本文選題：投資者保護 + 股權(quán)融資成本�。� 參考：《經(jīng)濟與管理研究》2013年05期

【摘要】：一般來說,如果以全體投資者預(yù)期收益率界定股權(quán)融資成本,那么投資者利益保護越充分,投資者預(yù)期風(fēng)險越低,股權(quán)融資成本就越低。然而,本文基于原始股東視角研究IPO融資成本,發(fā)現(xiàn)中小投資者利益保護與股權(quán)融資成本呈正相關(guān)。原始股東為獲得更多發(fā)行者剩余和控制權(quán)私人收益,在IPO新股定價以及制定現(xiàn)金股利政策時,存在侵占中小投資者利益的動機和可能性。中小投資者利益保護得越好,原始股東獲得的私人收益越低,融資成本則變得越高。
[Abstract]:Generally speaking, if we define the cost of equity financing based on the expected rate of return of all investors, the more fully the investor's interests are protected, the lower the expected risk of investors is, and the lower the cost of equity financing is. However, this paper studies the IPO financing cost from the perspective of original shareholders, and finds that the interest protection of small and medium investors is positively related to the equity financing cost. In order to obtain more surplus and private income of the issuer, the original shareholders have the motive and possibility of encroaching on the interests of small and medium-sized investors when pricing new shares in IPO and making the cash dividend policy. The better the protection of the interests of small and medium investors, the lower the private income of the original shareholders, and the higher the financing cost.
【作者單位】： 滁州學(xué)院經(jīng)濟管理系;
【基金】：教育部人文社會科學(xué)研究一般項目“投資者利益保護與股權(quán)融資成本”(09YJA630012) 安徽省高校省級人文社會科學(xué)研究項目“創(chuàng)業(yè)板市場IPO融資成本研究”(SK2012B348) 安徽省哲學(xué)社會科學(xué)規(guī)劃項目“安徽省小微企業(yè)融資模式研究”(AHSK11-12D216)
【分類號】：F275;F832.51

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 張宏亮;;關(guān)于中國上市公司會計功能的深度透視[J];中國總會計師;2011年03期

2 曹玉貴;張佳佳;王煥煥;;股權(quán)結(jié)構(gòu)、投資者保護與公司績效關(guān)系研究[J];華北水利水電學(xué)院學(xué)報(社科版);2011年02期

3 王偉;上市公司股權(quán)融資偏好形成的原因、影響和政策建議[J];山東省農(nóng)業(yè)管理干部學(xué)院學(xué)報;2005年05期

4 張勇;;法律還是社會規(guī)范:一個關(guān)于投資者保護的比較分析[J];經(jīng)濟社會體制比較;2006年03期

5 黃新建;石永靜;;上市公司投資者關(guān)系管理水平與股權(quán)融資成本[J];商業(yè)研究;2009年12期

6 沈藝峰;肖珉;林濤;;投資者保護與上市公司資本結(jié)構(gòu)[J];經(jīng)濟研究;2009年07期

7 張燁;;媒體與公司治理關(guān)系研究述評[J];經(jīng)濟學(xué)動態(tài);2009年06期

8 陳玉;;上市公司會計信息披露質(zhì)量與投資者保護[J];山東紡織經(jīng)濟;2010年03期

9 高梁宇;伊?xí)赞?;分析師跟進與公司股權(quán)融資成本[J];經(jīng)營管理者;2010年06期

10 余峰;;我國上市公司股權(quán)融資偏好成因分析[J];山西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報;2010年S1期

相關(guān)會議論文 前10條

1 黃少安;鐘衛(wèi)東;;股權(quán)融資成本軟約束與股權(quán)融資偏好——對中國公司股權(quán)融資偏好的進一步解釋[A];第十一屆中國制度經(jīng)濟學(xué)年會論文匯編（上）[C];2011年

2 劉啟亮;李增泉;姚易偉;;投資者保護、金字塔結(jié)構(gòu)與控制權(quán)私利——以格林柯爾為例[A];中國會計學(xué)會2007年學(xué)術(shù)年會論文集（下冊）[C];2007年

3 張宏亮;崔學(xué)剛;;投資者關(guān)系、公司價值與投資者保護——基于金牌董秘評比結(jié)果的實證研究[A];首屆內(nèi)部控制專題學(xué)術(shù)研討會論文集[C];2009年

4 管艷;張中;;基于企業(yè)家選擇的管理層收購理論探新[A];中國會計學(xué)會高等工科院校分會2006年學(xué)術(shù)年會暨第十三屆年會論文集[C];2006年

