本文關(guān)鍵詞：美國投資銀行風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)對(duì)我國的啟示，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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美國投資銀行業(yè)對(duì)我國的啟示

發(fā)布日期： 2012-03-09 發(fā)布：  

  2009年第13期目錄       本期共收錄文章20篇

　　摘要一直以來,美國的投資銀行將證券承銷作為本源業(yè)務(wù)、為客戶提供咨詢服務(wù)并參與金融衍生品的創(chuàng)新業(yè)務(wù),以低自有資本高杠桿高盈利著稱。與從事儲(chǔ)蓄和貸款業(yè)務(wù)的傳統(tǒng)銀行相比,投資銀行是受到更少監(jiān)管的獨(dú)立經(jīng)紀(jì)公司。美國的投資銀行業(yè)變遷給我國投行的盈利模式、風(fēng)險(xiǎn)控制、政府監(jiān)管帶來了很多啟示。
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　　關(guān)鍵詞投行風(fēng)險(xiǎn)控制監(jiān)管
　　中圖分類號(hào):F832文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1009-0592(2009)05-126-01
　　
　　一、 美國投資銀行對(duì)我國投資銀行組織結(jié)構(gòu)的啟示
　　
　　目前,中國的投資銀行既有規(guī)模相對(duì)龐大的綜合類證券公司,也有眾多規(guī)模較小的專業(yè)化證券公司。從總體上來看,各個(gè)證券公司在部門設(shè)置上基本分三大塊,即業(yè)務(wù)部門、職能部門、地區(qū)管理總部。但由于受體制、技術(shù)、規(guī)模、發(fā)展戰(zhàn)略等諸多因素的影響,各個(gè)證券公司在組織結(jié)構(gòu)的設(shè)置上還存在一定差別。概括起來,當(dāng)前中國投資銀行組織結(jié)構(gòu)主要有三種類型,即集權(quán)式直線制組織結(jié)構(gòu)、分權(quán)式的事業(yè)部制和混合型組織結(jié)構(gòu)。
　　在組織結(jié)構(gòu)的激勵(lì)與約束機(jī)制設(shè)計(jì)上,我們要注意在考慮影響組織結(jié)構(gòu)的各種因素的基礎(chǔ)上,使績效評(píng)估、激勵(lì)、協(xié)作與控制等運(yùn)行機(jī)制相互結(jié)合,相互協(xié)調(diào),充分應(yīng)用“零層次”、“無邊界”、“扁平化”等現(xiàn)代管理思想。要在系統(tǒng)分析的基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)科學(xué)合理的業(yè)務(wù)流程,而后再依流程設(shè)計(jì)組織結(jié)構(gòu)。對(duì)業(yè)務(wù)部門,特別注重在這一扁平化的架構(gòu)中將“團(tuán)隊(duì)工作”與適當(dāng)?shù)募?lì)機(jī)制相結(jié)合。為適應(yīng)現(xiàn)代市場開拓創(chuàng)新、快速求變的新趨勢,可在條件成熟時(shí)對(duì)部分業(yè)務(wù)采用設(shè)立子公司的形式運(yùn)作,并在嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕M織架構(gòu)中應(yīng)用靈活的“委員會(huì)結(jié)構(gòu)”,力求將分權(quán)與集中統(tǒng)一管理有效地結(jié)合起來。
　　
　　二、美國投資銀行對(duì)我國投資銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制的啟示
　　
　　在美國傳統(tǒng)投資銀行風(fēng)險(xiǎn)組織管理成員涉及董事會(huì),風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)管理部門等。董事會(huì)是最高的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu),根據(jù)公司的市場定位確定風(fēng)險(xiǎn)管理的基本理念和原則,對(duì)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)制訂整體戰(zhàn)略,并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制政策進(jìn)行審批。為保證風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略和政策得到遵守并保持適應(yīng)性,董事會(huì)應(yīng)要求風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)通過獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理部門和獨(dú)立的內(nèi)部審計(jì)部門進(jìn)行實(shí)施和評(píng)估。
　　董事會(huì)根據(jù)預(yù)定的風(fēng)險(xiǎn)管理原則,并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)資本比例情況、對(duì)公司業(yè)務(wù)活動(dòng)及其帶來的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。此后,對(duì)業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)不斷進(jìn)行常規(guī)檢查,并根據(jù)業(yè)務(wù)和市場的變化對(duì)戰(zhàn)略進(jìn)行定期重新評(píng)估,并應(yīng)將結(jié)論直接報(bào)告決策層。在識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)和確定了抵御風(fēng)險(xiǎn)的總體戰(zhàn)略后,制訂日常和長期業(yè)務(wù)操作的詳細(xì)而具體的指引。風(fēng)險(xiǎn)管理的政策和程序中應(yīng)包括,風(fēng)險(xiǎn)管理及控制過程中的權(quán)力及遵守風(fēng)險(xiǎn)政策的責(zé)任,有效的內(nèi)部會(huì)計(jì)控制和外部審計(jì)等。
