【摘要】：在研究我國(guó)上市公司過(guò)度投資問(wèn)題以及其制約效應(yīng),2003年到2009年間中國(guó)上市公司面板數(shù)據(jù),對(duì)企業(yè)過(guò)度投資問(wèn)題在我國(guó)的狀況進(jìn)行分析,發(fā)現(xiàn)投資對(duì)現(xiàn)金流具有敏感性,并且這種敏感性是由投資過(guò)度來(lái)解釋的,即我國(guó)上市公司存在過(guò)度投資行為。我們考察了信息披露評(píng)級(jí)和機(jī)構(gòu)投資者持股兩個(gè)制約變量,分析其對(duì)投資的影響,結(jié)果發(fā)現(xiàn)信息披露評(píng)級(jí)和機(jī)構(gòu)投資者持股在特定的樣本環(huán)境下能抑制過(guò)度投資行為。并且發(fā)現(xiàn),信息披露評(píng)級(jí)與機(jī)構(gòu)投資者持股對(duì)過(guò)度投資的兩種制約作用是替代的,在信息披露評(píng)級(jí)低的公司中,機(jī)構(gòu)投資者持股對(duì)過(guò)度投資的制約作用越明顯;在機(jī)構(gòu)投資者持股比例低的公司,信息披露評(píng)級(jí)的制約作用越明顯。
[Abstract]:After studying the problem of overinvestment of listed companies in China and its restrictive effect, the panel data of Chinese listed companies from 2003 to 2009 analyze the situation of overinvestment of enterprises in China, and find that investment is sensitive to cash flow. And this sensitivity is explained by overinvestment, that is, overinvestment exists in Chinese listed companies. We examine the information disclosure rating and institutional investor shareholding, and analyze their impact on investment. The results show that information disclosure rating and institutional investor holding can restrain over-investment behavior in a specific sample environment. It is also found that the restriction of information disclosure rating and institutional investor shareholding on overinvestment is a substitute, and in the companies with low information disclosure rating, the restriction effect of institutional investor ownership on over-investment is more obvious. The restriction of information disclosure rating is more obvious in the companies with low shareholding ratio of institutional investors.
【作者單位】： 中國(guó)人民大學(xué)商學(xué)院;
【分類號(hào)】：F224;F276.6;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前5條

1 潘敏,金巖;信息不對(duì)稱、股權(quán)制度安排與上市企業(yè)過(guò)度投資[J];金融研究;2003年01期

2 崔學(xué)剛;公司治理機(jī)制對(duì)公司透明度的影響——來(lái)自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)[J];會(huì)計(jì)研究;2004年08期

3 唐雪松;周曉蘇;馬如靜;;上市公司過(guò)度投資行為及其制約機(jī)制的實(shí)證研究[J];會(huì)計(jì)研究;2007年07期

4 林有志;張雅芬;;信息透明度與企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的關(guān)系[J];會(huì)計(jì)研究;2007年09期

5 張純;呂偉;;信息披露、信息中介與企業(yè)過(guò)度投資[J];會(huì)計(jì)研究;2009年01期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 韋偉,周耀東;資產(chǎn)專用性、機(jī)會(huì)主義和合約安排[J];安徽大學(xué)學(xué)報(bào);2000年05期

2 戴新民;周娜;;影響我國(guó)審計(jì)質(zhì)量的因素——基于新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)角度的思考[J];安徽工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2006年03期

3 肖序,周志方;智力資本會(huì)計(jì)與人力資本會(huì)計(jì)之比較[J];安徽商貿(mào)職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2005年02期

4 葉祥松;關(guān)于現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)的兩個(gè)基本問(wèn)題[J];北京大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版);2001年04期

5 王躍生;論當(dāng)代企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)融合的趨勢(shì)[J];北京大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版);2004年01期

6 吳振信;張雪峰;;上市公司虛假信息披露的博弈分析[J];北方工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào);2010年04期

7 王穎;;不確定性與近代中國(guó)家族公司的制度創(chuàng)新[J];北方論叢;2009年02期

8 馬書(shū)琴;;中國(guó)股票市場(chǎng)投機(jī)文化探究[J];北方論叢;2009年05期

9 冉啟玉;;成本與收益:夫妻家務(wù)勞動(dòng)價(jià)值的法經(jīng)濟(jì)學(xué)分析[J];北方論叢;2009年05期

10 白華英;論我國(guó)實(shí)行經(jīng)理股票期權(quán)機(jī)制的障礙因素及對(duì)策[J];北京工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2002年01期

相關(guān)會(huì)議論文 前10條

1 崔學(xué)剛;趙穎囡;;批發(fā)零售企業(yè)獨(dú)立董事背景與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量[A];“2009年北京批發(fā)論壇”論文集[C];2009年

2 李文貴;;公司信任度：基于中國(guó)資本市場(chǎng)的分析[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2006年學(xué)術(shù)年會(huì)暨第十三屆年會(huì)論文集[C];2006年

3 于竹麗;杜興強(qiáng);周澤將;;中國(guó)資本市場(chǎng)A股公司自愿性半年報(bào)審計(jì)的動(dòng)因研究——基于代理理論和公司治理的視角[A];當(dāng)代會(huì)計(jì)評(píng)論（第2卷第2期）[C];2010年

