【摘要】：本文采用2001年—2009年的相關(guān)月度數(shù)據(jù),針對(duì)人民幣匯率波動(dòng)對(duì)進(jìn)口價(jià)格指數(shù)、工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)及消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的傳導(dǎo)效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。研究結(jié)果表明:人民幣匯率波動(dòng)對(duì)于價(jià)格的傳導(dǎo)是不完全的,其中進(jìn)口價(jià)格對(duì)于匯率的波動(dòng)反應(yīng)較為敏感,而工業(yè)品出廠價(jià)格與消費(fèi)價(jià)格對(duì)于匯率的波動(dòng)反應(yīng)則相對(duì)緩慢,特別是無(wú)論從長(zhǎng)短期的傳導(dǎo)效果來(lái)看,匯率波動(dòng)對(duì)于消費(fèi)價(jià)格的影響都較為微弱。
【圖文】：

先采用2001年1月—2009年1月的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行脈沖相應(yīng)檢驗(yàn),考察前12個(gè)月匯率波動(dòng)沖擊對(duì)各價(jià)格指數(shù)的影響情況。從圖1中可以看出匯率1%標(biāo)準(zhǔn)差的沖擊將導(dǎo)致進(jìn)口價(jià)格指數(shù)立刻出現(xiàn)下降趨勢(shì),在4個(gè)月后下降0·013%單位,累積響應(yīng)下降了0·023%;在第7個(gè)月下降到最低點(diǎn)-0·021%,在12個(gè)月之后下降了0·001%,進(jìn)口價(jià)格累計(jì)下降了0·158%。圖2　工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)對(duì)匯率沖擊的脈沖響應(yīng)　從圖2可以看出,匯率1%的標(biāo)準(zhǔn)差沖擊也將導(dǎo)致工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)在第一期出現(xiàn)負(fù)值,但幅度略小于對(duì)進(jìn)口價(jià)格的沖擊反應(yīng)。在4個(gè)月工業(yè)品出廠價(jià)格下降了0·004%,累計(jì)下降0·011%;在第8個(gè)月達(dá)到最低

圖2　工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)對(duì)匯率沖擊的脈沖響應(yīng)　從圖2可以看出,匯率1%的標(biāo)準(zhǔn)差沖擊也將導(dǎo)致工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)在第一期出現(xiàn)負(fù)值,但幅度略小于對(duì)進(jìn)口價(jià)格的沖擊反應(yīng)。在4個(gè)月工業(yè)品出廠價(jià)格下降了0·004%,累計(jì)下降0·011%;在第8個(gè)月達(dá)到最低,下降了0·007%; 12個(gè)月下降了0·005%,累積脈沖響應(yīng)為-0·057%。從消費(fèi)價(jià)格指數(shù)對(duì)匯率沖擊的脈沖響應(yīng)圖3中可以看出,匯率沖擊先帶動(dòng)消費(fèi)價(jià)格的略微上升,在第5個(gè)月轉(zhuǎn)為負(fù)值
【作者單位】： 廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系;
【基金】：教育部人文社會(huì)科學(xué)研究規(guī)劃基金項(xiàng)目(項(xiàng)目批準(zhǔn)號(hào)09YJA790117)的階段性研究成果之一
【分類號(hào)】：F224;F832.6;F726

【參考文獻(xiàn)】

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