張巧 華潤萬家有限公司

摘要：我國連鎖超市行業(yè)歷經(jīng)30多年的發(fā)展，市場競爭已進入白熱化狀態(tài)。近年來連鎖超市行業(yè)內(nèi)的購并整合層出不窮，其中以外資購并整合內(nèi)資、國有企業(yè)整合民營企業(yè)居多。本文試圖分析研究我國連鎖超市行業(yè)購并動因，以期為國內(nèi)企業(yè)購并整合提供一些啟示。

關(guān)鍵詞：連鎖超市；購并；動因

超市作為一種零售業(yè)態(tài)最早于1930年在美國紐約州興起，隨后傳至日本、歐洲等地。超市業(yè)態(tài)在我國的出現(xiàn)追溯到上個世紀80年代，經(jīng)歷了90年代的起步發(fā)展后，2001年進入穩(wěn)步增長階段。隨著我國人口紅利逐漸消失、電子商務(wù)日益興盛等影響，自2011年開始超市業(yè)態(tài)的擴張減速，行業(yè)步入調(diào)整期。發(fā)展至今，我國連鎖超市行業(yè)市場競爭已進入白熱化狀態(tài)，外資零售企業(yè)經(jīng)過快速擴張，占據(jù)國內(nèi)連鎖超市市場較大份額，而內(nèi)資企業(yè)則呈現(xiàn)區(qū)域化無序競爭狀態(tài)，尚未出現(xiàn)具有民族領(lǐng)導品牌的連鎖超市企業(yè)。隨著人口紅利逐漸縮小、物業(yè)租金持續(xù)上漲，單純開店的模式已經(jīng)無法滿足連鎖超市企業(yè)的發(fā)展需求。自21世紀初期，我國零售市場實施全面對外資開放以來，為了有效應(yīng)對外資零售企業(yè)對零售市場強有力的爭奪，一些大型零售企業(yè)紛紛進行購并，基于提升企業(yè)核心競爭力的戰(zhàn)略購并成為企業(yè)發(fā)展的首先途徑，以提高自身的競爭力，與外資零售企業(yè)抗衡。近年來連鎖超市行業(yè)內(nèi)的購并整合層出不窮，其中以外資購并整合內(nèi)資、國有企業(yè)整合民營企業(yè)居多。

企業(yè)購并是兼并（Merger）與收購（Acquisition）的簡稱（M&A），是一種在市場經(jīng)濟條件下企業(yè)進行資源優(yōu)化配置的企業(yè)行為。企業(yè)購并實際上包括兩層含義：一是企業(yè)之間的股權(quán)與資產(chǎn)收購，而是指企業(yè)兼并。

李黎通過分析我國零售業(yè)購并的背景，認為零售購并的動機包括幾個方面：獲得規(guī)模經(jīng)濟，提高零售企業(yè)市場競爭力；可以獲得商業(yè)網(wǎng)點，應(yīng)對外資企業(yè)的進入；制度和政策的因素；政府的支持與推動。

張弢認為流通企業(yè)進行購并的內(nèi)在動因在于以下幾個方面：購并是流通企業(yè)快速發(fā)展、提高競爭力的途徑；是國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革的重要措施；是國內(nèi)企業(yè)加強合作、聯(lián)合抵御外來零售大鱷的有效方法。

    我國超市發(fā)展二十余年，自2002年隨著國民經(jīng)濟的發(fā)展與對外開放的深入，我國連鎖超市行業(yè)進入快速展期。由于我國連鎖超市業(yè)行業(yè)集中度低，超市業(yè)態(tài)以規(guī)模效益為優(yōu)勢的本質(zhì)促使購并整合成為此次大發(fā)展期間連鎖超市擴張的主要途徑之一。什么原因推動了我國連鎖超市業(yè)的購并？深入分析2001年到2013年發(fā)生的購并事件，從外部動因和內(nèi)部動因兩大方面歸納出我國連鎖超市購并動因。

一、外部動因

（1）政府動因：優(yōu)化資源配置、培育民族零售品牌。

首先，近十年來，在我國國民經(jīng)濟由出口拉動型轉(zhuǎn)向內(nèi)需拉動的形勢下，零售業(yè)對國民經(jīng)濟的貢獻能力逐漸提升，零售業(yè)中的連鎖超市行業(yè)關(guān)乎國民日常生計，更是重中之重。連鎖超市行業(yè)是典型的人口驅(qū)動型行業(yè)，我國作為世界人口大國，卻在該行業(yè)尚未培養(yǎng)出自己的民族品牌。我國本土連鎖超市企業(yè)與外資企業(yè)相比，規(guī)模小、實力弱、競爭能力差，市場份額低。如需培育出能與大型外資超市企業(yè)分庭抗禮的大型內(nèi)資零售企業(yè)，購并是最為直接有效的途徑。

