發(fā)布時間：2018-11-13 17:10

【摘要】：在威廉斯估價模型和貨幣內(nèi)生性理論框架內(nèi),通過理論分析可以看出,股票價格變化會對貨幣供給變化產(chǎn)生一定沖擊,同時,貨幣供給變化也會對股票價格變化產(chǎn)生一定影響。但是,通過選取中國金融市場的歷史數(shù)據(jù)進行平穩(wěn)性檢驗和協(xié)整分析,并建立VAR模型,用SAS編程對貨幣供給與股票價格進行格蘭杰因果關(guān)系檢驗,運用脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解對此因果關(guān)系及VAR模型的參數(shù)進行解釋后,得出的結(jié)論卻與理論分析有所不同:股票價格變化對貨幣供給變化具有顯著的影響,且對各層次貨幣供給影響程度不同,但貨幣供給變化對股票價格變化的影響卻不顯著。因此,管理當局不僅要分析宏觀經(jīng)濟對貨幣的需求,也要關(guān)注股票價格變化對貨幣供給的影響。
[Abstract]:In the framework of Williams' valuation model and the endogenous theory of money, it can be seen from the theoretical analysis that the change of stock price will have a certain impact on the change of money supply, and the change of money supply will also have a certain impact on the change of stock price. However, by selecting the historical data of Chinese financial market for stability test and cointegration analysis, and establishing VAR model, the Granger causality test between money supply and stock price is carried out by SAS programming. Using impulse response function and variance decomposition to explain the causality and the parameters of VAR model, the conclusion is different from the theoretical analysis: the change of stock price has significant influence on the change of money supply. The influence degree of money supply is different, but the influence of money supply change on stock price is not significant. Therefore, the management should not only analyze the macroeconomic demand for money, but also pay attention to the influence of stock price changes on the money supply.
【作者單位】： 西安交通大學(xué)經(jīng)濟與金融學(xué)院;
【基金】：教育部人文社會科學(xué)研究青年基金項目(09XJC790011)
【分類號】：F224;F822;F832.51

【參考文獻】

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【共引文獻】

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本文編號：2329795