本文關(guān)鍵詞：網(wǎng)絡(luò)輿論的公司治理影響機(jī)制研究——基于定向增發(fā)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

  更多相關(guān)文章： 網(wǎng)絡(luò)輿論 定向增發(fā) 公司治理

【摘要】：上市公司定向增發(fā)是其重要的財(cái)務(wù)決策,往往涉及公司治理的好壞,歷來(lái)受到網(wǎng)絡(luò)輿論的關(guān)注。本文利用股吧中針對(duì)上市公司定向增發(fā)的評(píng)論這一個(gè)特定數(shù)據(jù)作為網(wǎng)絡(luò)輿論的替代變量,研究在網(wǎng)絡(luò)時(shí)代網(wǎng)絡(luò)輿論對(duì)于公司內(nèi)部以及外部的治理機(jī)制的影響,特別是在我國(guó)法律保護(hù)不健全的現(xiàn)實(shí)環(huán)境下,網(wǎng)絡(luò)輿論在保護(hù)中小投資者權(quán)益方面所發(fā)揮的作用。實(shí)證結(jié)果表明,遭到網(wǎng)絡(luò)輿論反對(duì)的增發(fā)公司,其定向增發(fā)公告后的股票超額收益率顯著為負(fù),其后該定向增發(fā)預(yù)案通過(guò)相關(guān)部門(mén)審核的概率也顯著下降。換句話(huà)說(shuō),網(wǎng)絡(luò)輿論會(huì)先后觸發(fā)兩層外部治理機(jī)制——資本市場(chǎng)的懲戒和監(jiān)管部門(mén)的嚴(yán)格審查。與之形成對(duì)比的是,沒(méi)有證據(jù)表明網(wǎng)絡(luò)負(fù)面輿論會(huì)觸發(fā)內(nèi)部治理機(jī)制——網(wǎng)絡(luò)負(fù)面輿論對(duì)于定向增發(fā)預(yù)案通過(guò)股東大會(huì)的概率不產(chǎn)生顯著影響。本文進(jìn)一步發(fā)現(xiàn),網(wǎng)絡(luò)負(fù)面輿論越高的公司,增發(fā)實(shí)施之后,公司業(yè)績(jī)下降的概率也越大,這表明網(wǎng)絡(luò)輿論并非是空穴來(lái)風(fēng)或是毫無(wú)根據(jù),而是能夠在事前發(fā)掘出定向增發(fā)中可能存在的問(wèn)題。
【作者單位】： 廈門(mén)大學(xué)管理學(xué)院;廈門(mén)大學(xué)管理學(xué)院財(cái)務(wù)學(xué)系;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71172053、71202062)資助
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51;F224
【正文快照】： 引言在股權(quán)高度分散的情況下,公司治理的問(wèn)題主要是經(jīng)理人與分散股東之間的代理問(wèn)題,相應(yīng)的公司治理結(jié)構(gòu)包括董事會(huì)、經(jīng)理人市場(chǎng)和外部收購(gòu)市場(chǎng)等,而對(duì)于股權(quán)集中的公司來(lái)說(shuō),大股東或者持股比例較高的機(jī)構(gòu)投資者可以成為監(jiān)督經(jīng)理人員的一種有效機(jī)制。但是,大股東的存在又會(huì)產(chǎn)

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 周宏;劉玉紅;張巍;;激勵(lì)強(qiáng)度、公司治理與經(jīng)營(yíng)績(jī)效——基于中國(guó)上市公司的檢驗(yàn)[J];管理世界;2010年04期

2 鐘逸斐;刁彩林;;定向增發(fā)市場(chǎng)反應(yīng)的實(shí)證研究[J];浙江統(tǒng)計(jì);2008年04期

3 徐曉靜;;我國(guó)A股上市公司定向增發(fā)動(dòng)機(jī)的實(shí)證分析[J];企業(yè)經(jīng)濟(jì);2008年10期

4 鄭琦;;定向增發(fā)對(duì)象對(duì)發(fā)行定價(jià)影響的實(shí)證研究[J];證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào);2008年04期

5 郝文;;房地產(chǎn)上市公司定向增發(fā)融資問(wèn)題研究[J];財(cái)會(huì)通訊(學(xué)術(shù)版);2008年12期

6 李菊;;定向增發(fā)類(lèi)型對(duì)上市公司業(yè)績(jī)影響的實(shí)證研究[J];東北財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào);2009年03期