4 王志偉;孫錚;;我國(guó)公司治理影響下的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則研究——基于投資者利益保護(hù)的一個(gè)分析框架[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2005年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（下）[C];2005年

5 王俊秋;張奇峰;;公司治理機(jī)制與信息披露透明度的實(shí)證研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)財(cái)務(wù)成本分會(huì)2006年年會(huì)暨第19次理論研討會(huì)論文集（上）[C];2006年

6 謝德仁;張高菊;;金融生態(tài)環(huán)境、公司治理與債務(wù)重組:經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2006年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（中冊(cè)）[C];2006年

7 馬忠;吳翔宇;;終極所有權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)自愿性信息披露程度的影響:來(lái)自家族控股上市公司的經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)證[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2006年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（中冊(cè)）[C];2006年

8 林鐘高;徐虹;;財(cái)務(wù)沖突及其紓解:一項(xiàng)基于契約理論的分析[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2006年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（中冊(cè)）[C];2006年

9 趙景文;章永奎;;公司治理質(zhì)量與盈余質(zhì)量——基于中國(guó)治理指數(shù)(CCGI~(NK))的初步證據(jù)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2006年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（中冊(cè)）[C];2006年

10 田昆儒;徐劍鋒;齊萱;;我國(guó)基于公司治理的會(huì)計(jì)信息傳導(dǎo)機(jī)制的現(xiàn)狀、問(wèn)題及成因分析[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2006年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（中冊(cè)）[C];2006年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 王巖;職業(yè)體育聯(lián)盟的經(jīng)濟(jì)分析[D];上海體育學(xué)院;2010年

2 鄧紅平;網(wǎng)絡(luò)會(huì)計(jì)信息披露真實(shí)度評(píng)價(jià)及影響因素研究[D];華中科技大學(xué);2010年

3 劉松;股票錯(cuò)誤定價(jià)背景下我國(guó)上市公司非效率投資研究[D];南開(kāi)大學(xué);2010年

4 張富田;權(quán)力和權(quán)力博弈推動(dòng)的平滑轉(zhuǎn)型[D];南開(kāi)大學(xué);2010年

5 王賀東;不確定性、能力與企業(yè)制度[D];南開(kāi)大學(xué);2010年

6 李進(jìn)營(yíng);財(cái)務(wù)報(bào)告透明度與投資者保護(hù)[D];南開(kāi)大學(xué);2010年

7 張長(zhǎng)海;企業(yè)影響力、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與資源配置效率[D];暨南大學(xué);2010年

8 陳月生;中國(guó)證券市場(chǎng)資源配置研究[D];福建師范大學(xué);2010年

9 李曉穎;企業(yè)專用性人力資本與工資合約：一個(gè)不完全合約分析框架[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

10 孫曉琳;終極控股股東對(duì)上市公司投資行為影響的研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 姜春碧;我國(guó)上市公司自愿性會(huì)計(jì)信息披露問(wèn)題研究[D];山東農(nóng)業(yè)大學(xué);2010年

2 王長(zhǎng)柱;HE公司產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)多元化及保障措施研究[D];哈爾濱工程大學(xué);2010年

3 宋紅麗;中小企業(yè)治理結(jié)構(gòu)法律問(wèn)題研究[D];哈爾濱工程大學(xué);2010年

4 孫秀婷;投資者過(guò)度自信下上市公司過(guò)度投資行為研究[D];大連理工大學(xué);2010年

5 劉偉;管理層薪酬激勵(lì)對(duì)信息披露質(zhì)量的影響研究[D];大連理工大學(xué);2010年

6 戴敏霞;管理者過(guò)度自信與非效率投資關(guān)系研究[D];大連理工大學(xué);2010年

7 王海鵬;基于利益相關(guān)者的財(cái)務(wù)利益沖突機(jī)理與協(xié)調(diào)機(jī)制研究[D];長(zhǎng)沙理工大學(xué);2010年

8 李寶霞;股權(quán)激勵(lì)與內(nèi)部長(zhǎng)期投資決策關(guān)系研究[D];中國(guó)海洋大學(xué);2010年

9 丁曉慧;基于人力資本產(chǎn)權(quán)的勞動(dòng)者持股機(jī)制設(shè)計(jì)[D];中國(guó)海洋大學(xué);2010年

10 趙爽;基于利益相關(guān)者理論的企業(yè)控制體系研究[D];中國(guó)海洋大學(xué);2010年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 李維安;姜濤;;公司治理與企業(yè)過(guò)度投資行為研究——來(lái)自中國(guó)上市公司的證據(jù)[J];財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì);2007年12期

2 崔學(xué)剛;董事會(huì)治理效率:成因與特征研究——來(lái)自中國(guó)上市公司的數(shù)據(jù)[J];財(cái)貿(mào)研究;2004年02期

3 文宏;融資偏好與融資效率——對(duì)我國(guó)上市公司的實(shí)證研究[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué);1999年06期

4 趙守國(guó),王q，

本文編號(hào)：2323447