本文關(guān)鍵詞：基于托賓Q值法的我國房地產(chǎn)上市公司投資價(jià)值判別

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【摘要】：為分析我國房地產(chǎn)上市公司的投資價(jià)值,結(jié)合滬深A(yù)股52家樣本公司的財(cái)務(wù)和股市數(shù)據(jù),計(jì)算房地產(chǎn)行業(yè)的均衡托賓Q值和2011年各公司的實(shí)際托賓Q值,判別樣本公司2012年的投資價(jià)值,并根據(jù)2012年的股價(jià)增長率檢驗(yàn)公司投資價(jià)值的判別效果。結(jié)果表明:①2005-2011年基于樣本房地產(chǎn)上市公司求得的行業(yè)均衡Q值為0.506;②2011年52家樣本房地產(chǎn)上市公司中,一半以上(32家)具有投資價(jià)值,表明總體上我國房地產(chǎn)上市公司具有投資價(jià)值;③樣本公司投資價(jià)值判別的準(zhǔn)確率為78.9%,驗(yàn)證了托賓Q值法判別房地產(chǎn)上市公司投資價(jià)值的適用性。
【作者單位】： 清華大學(xué)建設(shè)管理系房地產(chǎn)研究所;
【關(guān)鍵詞】： 房地產(chǎn)公司 投資價(jià)值 托賓Q值法
【分類號】：F293.3;F832.51;F224
【正文快照】： 0引言合理評判房地產(chǎn)上市公司的投資價(jià)值,可以幫助投資者在資本市場尋找到合適的投資機(jī)會(huì),并降低投資風(fēng)險(xiǎn)。目前常用的公司投資價(jià)值分析方法有現(xiàn)金流折現(xiàn)法(Discount Cash Flow,DCF)[1-3]、凈資產(chǎn)價(jià)值法(Net Asset Value,NAV)[4-5]及托賓Q值法[6-8]。其中,DCF法根據(jù)公司未來

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