5 陳言;;中小投資者保護、“隧道效應(yīng)”與公司價值[A];2008年度（第六屆）中國法經(jīng)濟學(xué)論壇論文集（上）[C];2008年

6 馬連福;張春慶;高楠;;知情權(quán)視域下的投資者保護——基于中國公司自主性的經(jīng)濟型治理的研究[A];第四屆（2009）中國管理學(xué)年會——組織與戰(zhàn)略分會場論文集[C];2009年

7 崔學(xué)剛;張宏亮;王靜;;會計信息質(zhì)量、多元化與治理均衡——基于投資者保護視角[A];首屆內(nèi)部控制專題學(xué)術(shù)研討會論文集[C];2009年

8 張志花;金蓮花;;公司治理對股利政策的影響研究[A];第四屆（2009）中國管理學(xué)年會——組織與戰(zhàn)略分會場論文集[C];2009年

9 楊淑娥;韓志麗;;民營金字塔結(jié)構(gòu)下控制性少數(shù)股東隧道效應(yīng)研究——來自我國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[A];中國會計學(xué)會2006年學(xué)術(shù)年會論文集（中冊）[C];2006年

10 湯小琴;余宇瑩;劉啟亮;;投資者保護、客戶重要性與上市公司審計質(zhì)量[A];中國會計學(xué)會2007年學(xué)術(shù)年會論文集（下冊）[C];2007年

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 李海英;企業(yè)所有權(quán)安排是投資者保護核心[N];證券日報;2010年

2 李季先;上市公司重整應(yīng)立足投資者保護[N];中國證券報;2008年

3 洪修文;投資者法律保護：公司治理研究的新思路[N];光明日報;2006年

4 中國社會科學(xué)院金融研究所 袁玉平邋中央財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院 廖冠民;用境外上市的捆綁機制改善公司治理[N];上海證券報;2008年

5 ;公司治理水平與業(yè)績提升、市場表現(xiàn)的國際經(jīng)驗[N];上海證券報;2008年

6 孫杰;薩班斯法案無法根治公司治理[N];上海金融報;2006年

7 記者　時磊;中國商業(yè)環(huán)境改革名列前茅[N];國際商報;2006年

8 趙健;今天財務(wù)高管承擔(dān)前所未有的責(zé)任[N];中國財經(jīng)報;2008年

9 記者　 袁蓉君;中國商業(yè)環(huán)境排名提升[N];金融時報;2006年

10 俞燕;7月生效薩班斯法案考驗在美上市公司[N];第一財經(jīng)日報;2006年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 李錦霖;信息披露的投資者保護效應(yīng)研究[D];暨南大學(xué);2012年

2 黃學(xué)敏;上市公司財務(wù)欺詐及其監(jiān)管研究[D];廈門大學(xué);2006年

3 孟子平;A股盈余公告的投資者保護水平研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2010年

4 邵少敏;我國獨立董事制度：理論分析和實證研究[D];浙江大學(xué);2004年

5 操艦;大股東與公司治理研究[D];復(fù)旦大學(xué);2005年

6 袁春生;上市公司財務(wù)舞弊監(jiān)督失效假說及其實證檢驗[D];華中科技大學(xué);2008年

7 趙明勛;中國企業(yè)海外上市的公司治理效應(yīng)研究[D];復(fù)旦大學(xué);2006年

8 王毅輝;我國上市公司股利政策研究[D];廈門大學(xué);2009年

9 安靈;中國上市公司所有權(quán)結(jié)構(gòu)與投資行為研究[D];重慶大學(xué);2008年

10 肖成民;制度環(huán)境、公司治理與利益侵占[D];吉林大學(xué);2008年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 張潔;上市公司企業(yè)文化與投資者保護研究[D];暨南大學(xué);2011年

2 秦翠萍;股權(quán)集中度、投資者保護與公司績效[D];暨南大學(xué);2006年

3 胡小峰;投資者保護與我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)研究[D];武漢大學(xué);2005年

4 吳楠;投資者保護視角下的制度環(huán)境與并購規(guī)模關(guān)系研究[D];內(nèi)蒙古大學(xué);2009年

5 張碩;基于中小投資者保護的上市公司經(jīng)營業(yè)績評價[D];東北財經(jīng)大學(xué);2007年

6 陳建雄;融資契約及其履約機制研究[D];暨南大學(xué);2009年

7 江偉;資本結(jié)構(gòu)的公司治理效應(yīng)研究[D];湖南大學(xué);2003年

8 陳亮;我國上市公司定向增發(fā)與利益輸送問題研究[D];復(fù)旦大學(xué);2008年

9 朱曉雯;最終控制人、股利政策與投資者利益保護[D];廈門大學(xué);2009年

10 胡秀梨;股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司績效與投資者保護[D];暨南大學(xué);2007年

，

本文編號：1940117