本文關(guān)鍵詞：詢價對象信息顯示、內(nèi)在價值與IPO定價效率

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【摘要】：本文以2009年6月11日至2012年4月27日我國A股IPO公司為樣本,以詢價對象對發(fā)行公司內(nèi)在價值信息和市場環(huán)境信息敏感性為研究視角,采用實(shí)證研究方法考察了詢價對象是否在申購意向中反映了新股內(nèi)在價值信息。實(shí)證結(jié)果表明:詢價對象對發(fā)行公司增長潛力更為敏感,對市場投資者情緒、新股市場供給更不敏感,從這方面看,詢價對象信息顯示了更為豐富的發(fā)行公司內(nèi)在價值信息;但是詢價對象對于公司風(fēng)險不敏感,從這方面看,詢價對象信息顯示了較少的發(fā)行公司內(nèi)在價值信息。未來詢價制度改革應(yīng)在制度設(shè)計上注重激勵詢價對象積極顯示發(fā)行公司風(fēng)險信息,不斷提高IPO定價效率。
【作者單位】： 華東理工大學(xué)商學(xué)院;華東理工大學(xué)社會與公共管理學(xué)院;南開大學(xué)商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 詢價對象 IPO定價效率 內(nèi)在價值 申購
【基金】：中國博士后科學(xué)基金第54批面上項(xiàng)目,名稱:詢價制度安排、詢價對象信息顯示與IPO定價效率,批準(zhǔn)號:2013M540342 國家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目,名稱:產(chǎn)業(yè)政策、投資者情緒與上市公司資本投向,批準(zhǔn)號:71302042
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言2005年我國新股發(fā)行(IPO)引入詢價定價機(jī)制,引入詢價定價機(jī)制的根本目的在于利用市場化定價方式提高IPO定價效率,進(jìn)而改善股票一級市場的資源配置效率。IPO市場資源配置效率的核心是公司質(zhì)量與發(fā)行價格的匹配,即高質(zhì)量的公司獲得較高的發(fā)行價格,低質(zhì)量的公司獲得較低

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