　　盡管美國投資銀行在此次金融危機(jī)中遭受重挫,但是他們所形成的風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)還是有著一定啟示意義的。我國投資銀行要根據(jù)中國證券市場主要風(fēng)險(xiǎn)的分布及特點(diǎn),結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)防范的技術(shù)和方法,充分借鑒國外投資銀行在風(fēng)險(xiǎn)管理模式的優(yōu)點(diǎn),構(gòu)建以風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)為核心的多層次風(fēng)險(xiǎn)防范與控制體系。在這個(gè)體系中,主要應(yīng)該包括四個(gè)層次:第一個(gè)層次是監(jiān)事會(huì),主要是對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況、重大經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、董事會(huì)和高級(jí)管理人員重大決策事項(xiàng)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控。第二個(gè)層次是風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì),是董事會(huì)下設(shè)的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)構(gòu),主要負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)和制定公司風(fēng)險(xiǎn)控制的策略、政策和程序,規(guī)劃各部門風(fēng)險(xiǎn)限額,監(jiān)控和評(píng)估各種業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行宏觀監(jiān)控。第三個(gè)層次是稽核部、財(cái)務(wù)部、法律部及信息技術(shù)部等職能部門,它們對(duì)公司的財(cái)務(wù)、法律、運(yùn)營等風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行具體監(jiān)控。第四個(gè)層次是各業(yè)務(wù)部門和管理部門的自律性風(fēng)險(xiǎn)管理,主要是通過在各業(yè)務(wù)部門和管理部門設(shè)立專門的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理來協(xié)同風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。因此,形成監(jiān)事會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)、職能性監(jiān)管部門、管理與業(yè)務(wù)部門四級(jí)風(fēng)險(xiǎn)控制體系便于中國證券公司更為有效的防范風(fēng)險(xiǎn)和控制風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　三、美國投資銀行對(duì)我國投資銀行盈利模式的啟示
　　
　　此次金融危機(jī)的爆發(fā)與美國投行的投機(jī)性太強(qiáng)有著緊密的關(guān)系。投行為追求高額利潤盲目進(jìn)行金融創(chuàng)新,導(dǎo)致大量金融衍生品進(jìn)入市場,而許多投資者其實(shí)并不清楚這些金融工具的風(fēng)險(xiǎn)性,這就給整個(gè)金融業(yè)乃至世界經(jīng)濟(jì)體系埋下了重大隱患。
　　由于我國銀行業(yè)采取的是分業(yè)經(jīng)營的模式,為了降低風(fēng)險(xiǎn),國內(nèi)投行可考慮:⒈依托金融控股公司,讓投行作為控股公司的附屬企業(yè),增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。盡管投行風(fēng)險(xiǎn)比較大,但從整個(gè)控股公司層面看,風(fēng)險(xiǎn)或許在可控范圍內(nèi)。⒉拓展業(yè)務(wù),通過業(yè)務(wù)的多元化來分散風(fēng)險(xiǎn)。在傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)、自營、承銷、代客理財(cái)之外,增加直投、融資融券和股指期貨業(yè)務(wù)。⒊適當(dāng)增加投行的自有資本比例,在條件允許的情況下,適當(dāng)拓寬投行的資金來源渠道,提高資金來源的穩(wěn)定性。
　　
　　四、美國投資銀行對(duì)我國政府監(jiān)管和干預(yù)的啟示
　　
　　投資銀行在此次金融危機(jī)中被迫轉(zhuǎn)型,美國金融監(jiān)管也存在監(jiān)管不力的問題。此次五大投行深陷困境的一個(gè)突出原因,就是資產(chǎn)負(fù)債率太高。隨著經(jīng)濟(jì)全球化,政府對(duì)動(dòng)蕩的金融市場采取干預(yù)措施,存在一定的必要性。美國在金融危機(jī)爆發(fā)后提出的龐大救市計(jì)劃有著一定的積極意義,將會(huì)幫助投行以及其他一些金融機(jī)構(gòu)走出困境,對(duì)穩(wěn)定金融市場也有著正面意義。
　　我國政府主管機(jī)關(guān)要加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)及信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管,增強(qiáng)金融市場的透明度,完善金融體制,以便更好地管理金融風(fēng)險(xiǎn),確保整個(gè)市場的穩(wěn)定。必要時(shí)可動(dòng)用公共資金干預(yù)市場,讓金融體系能夠承受大型金融機(jī)構(gòu)倒閉的風(fēng)險(xiǎn),以減緩系統(tǒng)暫時(shí)崩潰可能帶來的全面沖擊。這樣監(jiān)管機(jī)構(gòu)既能控制市場的動(dòng)蕩,同時(shí)又能靈活應(yīng)對(duì)大規(guī)模投行的倒閉事件。
　　
　　
　　參考文獻(xiàn):
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　　[5]徐長香.中外投資銀行組織結(jié)構(gòu)比較.黑龍江對(duì)外經(jīng)貿(mào).2007(2).

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