近年國內(nèi)外研究外部沖擊對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)的影響的文獻(xiàn)越來越多,但這些文獻(xiàn)中鮮有考慮金融危機(jī)沖擊對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)的影響,并且多數(shù)文獻(xiàn)從企業(yè)融資約束程度不同的角度展開研究,而考慮企業(yè)所有制不同的文獻(xiàn)并不多見。以2000²015年制造業(yè)上市公司為研究對(duì)象,運(yùn)用系統(tǒng)GMM,固定效應(yīng)等計(jì)量方法展開金融危機(jī)前后宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)的影響的實(shí)證分析,并結(jié)合公司所有制不同進(jìn)一步探討對(duì)國有企業(yè)和民營企業(yè)的影響差異。實(shí)證分析發(fā)現(xiàn):1.危機(jī)后企業(yè)需要保持財(cái)務(wù)彈性和銀行融資成本下降會(huì)鼓勵(lì)公司增加負(fù)債,危機(jī)后制造業(yè)上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率從平均意義上來說顯著增加,公司更加積極管理其資產(chǎn)負(fù)債率,以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。制造業(yè)上市公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)在危機(jī)前后發(fā)生結(jié)構(gòu)變動(dòng)。危機(jī)后宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的改變降低了制造業(yè)上市公司的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度,這種影響并不因所有制性質(zhì)的不同而有所差異。金融危機(jī)沖擊后企業(yè)的價(jià)值有不同程度的下降,動(dòng)態(tài)調(diào)整效果不如危機(jī)前。2.危機(jī)前后宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)的影響存在顯著差異。危機(jī)前公司傾向于使用內(nèi)部資金,危機(jī)后對(duì)外部資金依賴加大。危機(jī)前后宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)不同所有制企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的影響存...

【文章頁數(shù)】：74 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
致謝
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 研究背景及意義
    1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
    1.3 論文研究內(nèi)容與框架
    1.4 論文的創(chuàng)新點(diǎn)
2 金融危機(jī)前后制造業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)及其動(dòng)態(tài)調(diào)整速度的變化
    2.1 本章研究思路
    2.2 樣本與實(shí)證研究設(shè)計(jì)
    2.3 靜態(tài)視角下的檢驗(yàn)結(jié)果
    2.4 動(dòng)態(tài)視角下的檢驗(yàn)結(jié)果
    2.5 本章小結(jié)
3 金融危機(jī)前后宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)制造業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響
    3.1 本章研究思路
    3.2 模型設(shè)計(jì)
    3.3 金融危機(jī)前后宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響
    3.4 金融危機(jī)前后宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)不同所有制企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響
    3.5 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    3.6 本章小結(jié)
4 金融危機(jī)前后資本供給沖擊對(duì)制造業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響
    4.1 本章研究思路
    4.2 模型設(shè)計(jì)
    4.3 危機(jī)前后資本供給沖擊對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)的影響
    4.4 針對(duì)不同所有制企業(yè)的實(shí)證分析及解釋
    4.5 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    4.6 本章小結(jié)
總結(jié)與建議
參考文獻(xiàn)
作者簡歷



本文編號(hào)：3922142