【摘要】：文章研究了異質噪音交易者行為及其對資產價格和市場風險的影響機理。研究結果表明,當異質噪音交易者對資產的有偏預期普遍高于其平均水平時,推動價格偏離資產基本價值,主動型噪音交易者將使資產價格偏離得更遠,其推動作用更大;只要主動型噪音交易者有偏信念絕對值大于被動型噪音交易者預期誤差,風險資產的價格就會大幅度波動,并使得原本已有風險的資產形成更大的風險;主動型噪音交易者有偏信念越高,被動型噪音交易者預期收益將可能變得更少,被動型噪音交易者承受的風險增加并且不能消除,其收益遠小于風險;在噪音環(huán)境下,被動型噪音交易者的獲利能力十分有限并充滿艱險,異質噪音交易者共同產生的行為風險可以影響到整個金融市場,甚至誘發(fā)金融危機。文章對DSSW模型進行了創(chuàng)新改進,并對中國等新興市場劇烈波動進行了新的解釋。
【作者單位】： 重慶大學經濟與工商管理學院;重慶工商大學財政金融學院;
【基金】：中國博士后基金資助項目(20070420720) 重慶市金融學會特色研究基金項目
【分類號】：F224;F832.5

【參考文獻】

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8 潘U，

本文編號：2546804