經(jīng)濟(jì)發(fā)展離不開資金支持,快速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)對債務(wù)資金的依賴使資本結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡,這不僅加劇了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險,也使其經(jīng)營陷入困境。這一問題在我國國有企業(yè)中尤為突出,為解決國有企業(yè)的債務(wù)問題,20世紀(jì)90年代出現(xiàn)了政府主導(dǎo)下的第一輪債轉(zhuǎn)股,延續(xù)至今,為了配合供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和去杠桿政策演變?yōu)榈诙喪袌龌瘋D(zhuǎn)股。與上一輪政府主導(dǎo)的債轉(zhuǎn)股相比,本輪債轉(zhuǎn)股更加注重市場化、法治化,采取綜合措施逐步降低國有企業(yè)杠桿率以促進(jìn)企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。本文在總結(jié)前人研究成果的基礎(chǔ)上,以資本結(jié)構(gòu)理論、代理成本理論、企業(yè)績效研究理論為基礎(chǔ)系統(tǒng)地闡述了債轉(zhuǎn)股及企業(yè)績效的相關(guān)理論,通過對兩輪債轉(zhuǎn)股的對比,分析市場化債轉(zhuǎn)股的動因及模式,介紹了云南錫業(yè)的基本概況以及實(shí)施方案。文章運(yùn)用財務(wù)比率分析方法選取云南錫業(yè)2010-2017年間市場化債轉(zhuǎn)股實(shí)施前后償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力等相關(guān)財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行對比分析,并對企業(yè)實(shí)施市場化債轉(zhuǎn)股后在經(jīng)營和治理方面的影響加以分析。運(yùn)用企業(yè)價值測算方法中的現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型以云南錫業(yè)2017年數(shù)據(jù)為基期測算企業(yè)價值。通過上述研究得出以下研究結(jié)論:(1)市場化債轉(zhuǎn)股可以明顯降低企業(yè)的負(fù)債規(guī)模和杠桿率,增...

【文章頁數(shù)】：57 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖3.1先債后股模式

市場化債轉(zhuǎn)股優(yōu)化了企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，有助于企業(yè)轉(zhuǎn)變長期融資方式，業(yè)維持合理穩(wěn)定的股債比例，建立化解風(fēng)險的長效機(jī)制。即使債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)退，企業(yè)也不會重回過度依賴銀行借款的道路，引導(dǎo)國有企業(yè)從間接融資逐步向直接融資并舉過渡。3.3市場化債轉(zhuǎn)股模式分析市場化債轉(zhuǎn)股主要有三種模式，分別為....

圖3.2先股后債模式

圖3.2先股后債模式在這種模式下，實(shí)施主體首先通過成立外部基金的形式為債轉(zhuǎn)股目標(biāo)企業(yè)引入了式的股東，相比于債轉(zhuǎn)股之前，股權(quán)結(jié)構(gòu)更為多元化，企業(yè)治理結(jié)構(gòu)更為科學(xué)，份不同形式的股東對企業(yè)會起到不同的監(jiān)督效果，股東之間也可以相互制衡。其次業(yè)的投資也有明確的規(guī)定，企業(yè)必須將增量資金用....

圖3.3債轉(zhuǎn)優(yōu)先股模式

圖3.3債轉(zhuǎn)優(yōu)先股模式對債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)來說，選擇債轉(zhuǎn)優(yōu)先股的模式可以長期享有目標(biāo)企業(yè)經(jīng)營成果標(biāo)企業(yè)進(jìn)入破產(chǎn)清算程序以后，優(yōu)先股的受償順序居于普通股之前，可以降低資公司在持股以后的風(fēng)險。對債轉(zhuǎn)股目標(biāo)企業(yè)來說，由于優(yōu)先股股東一般不能退股模式有利于穩(wěn)定企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。但這種模式的局....

圖4.1長江現(xiàn)貨錫價錫價的中長期走勢很樂觀

圖4.1長江現(xiàn)貨錫價的中長期走勢很樂觀。從供給看，錫作為有色金屬，可采儲量連年下降，側(cè)改革和環(huán)保限產(chǎn)等有利因素，錫的供應(yīng)量未來會很有限。錫礦的集中度很球最大的錫生產(chǎn)國，云南錫業(yè)自2005年以來錫產(chǎn)量位居世界第一。從需求興產(chǎn)業(yè)包括新能源、5G基建、智能手機(jī)、光伏等領(lǐng)域?qū)?...

本文編號：4014525