本文關鍵詞：影子銀行對我國信貸渠道傳導效率的影響研究

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【摘要】：貨幣政策是調(diào)控宏觀經(jīng)濟運行的主要政策之一,能否實現(xiàn)預期政策效果,較大程度上取決于其傳導渠道的暢通與否。我國的現(xiàn)實情況決定了貨幣政策傳導中信貸渠道的主導性地位。該渠道作用的發(fā)揮建立在企業(yè)嚴重依賴商業(yè)銀行信貸資金供給基礎之上,缺乏其他資金來源；同時,商業(yè)銀行在面臨政策緊縮時,必須不折不扣削減信貸,無法從其他渠道獲得資金開展信貸擴張活動。但就我國實際情況來看,與商業(yè)銀行平行的影子銀行系統(tǒng)已在一定程度上改變了該渠道的理論前提和作用機制。理財、銀信、銀證合作等中國式影子銀行產(chǎn)品大量推出,使我國信貸市場在央行政策緊縮狀態(tài)下仍保持繁榮,進而在一定程度上對沖了貨幣政策效果。本文首先在文獻綜述部分詳細回顧了國內(nèi)外學者對信貸渠道傳導、影子銀行對貨幣政策影響問題的不同理論觀點,進而剖析出已有研究的不足和有待完善之處。此后,以貨幣政策信貸傳導為切入點,并引入影響該渠道各階段效率的新興因素——影子銀行分別從理論與實證兩個層面展開研究。在理論層面,首先利用影子銀行變量對經(jīng)典CC-LM模型進行修正,在一般均衡條件下運用數(shù)理推導及圖形演繹形象直觀地闡釋影子銀行如何作用于貨幣供應量、銀行信貸進而影響貨幣政策最終效果。其次,基于金融加速器視角構建動態(tài)隨機一般均衡模型為影子銀行作用于微觀主體資產(chǎn)負債表進而對政策最終效果產(chǎn)生沖擊奠定堅實的理論基礎。理論結果表明：由于監(jiān)管的不足、缺失使得影子銀行可不受存款準備金率及其他監(jiān)管要求的嚴格約束,其信用創(chuàng)造將擴大社會廣義信貸供給規(guī)模,從而支撐更大規(guī)模的消費及投資所帶來的產(chǎn)出增加。為驗證理論分析與現(xiàn)實情形是否吻合,在實證層面,構建協(xié)整、誤差修正以及宏觀計量SVAR模型,分別從長短期對我國貨幣政策信貸傳導的效果進行實證檢驗。結果表明：信貸傳導造成我國貨幣政策產(chǎn)出效應的非對稱現(xiàn)象,但是近年來影子銀行信用創(chuàng)造的異常活躍改變了傳統(tǒng)的信貸傳導機制,在一定程度上弱化了緊縮性政策對經(jīng)濟過熱的抑制作用,相應地增強了擴張性貨幣政策對經(jīng)濟衰退的刺激效果,從而弱化了貨幣政策效果的非對稱性,但同時也潛藏著加劇宏觀經(jīng)濟波動的風險。因此,文章的最后就如何完善我國信貸渠道傳導,增強貨幣政策調(diào)控效果,提高中央銀行宏觀調(diào)控能力以及有效地監(jiān)管影子銀行提出了相應的政策建議。
【關鍵詞】：影子銀行 信貸傳導 CC-LM 動態(tài)隨機一般均衡
【學位授予單位】：南京師范大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F832.3;F832.4
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-6
• 第1章 緒論6-17
• 1.1 選題背景及意義6-7
• 1.2 文獻綜述7-13
• 1.2.1 貨幣政策信貸傳導渠道研究7-11
• 1.2.2 影子銀行對貨幣政策的影響研究11-13
• 1.3 研究思路及方法13-15
• 1.4 可能的創(chuàng)新和不足15-17
• 第2章 影子銀行影響信貸傳導效率的理論分析17-37
• 2.1 貨幣政策信貸渠道傳導的主要途徑17-19
• 2.1.1 銀行貸款傳導途徑17-18
• 2.1.2 資產(chǎn)負債表傳導途徑18-19
• 2.2 CC-LM模型下影子銀行影響信貸傳導效率的理論19-25
• 2.3 金融加速器模型下影子銀行影響信貸傳導效率的理論25-37
• 第3章 影子銀行影響信貸傳導效率的實證檢驗37-51
• 3.1 實證思路37-38
• 3.2 模型選取、變量選擇與預處理38-42
• 3.3 實證過程42-46
• 3.3.1 平穩(wěn)性檢驗42-43
• 3.3.2 Johansen協(xié)整檢驗43-44
• 3.3.3 誤差修正模型44-45
• 3.3.4 格蘭杰因果關系檢驗45-46
• 3.4 實證結果46-51
• 第4章 主要結論及政策建議51-55
• 4.1 主要結論51-52
• 4.2 政策建議52-55
• 參考文獻55-59
• 在讀期間發(fā)表的學術論文及科研成果59-60
• 致謝60

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