其次，政府希望通過購并解決“重復投資、重復建設(shè)”問題。我國一些較具規(guī)模的連鎖超市企業(yè)是在計劃經(jīng)濟體制時期發(fā)展過來的，分屬不同的部門管理，在我國建立社會主義市場經(jīng)濟體制以后，有些連鎖超市企業(yè)發(fā)展壯大，較具規(guī)模，經(jīng)營效益良好。有些連鎖超市企業(yè)未能很好的發(fā)展起來，經(jīng)濟效益低下。在政府主導下，優(yōu)勢連鎖超市企業(yè)購并劣勢企業(yè)，有助于該行業(yè)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的提升與發(fā)展。

（2）行業(yè)發(fā)展動因：完善零售市場結(jié)構(gòu)和競爭格局。

具備適度競爭又適度壟斷的市場競爭格局是一個合理的市場結(jié)構(gòu)，兼顧市場活動的同時獲得規(guī)模經(jīng)濟效益。我國連鎖超市行業(yè)發(fā)展至今尚未出現(xiàn)具有民族領(lǐng)導力的品牌企業(yè)，以區(qū)域化中小規(guī)模超市企業(yè)居多，雖已實行多年的跨區(qū)域發(fā)展，但多數(shù)企業(yè)并沒有找到跨區(qū)域擴張的有效途徑，這也是行業(yè)集中度低的根本原因。我國連鎖超市企業(yè)普遍存在市場占有率低，規(guī)模經(jīng)濟效益差等特點，尚未培養(yǎng)出具有規(guī)模經(jīng)濟和國際競爭力的本土連鎖超市企業(yè)。因此，必須推進現(xiàn)有連鎖超市企業(yè)的發(fā)展，以培養(yǎng)具備規(guī)模經(jīng)濟效益的大型連鎖超市企業(yè)，完成規(guī)模經(jīng)濟與競爭活力之間的銜接與平衡，造就一個既有適度競爭、又有適度壟斷的合理有效的市場結(jié)構(gòu)。

（3）外部沖擊影響動因：應(yīng)對經(jīng)濟發(fā)展放緩、互聯(lián)網(wǎng)沖擊

新古典理論認為購并是對外部經(jīng)濟沖擊的一種有效反應(yīng)和調(diào)整過程。改革開放30年后，中國經(jīng)濟從快速發(fā)展期過渡到穩(wěn)步發(fā)展期，經(jīng)濟發(fā)展速度逐漸放緩，各行業(yè)發(fā)展也結(jié)束了爆發(fā)式發(fā)展階段回歸到理性發(fā)展，大規(guī)模的粗放式發(fā)展結(jié)束，行業(yè)購并重組成為企業(yè)追求持續(xù)發(fā)展的重要策略之一，連鎖超市行業(yè)也不例外；2010年前后，國內(nèi)電子商務(wù)興起對實體零售行業(yè)的沖擊持續(xù)增強，再次促發(fā)連鎖超市業(yè)購并事件的發(fā)生。

二、內(nèi)部動因

（1）追求協(xié)同效應(yīng)

協(xié)同效應(yīng)包括經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)與財務(wù)協(xié)同效應(yīng)。

經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)是指通過企業(yè)間的購并活動使得兩個或兩個以上優(yōu)勢互補的企業(yè)在一個新企業(yè)下創(chuàng)造出更多的利潤與價值。經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)的產(chǎn)生有四個方面的原因：一是優(yōu)化資源配置。兩個連鎖超市企業(yè)購并后，購并方可以重新進行資源優(yōu)化配置，利用目標企業(yè)的經(jīng)營技術(shù)、管理經(jīng)驗、經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)、專業(yè)人才、固定資產(chǎn)、流動資金等各類資源，提高經(jīng)營效率。二是規(guī)模經(jīng)濟。連鎖超市業(yè)是有著巨大規(guī)模經(jīng)濟性的產(chǎn)業(yè)，固定成本分攤、供應(yīng)鏈使用率、網(wǎng)絡(luò)銷售等都取決于企業(yè)規(guī)模大小，超市企業(yè)間的橫向購并能最大限度地發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)。三是管理效率差異。當購并方比目標企業(yè)的管理效率高時，兩個連鎖超市企業(yè)購并可以把目標企業(yè)的管理效率提高到與購并方相同的水平，從而連鎖超市企業(yè)從管理效率提升中獲得價值增加，或購并以后，由于不同超市企業(yè)管理、文化優(yōu)勢互補，效率可能得到躍升。四是提高市場競爭能力。連鎖超市企業(yè)購并可以提高品牌聲譽，消除原來兩個或兩個以上企業(yè)之間的競爭，提高市場競爭能力和市場占有率。

