本文關(guān)鍵詞：境內(nèi)外人民幣匯率的價格發(fā)現(xiàn)與波動溢出效應(yīng)

  更多相關(guān)文章： 人民幣匯率 價格發(fā)現(xiàn) 波動溢出 VECM-DCC-MVGARCH模型

【摘要】：本文采用2012年1月1日至2012年12月26日境內(nèi)銀行間即期詢價市場人民幣/美元匯率(CNY)和香港市場即期人民幣/美元匯率(CNH)的5分鐘收盤價數(shù)據(jù),基于VECM-DCC-MVGARCH模型,從境內(nèi)外市場間人民幣即期匯率的價格發(fā)現(xiàn)和波動溢出效應(yīng)兩個視角,對在岸和離岸人民幣兌美元匯率之間的動態(tài)變化關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究和深入分析,發(fā)現(xiàn)從短期來看,內(nèi)地市場和香港市場都展現(xiàn)出均值回歸,且呈現(xiàn)相互引導(dǎo)的趨勢;從長期來看,香港市場在人民幣匯率偏離長期均衡狀態(tài)時的調(diào)整速度慢于內(nèi)地市場,內(nèi)地市場在價格發(fā)現(xiàn)中起主導(dǎo)作用。在波動溢出方面,兩個市場都存在波動聚集性和杠桿效應(yīng),存在雙向的波動溢出效應(yīng),內(nèi)地市場的波動溢出效應(yīng)強(qiáng)于香港市場。最后,本文據(jù)此提出相關(guān)政策建議。
【作者單位】： 中國人民銀行上�？偛�;
【關(guān)鍵詞】： 人民幣匯率 價格發(fā)現(xiàn) 波動溢出 VECM-DCC-MVGARCH模型
【分類號】：F832.6
【正文快照】： 一、引言現(xiàn)有外匯市場研究文獻(xiàn)主要關(guān)注外匯市場與其他金融市場之間的波動溢出效應(yīng),并得出相應(yīng)的波動溢出效應(yīng)強(qiáng)弱與方向的結(jié)論。受到數(shù)據(jù)收集的限制,目前大多數(shù)研究均未基于匯率波動的高頻數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,實(shí)證檢驗(yàn)的顯著性有所削弱。另外,隨著跨境人民幣業(yè)務(wù)的不斷開展,離岸和

【共引文獻(xiàn)】

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本文編號：748420