本文關(guān)鍵詞：中國可轉(zhuǎn)債折價(jià)成因分析

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【摘要】：本文選取2006年5月至2011年6月中國發(fā)行的41支可轉(zhuǎn)債作為研究樣本,跟蹤其上市首日及其后連續(xù)3個(gè)季度的每日價(jià)格變化。實(shí)證結(jié)果研究發(fā)現(xiàn)了三個(gè)顯著影響可轉(zhuǎn)債折價(jià)幅度的變量:基金持債比例越高,則折價(jià)幅度越小;流通A股比例越高,則折價(jià)幅度越小;轉(zhuǎn)換價(jià)值比例同折價(jià)幅度呈現(xiàn)非線性的正相關(guān)關(guān)系。模型結(jié)果顯示,隨著基金公司投資可轉(zhuǎn)債的比例增多,給可轉(zhuǎn)債帶來了一定的定價(jià)修復(fù)作用,折價(jià)幅度減少。
【作者單位】： 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)商學(xué)院;中國民族證券;
【關(guān)鍵詞】： 可轉(zhuǎn)債 折價(jià) 投資者差異
【分類號(hào)】：F224;F832.51
【正文快照】： 一、導(dǎo)言可轉(zhuǎn)債的折價(jià)現(xiàn)象是指可轉(zhuǎn)債的發(fā)行價(jià)格以及發(fā)行后在二級市場交易的實(shí)際價(jià)格,都明顯低于按可轉(zhuǎn)債定價(jià)模型所計(jì)算出的理論價(jià)格。在發(fā)達(dá)國家金融市場,可轉(zhuǎn)債的折價(jià)是投資者眾所周知的現(xiàn)象,并且被用于構(gòu)造對沖基金的套利策略。自2006年至2011年,中國可轉(zhuǎn)債經(jīng)歷了兩次折

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3 馮s，

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