本文關鍵詞：股權(quán)關聯(lián)性、增發(fā)認購選擇權(quán)與上市公司財富效應——基于會計新規(guī)的分析視角

  更多相關文章： 股權(quán)關聯(lián)性 增發(fā)認購選擇權(quán) 上市公司財富效應

【摘要】：增發(fā)是證券市場再融資的重要方式,增發(fā)不僅對證券市場產(chǎn)生短期的財富效應,也會對證券市場中長期的績效產(chǎn)生重要影響。本文以會計新規(guī)為研究視角,分析了上市公司股權(quán)關聯(lián)性與增發(fā)認購選擇權(quán)的內(nèi)在邏輯,構(gòu)建了會計新規(guī)下上市公司財富效應的測度模型,在此基礎上,揭示了上市公司財富效應的演進機理,并以此為依據(jù),設計了基于財富效應的上市公司增發(fā)認購策略。研究表明,在兩種增發(fā)模式下,均存在唯一的臨界增發(fā)價格,其決定了凈資產(chǎn)增值帶來的潛在收益與股份稀釋引發(fā)的潛在損失之間的動態(tài)對沖狀態(tài),從而決定了上市公司財富效應的動態(tài)分布規(guī)律;此外,在財富效應驅(qū)動下,上市公司將實施差別化的增發(fā)認購選擇權(quán)。
【作者單位】： 東華大學旭日工商管理學院金融系;
【關鍵詞】： 股權(quán)關聯(lián)性 增發(fā)認購選擇權(quán) 上市公司財富效應
【基金】：國家社會科學基金項目(13BGL041) 教育部人文社會科學研究一般項目(11YJC790051) 中國博士后科學基金項目(20090450565) 教育部中央高�；究蒲袠I(yè)務費專項資金項目(11D10827)的資助
【分類號】：F275;F276.6;F832.51
【正文快照】： *東華大學旭日工商管理學院金融系。通信地址:顧海峰,上海市延安西路1882號東華大學旭日工商管理學院金融系一樓73號信箱,200051;電話:15151481972;E-mail:sztzghf@163.com。作者感謝國家社會科學基金項目(13BGL041)、教育部人文社會科學研究一般項目(11YJC790051)、中國博士

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