的貨幣政策為中國房地產泡沫的產生提供了宏觀經濟的條件,加之人民幣升值預期的持續(xù)存在,資產價格的過度上漲足以對實體經濟產生不利影響。在資產價格、物價膨脹的情況下應綜合考慮各貨幣政策目標之間的取舍,積極考慮我國適度寬松貨幣政策的退出時間。
【學位授予單位】：山東經濟學院
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2010
【分類號】：F224;F832.6

【參考文獻】

相關期刊論文 前10條

1 袁冬梅;劉建江;;本幣升值影響股票市場的理論與實證研究[J];長沙理工大學學報(社會科學版);2006年04期

2 劉傳哲;何凌云;;我國貨幣政策房地產渠道傳導效率檢驗[J];南方金融;2006年07期

3 宋勃;;房地產市場財富效應的理論分析和中國經驗的實證檢驗:1998-2006[J];經濟科學;2007年05期

4 鄔麗萍;;房地產價格上漲的財富效應分析[J];求索;2006年01期

5 易綱,王召;貨幣政策與金融資產價格[J];經濟研究;2002年03期

6 呂江林;我國的貨幣政策是否應對股價變動做出反應?[J];經濟研究;2005年03期

7 王愛儉;沈慶R，

本文編號：2677492