金融危機的爆發(fā)使得投資者傾向于研究更加穩(wěn)健的投資策略.另外,隨著行為金融理論的不斷發(fā)展,研究因投資者心理而形成的行為特征對投資組合的影響問題已然成為一個嶄新的方向.本文基于動態(tài)規(guī)劃原理和隨機分析理論,分別研究了 Knight不確定性下習慣形成模型和持續(xù)業(yè)績模型的最優(yōu)消費-投資策略問題.第一章簡要介紹了研究背景,現狀以及本文的主要工作.第二章研究了 Knight不確定下具有習慣形成因素的最優(yōu)投資策略問題.首先,我們采用κ-無知模糊模型來刻畫收益率的不確定,進而建立了 Knight不確定性下具有習慣形成的最優(yōu)消費-投資模型.其次,我們利用驗證定理得到了該模型下的顯式解(見定理2.1).緊接著,討論了最優(yōu)策略下消費率和習慣指數比值的分布情況.最后,從模型不確定性角度給股權溢價之謎提供了一種新的解釋,并給出κ-無知模糊中κ的取值范圍.本章推廣了 Constantinides(1990)和Merton(1971)的結果.第三章研究了 Knight不確定下具有持續(xù)業(yè)績因素的最優(yōu)投資策略問題.在Knight不確定金融市場中,借助動態(tài)財富約束表示對業(yè)績的持續(xù)要求,建立了最優(yōu)消費-投資模型.我們借助兩個...

【文章頁數】：47 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖3–1Merton模型中的財富和加權均值基準

持續(xù)業(yè)績模型中的效用函數相較經典模型是沒有改變的,但約束是貫穿始終的,這種持續(xù)的業(yè)績約束代表了一種動態(tài)的持續(xù)的回報,而對于投資者來說,在不穩(wěn)定的金融市場中,這種回報是相當有吸引力的.這個約束的顯著特征是考慮整個過去的財富,而不是關注某一個時期的,這在實際情形中是相對理性的做法.而....

圖3–2持續(xù)業(yè)績模型中的財富和加權均值基準

圖3–1Merton模型中的財富和加權均值基準圖3–1和圖3–2中參數的取值為:

本文編號：3912514