PPP通常譯為政府和社會(huì)資本合作模式,當(dāng)前PPP在我國(guó)面臨的問(wèn)題是:PPP項(xiàng)目融資難、資金退出機(jī)制匱乏、資產(chǎn)的流動(dòng)性差。為應(yīng)對(duì)這些問(wèn)題,本文結(jié)合實(shí)踐情況,提出將PPP模式與資產(chǎn)證券化結(jié)合,PPP的資產(chǎn)證券化能夠滿(mǎn)足政府和企業(yè)的融資需求,盤(pán)活我國(guó)大規(guī)模的PPP存量資產(chǎn),有效解決關(guān)于PPP的上述問(wèn)題。國(guó)內(nèi)研究主要集中在PPP模式或者資產(chǎn)證券化的單一方面,PPP資產(chǎn)證券化的理論仍有較大的探索空間,另外我國(guó)目前正處于防范金融風(fēng)險(xiǎn)的大背景下,因此本文選取了川投停車(chē)場(chǎng)PPP資產(chǎn)證券化項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題作為研究對(duì)象。首先介紹了與PPP和資產(chǎn)證券化有關(guān)的研究?jī)?nèi)容以及理論基礎(chǔ),然后識(shí)別了本項(xiàng)目資產(chǎn)證券化存在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),并將其分類(lèi)為政策風(fēng)險(xiǎn)、基礎(chǔ)資產(chǎn)有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和證券化風(fēng)險(xiǎn)三大類(lèi);最后,將風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步細(xì)分,針對(duì)每一種具體的風(fēng)險(xiǎn)加以分析并指出其風(fēng)險(xiǎn)控制措施,并評(píng)價(jià)該項(xiàng)目在風(fēng)險(xiǎn)管理上的創(chuàng)新點(diǎn)和不足。通過(guò)上述研究,本文提出了PPP資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)管理的有關(guān)建議,得出研究結(jié)論:一是PPP資產(chǎn)證券化項(xiàng)目中眾多風(fēng)險(xiǎn)客觀(guān)存在,無(wú)法避免,只能從風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別開(kāi)始做好風(fēng)險(xiǎn)管理工作;二是PPP資產(chǎn)證券化項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大致可以分為三大類(lèi)。項(xiàng)目不同,... 

【文章來(lái)源】：廣東財(cái)經(jīng)大學(xué)廣東省

【文章頁(yè)數(shù)】：60 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

川投停車(chē)場(chǎng)PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化交易結(jié)構(gòu)圖

廣東財(cái)經(jīng)大學(xué)專(zhuān)業(yè)學(xué)位碩士論文川投停車(chē)場(chǎng)PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)管理研究36圖3-2川投集團(tuán)2014年—2017年財(cái)務(wù)指標(biāo)資料來(lái)源：根據(jù)四川省投資集團(tuán)有限責(zé)任公司2014—2017年年度報(bào)告計(jì)算整理2014年末—2017年末，川投集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率分別為0.483、0.439、0.428、0.423，總體的波動(dòng)幅度不大，近三年大約維持在42%的水平，表明公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況較為穩(wěn)劍同期，流動(dòng)比率分別為1.19、1.05、1.07、1.09，速動(dòng)比率分別為0.92、0.89、0.89、0.90，呈現(xiàn)出相對(duì)平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。川投集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入最大一部分來(lái)自于能源板塊，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也是以非流動(dòng)資產(chǎn)為主，因而流動(dòng)比率和速動(dòng)比率相對(duì)較低，比較符合行業(yè)特征。2014—2017年，川投集團(tuán)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為5.25、5.57、7.54、7.85，存貨周轉(zhuǎn)率分別為2.27、3.17、4.40、4.80，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為0.13、0.14、0.16、0.14。川投集團(tuán)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率相高，與能源行業(yè)的特性相契合。綜合償債能力和營(yíng)運(yùn)能力的分析可知，川投集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率稍低于行業(yè)平均水平，但承擔(dān)著較大的有息債務(wù)壓力，有較為強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)獲取更多收益、償還債務(wù)。從近四年的數(shù)據(jù)來(lái)看，公司發(fā)展平穩(wěn)，財(cái)務(wù)狀態(tài)穩(wěn)健，無(wú)明顯異常，能夠給川投停車(chē)場(chǎng)PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化提供項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的保障。表3-152014—2017年川投集團(tuán)現(xiàn)金流量表情況項(xiàng)目2017年2016年2015年2014年經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流（億元）10.707.3917.2912.48投資性?xún)衄F(xiàn)金流（億元）-2.464.5614.44-6.45籌資性?xún)衄F(xiàn)金流（億元）7.65-9.42-34.42-4.67經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流占比流動(dòng)負(fù)債（%）11.9111.0728.6218.95經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流占比總負(fù)債（%）4.673.478.145.57

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[7]次貸危機(jī)中資產(chǎn)證券化對(duì)金融市場(chǎng)流動(dòng)性的影響[J]. 李佳,王曉.  金融論壇. 2011(01)
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碩士論文
[1]基于PPP模式的資產(chǎn)證券化設(shè)計(jì)研究[D]. 朱偉銘.浙江大學(xué) 2017
[2]收益權(quán)資產(chǎn)證券化在PPP項(xiàng)目上的應(yīng)用探析[D]. 何雪.西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 2017
[3]LPS市綜合管廊項(xiàng)目PPP融資風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D]. 張軍.安徽大學(xué) 2017
[4]項(xiàng)目收益?zhèn)赑PP項(xiàng)目中的應(yīng)用研究[D]. 趙鵬.重慶大學(xué) 2016



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