本文利用2010～2019年中國上市公司發(fā)行公司債券的相關季度數(shù)據(jù),實證分析了控股股東股權質押對上市公司債券信用評級和定價的影響。結果表明,控股股東股權質押對公司債券發(fā)行時的信用評級具有負向影響,對債券信用利差有正向影響,進而推升發(fā)債融資成本;并且這一效應對于控股股東持股比例較低以及股價崩盤風險較高的上市公司表現(xiàn)尤為顯著。進一步研究還發(fā)現(xiàn),熊市時控股股東股權質押對發(fā)債融資成本的增加效應比牛市時更為明顯;與國有企業(yè)相比,非國有企業(yè)控股股東股權質押對發(fā)債融資成本的增加效應更加顯著。 

【文章來源】：證券市場導報. 2020,(06)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：10 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、研究假設
    (一)控股股東股權質押與公司債券融資成本
    (二)控股股東持股比例對控股股東股權質押與公司債券融資成本關系的影響
    (三)股價崩盤風險對控股股東股權質押與公司債券融資成本關系的影響
三、研究設計
    (一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    (二)模型設計和變量說明
四、實證結果與分析
    (一)描述性統(tǒng)計
    (二)主要實證結果與分析
        1.控股股東股權質押與公司債券信用評級、信用利差間的關系
        2.控股股東持股比例高低對控股股東股權質押與公司債券融資成本關系的影響
        3.股價崩盤風險對控股股東股權質押與公司債券融資成本關系的影響
    (三)進一步分析
        1.牛熊市對控股股東股權質押與公司債券融資成本關系的影響
        2.企業(yè)產權性質對控股股東股權質押與公司債券融資成本關系的影響
    (四)穩(wěn)健性檢驗
        1.內生性檢驗
        2.其他穩(wěn)健性檢驗
五、結論與啟示


【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3498637