本文關(guān)鍵詞：要素市場(chǎng)發(fā)展差異、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與異地并購(gòu)績(jī)效

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【摘要】：以我國(guó)上市公司在2003-2009年開(kāi)展的非關(guān)聯(lián)股權(quán)標(biāo)的并購(gòu)事件為研究對(duì)象,本文發(fā)現(xiàn),要素市場(chǎng)發(fā)展對(duì)不同性質(zhì)企業(yè)的異地并購(gòu)績(jī)效有著不同的影響。央企在并購(gòu)要素市場(chǎng)落后地區(qū)企業(yè)時(shí),雙方要素市場(chǎng)發(fā)展差異越大,央企憑借其政治權(quán)威獲得的政治尋租利益就越大,并購(gòu)績(jī)效就越高。相反,地方國(guó)企在并購(gòu)要素市場(chǎng)落后地區(qū)企業(yè)時(shí),目標(biāo)方要素市場(chǎng)發(fā)展水平越低,雙方要素市場(chǎng)發(fā)展差異越大,地方國(guó)企在并購(gòu)后重建"支持之手"的政治尋租成本就越大,并購(gòu)績(jī)效就越低。但另一方面,地方國(guó)企并購(gòu)要素市場(chǎng)更為成熟地區(qū)的企業(yè)時(shí),雙方要素市場(chǎng)發(fā)展水平差異越大,地方國(guó)企擺脫"掠奪之手"的作用就越顯著,并購(gòu)績(jī)效就越高。而民營(yíng)企業(yè)在并購(gòu)要素市場(chǎng)更為成熟地區(qū)企業(yè)時(shí),目標(biāo)方要素市場(chǎng)發(fā)展水平越高,雙方差異越大,要素市場(chǎng)扭曲帶來(lái)的資源錯(cuò)置效應(yīng)及市場(chǎng)摩擦就越大,導(dǎo)致并購(gòu)績(jī)效越低。
【作者單位】： 中山大學(xué)嶺南學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 要素市場(chǎng)發(fā)展 企業(yè)性質(zhì) 異地并購(gòu)績(jī)效
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51;F271
【正文快照】： 引言由于政府對(duì)國(guó)有企業(yè)的“支持之手”與“掠奪之手”作用的影響,國(guó)有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)的異地并購(gòu)行為差別較大。潘紅波等[1]通過(guò)證明地方國(guó)企由于失去“支持之手”作用導(dǎo)致異地并購(gòu)績(jī)效顯著低于本地并購(gòu)績(jī)效,得出了“支持之手”占主導(dǎo)地位的結(jié)論。但這一結(jié)論忽略了地方國(guó)企通

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本文編號(hào)：729173