財務(wù)協(xié)同效應(yīng)是指購并給企業(yè)財務(wù)方面帶來經(jīng)濟效益，產(chǎn)生財務(wù)協(xié)同效應(yīng)的原因有三種：一是業(yè)務(wù)現(xiàn)金流不完全相關(guān)的兩個連鎖超市企業(yè)購并有助于實現(xiàn)互補，降低購并方的現(xiàn)金流波動，從而降低購并失敗風險。二是當外部資本市場受約束時，連鎖超市企業(yè)通過購并建立內(nèi)部資本市場，可以獲得內(nèi)部資本市場的信息優(yōu)勢和低成本資金的好處，也可以獲得外部資金市場(如銀行貸款)較低利率的資金。三是連鎖超市企業(yè)可以通過購并達到國家規(guī)定的享受稅收優(yōu)惠政策的標準，或通過轉(zhuǎn)移定價方法，把利潤從高稅率的企業(yè)向低稅率的零售企業(yè)轉(zhuǎn)移，以合理避稅，從而實現(xiàn)稅收優(yōu)惠等。

（2）獲取市場機遇

連鎖超市行業(yè)是個具有規(guī)模優(yōu)勢的行業(yè)，從市場理論中的規(guī)模經(jīng)濟理論可知，形成規(guī)模經(jīng)濟的企業(yè)能夠通過大規(guī)模生產(chǎn)降低成本，從而對后進入者或未形成規(guī)模經(jīng)濟的競爭者形成發(fā)展壁壘，增強其自身的競爭優(yōu)勢。隨著競爭的加劇以及互聯(lián)網(wǎng)零售對實體零售的沖擊，超市企業(yè)通過開新店進行擴張的速度將受制而放緩，從企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略上考慮，必須要依賴于購并重組，通過強強聯(lián)合，強弱購并整合以及跨區(qū)域收購，將已有門店整合、歸并到已建立的物流體系中，能快速提升企業(yè)各個環(huán)節(jié)的效率，最大限度的發(fā)揮規(guī)模效益。

首先，連鎖超市企業(yè)購并后，可以有效提高購并企業(yè)的市場份額，從而降低單品固定成本，單品營銷費用等，從成本上削減支出；其次連鎖超市企業(yè)購并整合競爭對手后，削減競爭對手的同時提高了購并方市場占有率，從而提高對上下游企業(yè)的控制能力，并且可以覆蓋更多消費者，，從收益層面增加了收入。最后，由于超市行業(yè)具有地域性特征，在進入新地區(qū)時采用購并的途徑可以充分利用目標企業(yè)在目標區(qū)域成熟的運營體系、品牌知名度、銷售渠道、社會資本等資源，降低進入壁壘、縮短市場培育期，有助于新市場的快速開拓。

（3）尋求多元化協(xié)同發(fā)展之路

對超市行業(yè)的探索發(fā)現(xiàn)，隨著消費層次多元化發(fā)展和人民生活水平提高，連鎖超市企業(yè)在經(jīng)營模式上也在尋找創(chuàng)新業(yè)態(tài)，打破原有同質(zhì)化經(jīng)營格局，追尋新的利潤增長點，避免受行業(yè)內(nèi)部擴張風險的沖擊，從而獲得超越競爭對手的收益。通過購并可有效利用目標企業(yè)所有的經(jīng)營資源，快速獲得創(chuàng)新業(yè)態(tài)，縮短企業(yè)在新業(yè)態(tài)研究探索、試運行等一系列環(huán)節(jié)的時間成本和資源成本。另外，我國有一些非超市企業(yè)，通過購并進入連鎖超市行業(yè)，實現(xiàn)企業(yè)的多元化經(jīng)營。

參考文獻

[1]包明華.購并經(jīng)濟學前言問題研究[M].中國經(jīng)濟出版社.2006:5

[2]李黎.我國本十零售企業(yè)購并的動因探析[J]. 特區(qū)經(jīng)濟2005(11):336-337

[3]張弢.正確認識我國流通業(yè)的購并人潮[J].物流科技,2004(27):93-96.