本文關(guān)鍵詞：制造業(yè)上市公司并購對企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造影響的實(shí)證研究　出處：《遼寧大學(xué)》2012年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：自20世紀(jì)90年代全球發(fā)生首個(gè)并購案例以來，全球并購已走過百年。我國正在大力推進(jìn)國有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略調(diào)整，企業(yè)并購是國家進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和合理配置資源的重要手段，，同時(shí)也是企業(yè)迅速做強(qiáng)、做大的一條捷。企業(yè)進(jìn)行并購的目的是為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，只有為企業(yè)創(chuàng)造了價(jià)值才能說這項(xiàng)并購是成功的。制造業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的支柱，直接體現(xiàn)了一個(gè)國家的綜合國力水平和生產(chǎn)力水平，也是我國并購市場上的熱門地帶。制造業(yè)上市公司的并購，在我國并購行業(yè)中居首位，在我國的并購案例中占據(jù)著很大的比重。因此研究制造業(yè)上市公司的并購是有意義的。 本文站在并購公司的角度，結(jié)合我國制造業(yè)上市公司并購現(xiàn)狀，以2008年發(fā)生并購的148家制造業(yè)上市公司為樣本公司，以這些公司2007 2011年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)為依托，對我國上市公司并購價(jià)值創(chuàng)造問題進(jìn)行實(shí)證研究。 采用因子分析，對并購是否創(chuàng)造價(jià)值這一問題進(jìn)行研究，得出并購為企業(yè)創(chuàng)造了價(jià)值。通過因子得分模型得出樣本公司各年的綜合得分，接著采用兩配對樣本的Wilcoxon檢驗(yàn)和Sign檢驗(yàn)相結(jié)合的非參數(shù)檢驗(yàn)，通過正值比率比較并購前后公司價(jià)值的變化，發(fā)現(xiàn)并購為企業(yè)創(chuàng)造了價(jià)值，但有一定的波動(dòng)性。 采用多元線性回歸模型對并購價(jià)值創(chuàng)造的影響因素進(jìn)行研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)是否是關(guān)聯(lián)并購與企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造顯著相關(guān)，且關(guān)聯(lián)并購優(yōu)于非關(guān)聯(lián)并購。而行業(yè)相關(guān)度、股權(quán)集中度、國有股比例、并購規(guī)模、收購比例與并購價(jià)值創(chuàng)造無顯著相關(guān)關(guān)系。
[Abstract]:Since the first M & A case occurred in the world in 1990s, global M & A has passed a hundred years. China is vigorously promoting the strategic adjustment of the layout and structure of state-owned economy. M & A is an important means for the country to adjust the industrial structure and allocate resources reasonably. At the same time, it is also a quick and large enterprise. The purpose of M & A is to create value for the enterprise. The manufacturing industry is the pillar of the national economy, which directly reflects the level of comprehensive national strength and productivity of a country. It is also a hot spot in the M & A market of China. The M & A of listed manufacturing companies is the first in the M & A industry in China. Therefore, it is meaningful to study the M & A of listed manufacturing companies. In this paper, from the perspective of M & A companies, combined with the current situation of M & A of manufacturing listed companies in our country, taking 148 listed manufacturing companies as the sample companies which occurred in 2008. Based on the financial report data of these companies in 2011, this paper makes an empirical study on the value creation of mergers and acquisitions of listed companies in China. Using factor analysis, this paper studies whether M & A creates value, and draws the conclusion that M A creates value for enterprises. Through factor score model, the comprehensive score of each year of sample company is obtained. Then we use the Wilcoxon test and Sign test of two matched samples to compare the change of company value before and after M & A through the positive ratio, and find that M A creates value for enterprises. But there is some volatility. The multiple linear regression model is used to study the influencing factors of M & A value creation, and the results show that there is a significant correlation between M A and enterprise value creation. However, there is no significant correlation between industry correlation, equity concentration, state-owned share ratio, M & A scale, acquisition ratio and M & A value creation.
【學(xué)位授予單位】：遼寧大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F406.72;F425;F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1380520