本文關鍵詞：中國金融實際有效匯率的測算與影響因素分析

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【摘要】：本文通過匹配中國與主要經(jīng)濟體的雙邊金融聯(lián)系,構建了金融資產(chǎn)權重,運用資產(chǎn)價格作為平減指數(shù),首次測算中國的金融實際有效匯率,并分解了名義匯率與資產(chǎn)價格對金融實際有效匯率的貢獻。測算結果表明,中國金融實際有效匯率可以有效反映金融資產(chǎn)的相對融資成本,是貿(mào)易實際有效匯率的有益補充。分解結果表明,對于中國而言,金融實際有效匯率的波動主要源于名義匯率的波動,源于發(fā)達經(jīng)濟體的短期資本主要以套匯為目的,源于新興經(jīng)濟體的則主要是以套利為目的�；貧w結果表明,國際金融市場的波動率指數(shù)(VIX)和央行的外匯市場干預,與金融實際有效匯率正相關。短期內(nèi),波動率指數(shù)解釋力度較高,長期內(nèi),央行的外匯市場干預解釋力較高。
【作者單位】： 中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所;南開大學經(jīng)濟學院金融系;
【關鍵詞】： 金融實際有效匯率 短期資本流動 外匯市場干預
【基金】：中國社科院創(chuàng)新工程項目“國際貨幣金融體系改革與中國的政策選擇” 中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所所級重點課題“中國對外金融資產(chǎn)負債失衡與金融調(diào)整” 教育部重大攻關項目(11JZD022) 教育部新世紀優(yōu)秀人才支持計劃“人民幣匯率形成機制問題研究” 教育部重點研究基地重大項目(2009JJD790027) 國家社科基金項目(11AGJ001;12AZD054;12CJL050) 國家自然科學基金項目(71241017;71271214;71203238) 中國社科院全球宏觀經(jīng)濟研究室、世界經(jīng)濟預測與政策模擬實驗室的資助
【分類號】：F224;F832.6
【正文快照】： 一引言實際有效匯率是本國貨幣與關系密切的其他國家貨幣雙邊匯率的加權平均指數(shù)。 如何選取平減指數(shù)和權重是測算實際有效匯率的關鍵。實際有效匯率一般由三部分組成:名義匯率、平減指數(shù)和權重。其中名義匯率是外匯市場貨幣的交易價格,名義匯率進行平減指數(shù)調(diào)整后得到實際匯

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本文編號：681099