本文關(guān)鍵詞：民營企業(yè)家的政治關(guān)聯(lián)、貸款融資與公司價(jià)值

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【摘要】：本文考察了金融危機(jī)背景下民營企業(yè)家政治關(guān)聯(lián)的貸款效應(yīng)及其對(duì)公司價(jià)值的影響。以2006-2010年我國民營上市公司為樣本,實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn):民營企業(yè)家的政治關(guān)聯(lián)使企業(yè)獲得更高的銀行貸款比率和更長的貸款期限,同時(shí)民營企業(yè)家的政治關(guān)聯(lián)程度越高,政治關(guān)聯(lián)在金融危機(jī)中的貸款效應(yīng)越明顯。此外,雖然民營企業(yè)家的政治關(guān)聯(lián)有利于公司價(jià)值的提高,但政治關(guān)聯(lián)的貸款效應(yīng)對(duì)公司價(jià)值有負(fù)作用。以上結(jié)論表明,政治關(guān)聯(lián)雖然給民營企業(yè)帶來債務(wù)融資便利,但并不利于銀行信貸資金的有效配置。
【作者單位】： 中山大學(xué)管理學(xué)院;華南農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金(70972074) 教育部人文社科青年項(xiàng)目(09YJC630090) 華南農(nóng)業(yè)大學(xué)“211”青年項(xiàng)目“政治關(guān)系與農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)成長:制度機(jī)理與作用路徑”(2012211QN05)的資助
【分類號(hào)】：F276.5;F832.4;F224
【正文快照】： 一、引言“融資難”已成為制約我國民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸。金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)、以國有銀行為主的銀行體制和投資者法律保護(hù)不嚴(yán)明等是造成我國民營企業(yè)信貸融資約束的主要原因。[1-3]當(dāng)正式制度環(huán)境較差,轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國家中的民營企業(yè)往往會(huì)通過主動(dòng)建立政治關(guān)聯(lián)來減緩融資約束。[4]同

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