資金約束是許多中小微企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中亟需解決的關(guān)鍵問(wèn)題。實(shí)際中,資金約束企業(yè)融資方式主要有債權(quán)融資和股權(quán)融資。債權(quán)融資主要有銀行信貸和貿(mào)易信貸。傳統(tǒng)的融資方式銀行貸款對(duì)中小微企業(yè)的要求較高,中小微企業(yè)很難從銀行貸款。貿(mào)易信貸減少了資金約束企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn),股權(quán)融資減少了資金約束企業(yè)的融資成本。因此,貿(mào)易信貸和股權(quán)融資在現(xiàn)實(shí)中得到了廣泛的應(yīng)用。企業(yè)的融資方式與其運(yùn)營(yíng)決策是息息相關(guān)的,為此本文結(jié)合企業(yè)的融資實(shí)踐,利用博弈論等理論研究了資金約束企業(yè)的融資訂購(gòu)決策。主要內(nèi)容如下:第一,研究了風(fēng)險(xiǎn)約束供應(yīng)鏈融資訂購(gòu)契約設(shè)計(jì)問(wèn)題。在不確定性需求下,資金約束零售商面臨破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn),可以通過(guò)銀行貸款和貿(mào)易信貸兩種方式解決資金約束問(wèn)題。首先刻畫(huà)了零售商和供應(yīng)商各自的風(fēng)險(xiǎn),再通過(guò)構(gòu)建均值方差框架下的決策模型,求解了風(fēng)險(xiǎn)約束條件下兩種融資策略下零售商和供應(yīng)商各自的最優(yōu)決策。通過(guò)比較兩融資策略下的最優(yōu)決策,得到了融資均衡的臨界條件。在此基礎(chǔ)上,進(jìn)一步討論了風(fēng)險(xiǎn)約束對(duì)供應(yīng)商參與方運(yùn)營(yíng)決策及融資策略的影響。第二,研究了資金約束零售商為損失厭惡決策者時(shí)在不同融資策略下的契約設(shè)計(jì)問(wèn)題。在不確定性需求下,利用前景理論刻畫(huà)了資金約... 

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【部分圖文】：

混合融資時(shí)隨變化曲線

圖 5.6 混合融資時(shí) 隨 變化曲線貸和股權(quán)混合融資下供應(yīng)商定價(jià)決策斯坦伯格博弈的領(lǐng)導(dǎo)者，先決定批發(fā)價(jià) 。因?yàn)椴呗�，通過(guò)股權(quán)向投資者融資的比例為 ，剩余以立即向供應(yīng)商支付 的貨款，剩余此供應(yīng)商開(kāi)始可以收到貨款 到銷(xiāo)售末末，如果零售商的銷(xiāo)售收入可以還清貨款，則入；否則宣布破產(chǎn)，且將所有的銷(xiāo)售收入 償還益為 ② ① ①③

圖 6.2 隨 的變化曲線 性質(zhì) 6.6(i)存在臨界批發(fā)價(jià) ，當(dāng) 權(quán)混合融資策略；否則零售商愿意采取銀足方程 。性質(zhì) 6.6(i)表明零售商的混合融資偏為斯坦伯格博弈的領(lǐng)導(dǎo)者，需要根據(jù)自身得零售商選擇對(duì)自身有利的融資方式。如隨批發(fā)價(jià)的變化曲線。當(dāng)供應(yīng)商給予的批易信貸和股權(quán)混合融資。當(dāng)供應(yīng)商為了獲貸和股權(quán)混合融資時(shí)，其批發(fā)價(jià)必須小于意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可以通過(guò)提高批發(fā)價(jià)，使得6.4.3 均值方差框架下供應(yīng)商定價(jià)決從 6.4.1 以上的分析可知，供應(yīng)商

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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