7 王正軍;戴瑋煒;同曉燕;;內(nèi)部控制與公司治理對(duì)接關(guān)系的博弈分析[J];江蘇商論;2007年01期

8 楊克磊;劉繼業(yè);張志勇;;董事會(huì)特征與盈余管理關(guān)系研究[J];河北工程大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2007年01期

9 冉杰;;印度銀行系統(tǒng)公司治理有效性的計(jì)量分析[J];求索;2007年04期

10 張兆國(guó);劉曉霞;邢道勇;;公司治理結(jié)構(gòu)與盈余管理——來(lái)自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];中國(guó)軟科學(xué);2009年01期

中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前9條

1 裘瑩;宋英慧;安亞人;;定向增發(fā)對(duì)象類(lèi)型對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響研究——來(lái)自我國(guó)A股上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)(2006～2010)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

2 韓曉舟;張玲;;上市公司定向增發(fā)的市場(chǎng)效應(yīng)研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2007年學(xué)術(shù)年會(huì)暨第十四屆年會(huì)論文集[C];2007年

3 宋紹清;楊智杰;彭劍君;;公司治理機(jī)制與內(nèi)部控制信息透明度——來(lái)自滬深A(yù)股2006～2007年報(bào)經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2008年學(xué)術(shù)年會(huì)（第十五屆年會(huì)）暨中央在鄂集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理研討會(huì)論文集（下冊(cè)）[C];2008年

4 俞軍;曹家和;;上市公司定向增發(fā)定價(jià)中的錨定效應(yīng)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

5 何杰;陳世雄;李勝;;中國(guó)上市公司高管薪酬影響因素研究——基于1999-2009面板數(shù)據(jù)的經(jīng)驗(yàn)分析[A];第五屆（2010）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——金融分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2010年

6 張功富;宋獻(xiàn)中;;產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能替代公司內(nèi)部治理嗎?——來(lái)自中國(guó)上市公司過(guò)度投資的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2007年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（上冊(cè)）[C];2007年

7 劉茂平;;大股東貢獻(xiàn)、侵害與中小股東利益保護(hù):基于中國(guó)證券市場(chǎng)的實(shí)證研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)審計(jì)專(zhuān)業(yè)委員會(huì)2010年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2010年

8 趙純祥;;管理者權(quán)力干擾了薪酬激勵(lì)嗎?[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)財(cái)務(wù)成本分會(huì)2011年年會(huì)暨第二十四次理論研討會(huì)論文集[C];2011年

9 周方召;周正;曲振濤;孫凱;;利益共謀還是監(jiān)督激勵(lì)——基于中國(guó)上市公司董事和高管薪酬上漲與公司績(jī)效的實(shí)證研究[A];2010年度（第八屆）中國(guó)法經(jīng)濟(jì)學(xué)論壇論文集（下冊(cè)）[C];2010年

中國(guó)重要報(bào)紙全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 鐘一葦;引導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)輿論 重在解決實(shí)際問(wèn)題[N];光明日?qǐng)?bào);2010年

2 劉曉云;萬(wàn)科擬非定向增發(fā) 募資將超百億元[N];中國(guó)房地產(chǎn)報(bào);2007年

3 王曉偉;億城股份定向增發(fā)擱淺[N];中國(guó)房地產(chǎn)報(bào);2007年

4 宋振慶;定向增發(fā)潮的初次“碰壁”[N];中國(guó)房地產(chǎn)報(bào);2007年

5 唐學(xué)良;萊茵置業(yè)定向增發(fā)獲股東大會(huì)通過(guò)[N];上海證券報(bào);2007年

6 徐廣蓉;增發(fā)30億 金地欲解186億資金缺口[N];21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道;2006年

7 張曉赫;金融街應(yīng)對(duì)股價(jià)倒掛 定向增發(fā)上報(bào)待批[N];中國(guó)房地產(chǎn)報(bào);2006年

8 宋振慶;園城股份定向增發(fā)被迫無(wú)限押后[N];中國(guó)房地產(chǎn)報(bào);2007年

9 劉曉云;萬(wàn)科定向增發(fā)7億股A股獲批 募資42億投向八大地產(chǎn)項(xiàng)目[N];中國(guó)房地產(chǎn)報(bào);2006年

10 袁元;萬(wàn)科 新紀(jì)錄托起新泡泡？[N];證券日?qǐng)?bào);2007年

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前9條

1 曹立z，

本文編號(hào)：1247855