自中國(guó)股票市場(chǎng)建立以來,公司并購(gòu)活動(dòng)一直是資本市場(chǎng)的持續(xù)亮點(diǎn),同時(shí)也是業(yè)界和學(xué)術(shù)界關(guān)注的重點(diǎn)。大量的事實(shí)表明,企業(yè)之間的并購(gòu)其實(shí)是一個(gè)雙刃劍,如果并購(gòu)成功,并購(gòu)的協(xié)同效應(yīng)會(huì)使并購(gòu)企業(yè)迅速提升企業(yè)規(guī)模、擴(kuò)大市場(chǎng)占有率、提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和業(yè)績(jī),但如果并購(gòu)失敗,則會(huì)使并購(gòu)企業(yè)和目標(biāo)公司都陷于困境,甚至拖累原本發(fā)展很好的并購(gòu)企業(yè)。這兩方面成功和失敗的教訓(xùn)在我們資本市場(chǎng)不勝枚舉。此外,近年來,在我國(guó)上市公司并購(gòu)中還有一個(gè)現(xiàn)象值得關(guān)注,這就是因并購(gòu)產(chǎn)生的高商譽(yù)以及由此產(chǎn)生了一系列問題,從這兩年上市公司年報(bào)中暴露出的業(yè)績(jī)大幅下降的公司中,其中不乏很多是由并購(gòu)高商譽(yù)所引發(fā)的不良后果。而并購(gòu)產(chǎn)生的高商譽(yù)問題,又多集中于輕資產(chǎn)的傳媒類公司或科技類公司,對(duì)這類企業(yè)因并購(gòu)產(chǎn)生的高商譽(yù)以及由此引發(fā)的問題進(jìn)行細(xì)致分析,不僅對(duì)于市場(chǎng)監(jiān)管,而且對(duì)于投資者而言都有著重要的意義。為此,本文選擇銀禧科技并購(gòu)的高商譽(yù)問題、商譽(yù)減值問題以及對(duì)公司后續(xù)的影響作為研究主題,以期能得到有益的啟示。2018年年報(bào)預(yù)告進(jìn)行時(shí),不斷爆出的商譽(yù)雷讓商譽(yù)話題成為歲末年初的熱點(diǎn)。近年來,因?yàn)椴①?gòu)市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈,并購(gòu)價(jià)格也在持續(xù)攀升,持續(xù)升... 

【文章來源】：吉林大學(xué)吉林省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：57 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

013年-2018年上市公司并購(gòu)數(shù)量資料來源：筆者結(jié)合Wind數(shù)據(jù)庫(kù)相關(guān)數(shù)據(jù)整理編制

013年-2018年上市公司及金額變化情況

圖 3.3 2013 年-2017 年平均溢價(jià)率走勢(shì)圖源：筆者根據(jù)同花順 iFinD 數(shù)據(jù)整理評(píng)估增值率的持續(xù)增長(zhǎng)將造成商譽(yù)的價(jià)值也不斷攀升。關(guān)于標(biāo)的資產(chǎn)的評(píng)估商譽(yù)產(chǎn)生作用時(shí)主要有兩大路徑：第一，在評(píng)估溢價(jià)中關(guān)注了對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)會(huì)作用的但是不可辨認(rèn)的無(wú)形資產(chǎn)，最后將會(huì)在商譽(yù)中對(duì)該類資產(chǎn)加以確認(rèn)；雙方在對(duì)公司的市值進(jìn)行評(píng)估時(shí)常選用的是收益法，而以該方法進(jìn)行評(píng)估通是評(píng)估參數(shù)往往是最樂觀的。在對(duì)評(píng)估結(jié)果進(jìn)行美化后，也將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的存在一定的偏差。在輕資產(chǎn)行業(yè)的收購(gòu)活動(dòng)愈演愈烈的狀況下，最后高估值為賬面上的高商譽(yù)。商譽(yù)金額和占比走高盡管并購(gòu)重組漸趨平穩(wěn)，但是近些年來先后掀起的一輪又一輪的并購(gòu)活動(dòng)使樂觀的心態(tài)，緊接著，在財(cái)務(wù)報(bào)表中巨額商譽(yù)的地位也日漸提升。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
[1]高新興以財(cái)務(wù)報(bào)告為目的部分商譽(yù)價(jià)值評(píng)估研究—剩余收益的視角[D]. 曲培烊.蘭州財(cái)經(jīng)大學(xué) 2015



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